“腾讯系”手游商赴港IPO 创梦天地募资3亿美元后如何夹缝生存

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张杰 北京报道

从纳斯达克退市近两年，在游戏板块一直有野心的创梦天地又积极的将未来扩张的思路聚焦到港股。

5月28日下午消息，据路透旗下IFR援引知情人士消息称，创梦天地（iDreamSky）计划通过赴香港IPO募资3亿美元。

创立于2011年的游戏平台创梦天地是家打造一个连接人和娱乐的平台，在2014年登陆纳斯达克，2015年底声称估值被低估快速退市，此次再度提出在港股上市创梦天地要打一张怎样的牌？而在创梦天地再次多元化发展的背后，其快速扩张的现实困境逐步凸显。

迂回港股IPO

在美股遭遇低估值后，一心回归的创梦天地最终还是选择了港股上市。

5月28日下午消息，创梦天地（iDreamSky）计划通过赴香港IPO募资3亿美元，重新回到二级市场。

根据资料显示，成立于2011年的深圳市创梦天地科技有限公司作为文娱用户的服务平台，仅为用户提供游戏、动漫、原创IP等数字内容，还打造了会员俱乐部、玩家分享社区、游戏社交及线下体验店等多种娱乐场景，旗下的乐逗游戏是中国用户规模份额最高的手游发行商。

创梦天地先后成功发行了《水果忍者》、《神庙逃亡》系列、《地铁跑酷》、《纪念碑谷》、《头脑特工队》、《快乐点点消》等众多全球知名休闲手游。

此前创梦天地正式向港交所提交上市申请。该公司曾于2016年下半年完成私有化交割，从纳斯达克退市。

据已提交的招股书显示，创梦天地是数字娱乐平台 ，2017年第四季度的平均月活跃用户达1.247亿以上，按平均月活用户计算，该公司是中国最大的独立手游发行商。

招股书显示，2017年，创梦天地营收为17.64亿元，经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3.89亿元。其中游戏业务收入15.35亿元，同比增长约16.2%，占总收入的87.1%。信息服务（广告）收入2.2亿元，占总收入约12.5%。

招股书称，创梦天地当前运营游戏以免费开始为主，收入主要来自内购道具付费。游戏产品分自研和第三方代理两种，其中代理游戏收入在2017年占比57.6%，逐年下降，自研游戏贡献约42.4%，占比逐年递增。

目前，创梦天地共运营55款游戏，包括9款RPG、12款消除益智、13款休闲竞技、7款跑酷和14款其他类型游戏。其中RPG类游戏2017年收入7.37亿元，占总收入的48%，是收入的主要来源，其次是消除益智类，占比21.9%。

截至2017年12月31日，创梦天地旗下产品平均月活跃用户数约1.22亿，平均月付费用户数约600万，平均付费数额约21.5元。其中2017年第四季度的平均月活跃用户数过1.24亿，较2016年第四季度增加20%。

游戏之外，创梦天地还有部分广告和IP授权业务。广告业务主要通过在游戏内投放广告实现，2016年、2017年广告业务收入分别为1.54亿元和2.2亿元，占营收比重分别为10.5%和12.5%。IP授权主要包括少数游戏内容的动漫、影视化授权。

此前，腾讯通过其全资附属公司Tecent Mobility Limited持股20.65%，已成为创梦天地最大的机构股东。但与2016年创梦天地宣布完成私有化交割，从纳斯达克退市时接近30%的持股比例相比，有所收缩。

5月31日，《华夏时报》记者就上市问题致电创梦天地相关负责人，该负责人对记者表示，因为公司在IPO静默时期，一切以公司公告为准。

夹缝中突围？

虽然说出创梦天地自称是中国引进及发行海外游戏的最大独立手游发行商，但面对国内游戏市场高度垄断的发展环境，创梦天地似乎正通过资本来实现突围。

众所周知，中国游戏市场一个垄断性的市场，垄断巨头一个是网易，一个是创梦天地的最大股东腾讯。

而在创梦天地的招股书中也说明了这一点。2017年，就中国手游市场的前五大市场参与者而言，最大的两家市场参与者较其他参与者有压倒性优势，以收益合计共占整个市场的逾60%市场份额。

虽然如此，创梦天地在财报中表示，“据弗若斯特沙利文报告，于2017年，以收益计，本集团是中国引进及发行海外游戏的最大独立手游发行商。”

而更让业界更加意外的是，2017年，集团发行的两款游戏(即地铁跑酷及神庙逃亡2)按平均月活跃用户数分别排名第一及第三，还是让业界惊讶的分别达19.7百万及11.1百万。

除了这两款游戏之外，创梦天地运营的游戏包括《喵星大作战》、《梦幻花园》、《快乐点点消》、《圣斗士星矢-集结》均为热门游戏。

不过，正是由于创梦天地此前的高用户量原因，这也让未来的发展充满了挑战。

“在未来，创梦天地要如何保持精品游戏的开发或者是代理能力，无疑是创梦天地和众多代理游戏公司均面临的发展问题。”有业内观察人士对记者分析说，接下来经如何应对和持续的保持精品成为创梦天地最大问题。

对此，创梦天地在招股书中解释称，创梦天地调整了自己的业务结构，这个在财报中的确反映了出来——在上一次在纳斯达克上市时，创梦天地游戏收入占比依次为：93.2%（2012），约99.3%（2013），到2014年99.9%，稳步上升。在2014年，游戏收入是1.73亿元。

而此次在港交所新递交的招股书中，在收入整体大幅提升的情况下，创梦天地的游戏收入占比逐年降低——2015年、2016年、2017年游戏营收分别为14.97亿元、13.21亿元、15.35亿元，占营收比重分别为95.6%、89.2%、87.1%。

此外，创梦天地还表示以多元化开始运营的发展思路。创梦天地招股书中表示，要多元化发展。

记者了解到，创梦天地在2017年发布了新品牌——创梦文娱，作为旗下以IP内容制作、运营、发行、商业化为核心的泛娱乐业务品牌。

在中国市场游戏垄断严重的背景下，紧靠调整结构和多元化发展，能否撑起回归港股之后创梦天地的未来发展吗？对此，本报记者将持续关注。

责任编辑：黄兴利

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