王忠军拟1亿增持华谊兄弟 筹得到钱为什么还质押融资？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐超 杭州报道

半个月不到，几乎押上自己在华谊兄弟（300027）全部身家融资投资的王忠军，又要增持自家的股票了。6月18日晚间,华谊兄弟公告，王忠军在未来12个月拟增持公司股份，金额不低于1亿元，增持资金由王忠军自筹取得。

之前，有着“中国影视娱乐第一股”之称的华谊兄弟，以及实控人王忠军、王忠磊两兄弟，都深陷舆论漩涡。在崔永元猛烈炮轰影视娱乐界阴阳合同涉嫌严重偷税逃税成为热门话题之下，王忠军和王忠磊近乎清仓式的股权质押，被外界解读为“疯狂套现意图跑路”，华谊兄弟股价也受此影响创下新低。

现在，王忠军站出来说要用1个亿增持自家股票，不少分析人士认为，这或许是为防止质押爆仓、以及回应舆论的自救行为。但问题来了：既然王忠军自己有办法筹得到1亿资金，为何还要质押股份融资？

1亿增持是为自救？

6月6日，华谊兄弟公告，王忠军和王忠磊质押自己在上市公司的股份用于个人融资需求，主要用途是项目投资和股权投资。根据公告，王忠军共持有公司股份 612,229,855 股，占截至2018年3月31日公司总股本的22.07%。其中王忠军所持有的公司股份累计被质押共计550,879,999股，占截至2018年3月31日公司总股本的19.86%。

王忠磊共持有公司股份171,681,986股，占截至2018年3月31日公司总股本的6.19%。其中王忠磊所持有的公司股份累计被质押共计142,799,999股，占截至2018年3月31日公司总股本的5.15%。

根据6月12日晚间的公告，截至当天，王氏兄弟分别持有公司股份612229855股和171681986股。截至今年3月31日，占公司总股份的22.07%及6.19%。同样截至3月31日，王忠军与王忠磊所持有的公司股份累计被质押共计523130000股及147099999股，通过计算得知，两人质押股份仍占持有股份的比例分别为85.45%及85.68%。

根据上周五的收盘价，以及最近公告披露这几年王忠军质押的约5.5亿股华谊兄弟股票，目前价值已经超过35亿元人民币。

值得关注的是，不久前，崔永元因冯小刚要开拍《手机2》不断爆料阴阳合同的内幕，矛头直指冯小刚、刘震云。而《手机2》由华谊兄弟投资，因此阴阳合同一事也就扯上了华谊兄弟，扯上了王氏兄弟。在公告发出之后的一周内，舆论达到沸点，王氏兄弟的质押数，接近清仓。于是被认为“质押是假，套现跑路是真”，华谊兄弟在6月4日跌停后，至上周五累计下跌超20%，股价创下5年来新低。

此次王忠军增持，在公告中就表示，是“基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心及对公司内在价值的认可，同时为了提升投资者信心，切实维护中小股东利益和资本市场稳定。”增持时间是“未来12个月内，即2018年6月19日至2019年6月18日。”增持方式是“通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份。”

“证监会有明文规定，上市公司股份质押是不允许用于改善个人生活的，必须用于投资。”某上市公司高管向《华夏时报》记者表示，刚公告质押，就马上要增持，很有可能是出于稳定股价，或者是提高股东自己在上市公司的股份比例，增加控制力。其还表示，刚大比例股份质押，突然又说要大宗交易增持，正常操作来说，逻辑是有点奇怪。

增持的钱就来自质押融资？

王氏兄弟大比例股份质押融来的资金去向了哪里？也是外界关注的焦点。

之前有文娱方面的上市公司投资主管在接受《华夏时报》记者采访时表示，由于影视公司普遍账期很长，前期开发需要垫付很多资金，回款较慢，因此资金很大可能是借给了公司（华谊兄弟）。

众所周知，股份质押有一个质押率，也就是“打折”，比如1000万市值的股票抵押，只给500万贷款，不可能等价抵押。

那么，王忠军质押股份融资以及自筹资金增持，带出了这样一个悖论——既然自筹融得到资，为何还要质押股份融资？

某新三板公司财务总监告诉《华夏时报》记者，用质押获得的资金可以说成是自筹资金，然后用于增持的话，规则上是允许的。“这样做的前提，很大一个原因可能是公司突然碰到事，（增持）防止爆仓。”

自筹资金，很大可能就是质押来的钱。某上市公司董秘也认可这种可能性。“现在很多上市公司的股价都到了平仓线，很多上市公司股东增持就会说为了稳定股价。”该董秘表示，通过什么渠道自筹资金倒是其次，主要是增持“被逼无奈。”

记者也查询到几个案例，均为上市公司股东用质押融到的资金，再增持公司股份。

此外，根据华谊兄弟的公告，只披露王忠军未来12个月将增持，但没有具体的增持计划。为此，记者也特地致电华谊兄弟董秘办，不过在开盘时间，董秘办电话无人接听。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）