首页证券正文

魏庆国:要对自己的体系有信心

作者:石省昌 刘春燕

来源:华夏时报

发布时间:2018-06-04 10:43:21

摘要:用魏庆国的话说,悲观是一个固定状态,股市老在变,投资者在股市最好的状态处于原点,不要悲观也不要乐观,这是最佳的状态。

魏庆国:要对自己的体系有信心

中国基金业发展20年特别策划

华夏时报记者 石省昌 刘春燕 北京报道

日前,北京终于如约下起了雨。下午三点半,在金融街中海国际见到大成基金的基金经理魏庆国。他显得有点衣衫不整,衬衫后摆已从裤腰里抖搂出来,耷拉在外,仿佛一场激战杀敌之后的将士。是的,A股刚刚收盘,他在短暂的休息后,接受采访。

“今天的行情还好吧?”

“有一点点波动,正常状态。”他说。住在公司附近,多年来他习惯于早上六点起床,七点来到公司开始一天的工作。他的生活作息非常规律,基本上晚上十一点准时睡觉。

2015年4月开始,魏庆国担任大成中小盘股票型(后改为混合型)证券投资基金(LOF,下称“大成中小盘”)基金经理,不到两个月就创下了58.86%的涨幅。近3个月净值增长率达10.66%,排名同类前3%。

2016年3月,魏庆国开始担任大成趋势回报灵活配置混合型证券投资基金(下称“大成趋势回报”)基金经理。近3月增长率达4.55%,在银河灵活配置型基金分类中排名74/445,居前17%。

2018年以来,截至3月9日,大成中小盘、大成趋势回报涨幅分别为5.56%、4.44%,均排名同类前10%。

对魏庆国来说,要取得好成绩,信心比黄金更重要。

对体系有信心

虽然成绩辉煌,但魏庆国不是没有挫折,每一段成长的背后,都会有坎坷相伴。用他的话说,“2016年不太顺,2015年做得好。”

2016年,魏庆国还有着很强的行业偏好,比如就觉得TMT行业好,对基本面研究深度不够,在白酒、价格驱动的周期股上投入的力度没有那么大。

“偏见导致盲点,为什么悲观或者是乐观,这都是偏见,这东西很容易导致你有一段时间会陷入一个恶性循环。”魏庆国依旧感慨。

4月初,伴随着中美贸易摩擦,中国股市也发生震荡,魏庆国对市场却依旧乐观。“我觉得一直都挺乐观的,你要对自己的体系有信心,不是对市场有信心。”他说。

他很少预测指数,因为用处不大,驱动股价的因素企业盈利、利率和风险溢价一直在变化,或者说风险收益比时时刻刻都在变化。股市是对于基本面的反映,反映不足或者反映过度。不乐观、不悲观相对客观地去找风险收益比合适的时机更好。

用他的话说,悲观是一个固定状态,股市老在变,投资者在股市最好的状态处于原点,不要悲观也不要乐观,这是最佳的状态。就跟打羽毛球一样,再牛也要站在中间的场位,不能说偏到前方或者是后方,中间的位置应对起来最快。悲观容易放大利空,乐观容易忽略风险。

“你一直在强调对于自己的交易系统的信心,这是怎样的交易体系?”

“以风险收益比为核心,以对优质公司的深度研究为基础,以交易为辅助,组合投资,通过个股来控制组合的风险收益比。”

“投资的时候你怎么预判风险,或者是你认为风险点在哪里?”

“风险就是没有被价格反映的那个东西,有这么一个利空或者是市场没有完全定价,就是潜在的风险。

只赚能赚到的钱

“做投资目标是赚钱,长期来说你在A股就赚两类钱,一类是持股不动赚企业盈利增长的钱,另一类就是赚交易对手的钱,你能赚差价赚别人的钱。”魏庆国说。

魏庆国指出,股市经常出现炒题材和概念,比如说雄安概念、粤港澳大湾区概念和区块链概念,即使公司的基本面不好,依旧被炒高股价。

“我觉得这种钱我们是挣不到的,要挣到大钱肯定都是掌握了内部信息的,看到底牌就违规了。实际上很多股票开板都是在高位,后面已经赚不到钱了。炒题材相当于赚交易对手的钱,但是没有企业盈利增长的保护。”魏庆国看起来像是个“老实”的金融人,一点不花哨。

魏庆国坚持价值投资,但他的概念又与市场其他“价值投资”概念略有不同。

在魏庆国看来,价值的定义回到根本就是现金流的折现,就是未来能挣多少钱会折到现在。每个人教育背景不一样,投资经历也不一样,概念不统一。又因为是社会科学,不能像物理学、数学那样有精确定义和推理。

“明明是瞎炒题材你说在做成长股投资,或者贴标签你说在价值投资。我觉得大家有分歧,最好的办法就是马斯克讲的第一原则推理。”魏庆国心中的价值投资,就看投资标的未来有没有成长的空间,这是最关键的。其次就是公司要有不可替代的独特价值,类似于罗斯的APT模型,如果一个资产可以被其他资产组合复制,那么它就没有独特价值。

魏庆国认为,在投资中风险收益比合适都可以投,上证50跌得多也可以买,中小创里有性价比的资产也可以买。

“未来投资你往什么样的方向去投?”

“新经济、新消费、高端制造类的,细分的比如说半导体、新能源车、5G,还有创新医药,这些都是很好的方向。方向在这里面,我也不会为方向去赌,咱们的行业做的就是赔率,赔率高的我就进去。”

“基金经理现在都是很普通的人,研究公司、看报告、看年报然后不断记笔记,这也相当于体力活。还有心态要调整好,就是专注于研究和投资,不管其他人怎么看你。”这或许是魏庆国的内心告白。

编辑:王兆寰 主编:陈锋


查看更多华夏时报文章,参与华夏时报微信互动(微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」)

(2)收藏(0)

评论

水皮杂谈