冯鑫危急时刻：暴风股价遭滑铁卢资金链引质疑

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张杰 北京报道

经历融资“滑铁卢”后，试图借助融资再度拓展主业的暴风集团正经历发展的艰难时刻，特别是经营性现金流持续为负背景下，更让持续扩张的暴风集团陷入困境。

6月23日，暴风集团公告称，为保证公司在偿债保障，特提请股东大会授权董事会至少采取，不向股东分配利润; 暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施; 调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金等措施。

融资缩水遭财务风险

因融资缩水问题，再次将暴风卷入舆论漩涡。

近期，暴风集团的股价持续暴跌。特别是5月23日至5月28日的四连跌和6月6日至6月8日股价大幅下跌，与此前暴风集团在A股市场的疯长形成鲜明的对比。

资料显示，公司2015年3月24日挂牌，开创了新股上市涨停个数最多的历史，连续35个涨停，将7.14元的首发价推高至252.86元。两个月后则更是摸高到327.01元。在2015年124个交易日中，有55个涨停，最高市值高达360.97亿元，是2015年度市场上名符其实的大牛股。而在今年6月25日，暴风集团股价收于14.4元，总市值仅余47.45亿，与最高市值相比，跌幅高达87%。

暴风集团如今股价走势，和此前申请撤回18.42亿元的再融资申请有关。这个还要从2年前说起，2016年8月，暴风集团公布定增预案，拟发行不超过5000万股股份，募集不超过20亿资金。

不过，这一定增方案并没有顺利实施。2017年1月，公司公告称，对募资总额和投资项目进行调整，拟定增金额减少至不超过18.42亿，主要用于互联网娱乐综合平台项目和DT平台基础设施项目。然而，这一修改后的定增计划酝酿两年之久也未能成功实施，直到撤回。根据资料显示，5月9日，暴风集团向证监会申请撤回18.42亿元的再融资申请。

而在此前，暴风集团宣布停牌10个交易日，主要是为了新一轮的5000万融资。暴风集团在公告中表示，本次定增募集资金将全部用于“互联网视频用户服务支持系统项目。与此前不同的是，而在这5000万募资投向中，并未投向TV业务。

6月6日，停牌已6个交易日的暴风集团复牌，当日以跌停报收，收于18.99元/股。从股价上来看，似乎市场对暴风集团这笔融资项目的前景还不太确定。

而在现金流方面，暴风集团也是让业界惊奇，持续为负的经营性现金流也让业界担忧。财报显示，2016年公司经营活动产生的现金流-1.76亿，到2017年更是达-4.93亿元。

此外，根据今年一季报，暴风集团流动资产总额只有18.29亿元，而其流动负债却高达19.75亿元，其流动资产已经不能够覆盖流动负债，将变现能力较弱的6.82亿元的存货和6000多万的预付账款扣除后，短期偿债缺口将高达近9亿元。

另一个备受市场关注的财务数据是应收账款，2015-2017年暴风集团的应收账款分别为2.99亿元、5.66亿元和7.36亿元，同比增长71%、89%和30%。其中，2017年的应收账款项目中，大部分项目都是与暴风集团有关联的公司，金额最大的项目就是暴风魔镜的5783万元。

对此，有业内人士分析说，在暴风集团融资遭遇“滑铁卢”的背景下，暴风集团的股价也遭到了最直接的影响，特别是近期暴风集团快速召开股东大会，再次让一度扩张的暴风集团趋于保守，不得不让暴风集团从根本上开始缩减。

冯鑫抵押见顶？

“暴风集团之所以出现如此现状，其原因是在持续扩张中，暴风集团看好互联网视频的未来发展，曾不惜压重金进行布局，而随着定增的变卦，引发业界质疑。”另有业内人士对记者分析说，再加上此前冯鑫的持续质押股权现状，也让外界质疑暴风集团的财务现状。

其实，早在半年前，暴风集团已经引入了一笔8亿元的融资用于互联网电视业务。去年12月7日，暴风集团旗下负责电视业务的子公司暴风统帅进行增资扩股并引入东山精密和如东鑫濠作为战略投资者，二者合计向暴风电视增资人民币8亿元。

或许是受此影响，暴风集团的收入确实有了明显的改善。据暴风集团2017年财报显示，硬件销售仍然是暴风集团最大的收入来源，营收占比超过60%。2017年度暴风TV实现营业收入13.48亿元，同比增长45%，2017年电视产品亏损减少32%，亏损明显缩窄，同时，TV单台平均销售单价提升33%。

然而这一现状并没有持续。随着暴风集团的持续调整，这一优势已经不在领先，反而颓态初现。

公开数据显示，最近三年及2018年一季度期末，暴风公司的存货余额分别为10508.91万元、52665.09万元、65879.98万元和 68210.97万元。

有分析认为，存货不断飙升或因电视销量不好。根据暴风年报显示，去年该品牌智能电视销量仅为84万台，低于此前暴风高管于2017年年中声称的200万台销量目标。这一数字仅比2016年微增4万。

特别是今年一季度显示，暴风电视产品亏损同比减少45％，TV单台平均销售单价同比提升8％，累计联网终端数增加23％，日活比约60％。虽然数据有所好转，报告中还是提示了“该业务可能存在因宏观经济波动、行业政策变化、上游原材料价格波动、下游客户需求变化较快等不确定因素而产生互联网电视业务发展无法达到预期的风险”。

另一角度，冯鑫为集团的发展持续抵押个人股权。有报道显示，截至5月7日,冯鑫持有暴风集团股份7032.24万股,占公司总股本的21.18%。累计质押股份6705.11万股,占其持有公司股份总数的95.35%,占公司总股本的20.20%。

随着暴风集团近12个交易日股价跌去33％，冯鑫的质押大概率已经触及平仓线，但目前公司尚无公告提示。

而此次暴风集团召开固定大会，从根本上截流暴风集团的开销，能否让处在困境中的暴风集团逐渐回暖？对此，本报记者将持续关注。

责任编辑：黄兴利

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