央行领导一天两次表态保持汇率基本稳定 专家：继续下跌可能入市干预

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴丽华 北京报道

7月3日，离岸人民币连续跌破6.7、6.71、6.72、6.73四大关口之后，止跌回升，快速收复6.73、6.72、6.71三道关口。

市场风云突变背后值得注意的则是来自央行的声音。3日下午两点多，央行官方网站挂出了《易纲行长就近期外汇市场情况接受<中国证券报>记者采访 》的信息。

在就近期外汇市场出现的波动发表评论时，央行行长易纲表示，当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

就在同一天，央行副行长国家外汇管理局局长潘功胜在港交所举行的“债券通”周年讨论会上也表示，中国有丰富的政策工具、外汇储备充分、经济基本面良好、经济增长韧性增强，中国有信心在合理区间保持稳定。

对于央行的表态，齐鲁资管首席经济学家李迅雷则分析表示，这预示着若汇率继续下行，则央行将干预汇市。

半个月跌去5%

这一轮连续大幅度贬值始自6月14日，那时人民币还处于6.3位置，截至上周已经经历了11连跌。本周一仍然跌势不止，在7月2日连破6.64、6.65、6.66、6.67、6.68、6.69六大关口。

今天，连破6.7、6.71、6.72、6.73四大关口，离岸人民币突破6.73，在岸人民币跌幅超过700个基点，人民币贬值的速度仍然在加快。自6月13日以来，离岸人民币兑美元最低已跌3400点，在岸人民币最低跌逾3100点，纷纷刷新去年8月初以来新低。

7月3日今天上午，人民币最低贬值到了6.7157，半个月的事件内贬值幅度达到了5%。

接受《上海证券报》采访时，易纲表示正在密切关注近期外汇市场出现的一些波动，并分析这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。同时表示，我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明，这一制度行之有效，必须坚持。

而人民币贬值的原因，市场几乎众口一词。

海通证券首席经济学家姜超分析，今年以来，我国10年期国债收益率持续下降，而美国10年期国债收益率不断走高，中美利差逐步收窄至60多BP，利差收窄对人民币汇率产生向下的压力。中美利差收窄的同时，美国经济走强加上中美贸易摩擦加剧，都成为人民币迅速贬值的原因。

明星分析师任泽平分析认为，近期人民币快速贬值主要受到五方面的影响：一是中美货币政策分化，中国货币边际结构性宽松，美国加快加息；二是中美经济周期不同步，加大人民币贬值压力；三是中美贸易摩擦升级；四是美元指数走强导致非美货币纷纷贬值；五是美元走强、特朗普减税、金融市场波动加剧，资本回流美国，新兴市场均现资金流出。综合前面分析，人民币当前面临四大支撑和四大压力。四大支撑是经济韧性强、通胀温和、系统性风险得以控制和人民币国际化程度增强。四大压力：中美货币政策分化、中美贸易摩擦、金融周期顶部、经济增速换档阵痛导致的贬值风险。

人民币未来走势如何？

人民币大幅度贬值，央行没有选择跟随美元加息，而是定向降准，受到多方称赞。平安证券首席分析师张明表示，央行选择了顺水推舟，是非常值得赞赏的，不仅顺应了经济基本面的变化趋势，还有助于维持人民币有效汇率的稳定，同时也符合人民币汇率形成机制市场化的改革方向。

任泽平则表示，人民币短期延续有限贬值区间下的双向波动趋势，长期有升值基础，根本上取决于中国经济基本面以及改革转型前景。

任泽平从四点分析了人民币长期升值的基础：一是通过对外开放、放开行业管制、降低税负、国企改革、鼓励创新等推动政令畅通的新一轮改革，全要素生产率不断提高，提升企业盈利以及人民币资产的吸引力；二是经过增速换挡，中国经济正处在L型的一横，未来潜在增长率在5%-6%之间，仍大幅高于美国的2%左右，宏观资产回报率在全球仍然较高；三是政府采用“宽货币+紧信用（严监管）+强改革”组合，通过降准和鼓励资产证券化来实现表外回表、非标转标，通过资管新规、财政整顿、控制国企负债率、传统产能过剩行业限贷等化解结构性债务风险和去杠杆等防范化解重大潜在风险点；四是人民币国际化地位提升，金融市场化程度不断提高，为人民币强势地位提供支撑。

李迅雷则分析表示，这预示着若汇率继续下行，则央行将干预汇市。从客观上看，一定幅度的贬值有利于释放经济下行和贸易摩擦冲击带来的压力，而且去年年初以来人民币对美元大副升值，有很大的安全垫保护。李迅雷认为，目前股市和汇市的波动正在逼近临界点，除了对中国经济基本面向好作表态之外，还需要用适当的行动来稳定市场预期。

编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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