非零和博弈下 瑞贝卡闪崩如何“救赎”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 葛爱峰 见习记者 贺海龙 郑州报道

2018年7月1日晚间，河南瑞贝卡发制品股份有限公司（下称“瑞贝卡 600439”）发布关于控股股东增持公司股份计划称，控股股东拟采用自有资金在公告披露之日起1个月内，增持瑞贝卡股份不低于总股本的1%，不高于2%，此次增持价格不设价格区间，视市场环境而定。

瑞贝卡此前连续跌停，信托或是其中最大隐患；面对瑞贝卡控股股东增持，市场熟视无睹，反应平淡；7月3日瑞贝卡成交量爆出“天量”，集合竞价神秘接盘资金令人惊异；瑞贝卡最大问题或是非零和博弈。

7月2日，经前期复牌后瑞贝卡再度出现无量跌停，据了解此前在6月12日、6月13日、6月29日连续三个交易日瑞贝卡股价遭遇连续跌停。

6月23日，《华夏时报》记者曾以“信托抱团致上市公司闪崩？云南信托或双双踩雷”为题进行过报道，对于瑞贝卡背后可能造成近期下跌的相关信托净值成长状态同瑞贝卡股价进行了跟踪关注。

据《华夏时报》记者统计，预计本次瑞贝卡控股股东增持股份数量至少约1132万股，最多则不超过2264万股。按照目前市场，瑞贝卡3.45元/股测算，此次增持的资金规模约4千万元到8千万元左右，而截至今年一季报，瑞贝卡背后相关信托持股则远高于1亿股。

由此可见，瑞贝卡发布相关增持公告后，其股价7月2日全天依旧以无量跌停收盘，市场反应平淡遭遇投资者用"脚"投票。

“目前信托机构清理配资、降杠杆率是大势所趋，同时银行也对委外业务加强清理，导致信托资金来源受到压制，在此背景下，由于部分股票下跌接近平仓线被大幅抛售，导致近期闪崩股明显增多。”著名经济学家宋清辉此前曾向《华夏时报》记者分析表示，投资者应注意回避信托持股较多的相关个股，暂时以观望为主。

7月3日，瑞贝卡开盘再次跳空低开近8个点逼近跌停，仅集合竞价就成交了近70.87万手，成交金额约2.30亿元，贡献了当日成交金额约三分之一。

盘中瑞贝卡随后不断涌现的买盘下其股价逐渐震荡企稳，躲过了连续跌停的厄运，最终以接近“平盘”报收，全天振幅高达13.66%，换手率也高达16.48%，当天成交金额多达6.18亿元。

当日瑞贝卡成交量也堪称“天量”，创出了自其上市以来单日成交量新高，与此同时在其连续跌停后，7月3日集合竞价突然涌现接盘的神秘资金，也成为了众多投资者关注热议的焦点。

此前回应6月12日“股价闪崩”，瑞贝卡紧急发布公告对相关传闻予以澄清；7月2日其再次遭遇跌停，今天瑞贝卡证券事务部相关人士曾对媒体表示，近期公司股价下跌与信托有关。

瑞贝卡"破局"的焦点再次集中在“相关信托”资金上，上述情况同非零和博弈中典型的“囚徒困境”或有异曲同工之妙。

囚徒困境即囚徒们虽然彼此合作，坚不吐实，可为全体带来最佳利益无罪开释，但在对方的表现不明的情况下，因为出卖同伙可为自己带来利益缩短刑期，也因为同伙把自己招出来可为他带来利益，因此彼此出卖虽违反最佳共同利益，反而是自己最大利益所在。

面对“非零和博弈”，瑞贝卡背后信托的一举一动或将持续扰动着市场的神经，对于瑞贝卡而言，相比目前的增持数量和其背后所聚集的信托资金，短期或难言轻松。

截至目前，7月3日收盘后瑞贝卡新发布增持公告进展时表示，其控股股东已通过上海证券交易所交易系统增持公司股份715万股，占公司总股份的0.63%。

对于瑞贝卡的相关问题，《华夏时报》记者已发送相关采访提纲至瑞贝卡董事会秘书邮箱，截至发稿尚未收到该公司的正式回复。

编辑：张赛 主编：蒋宏晨

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