王朝酒业陷“中年危机” 混改能否回春

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

即便多次变卖资产，也难以解救王朝酒业于水火之中，如今，王朝酒业干脆快刀斩乱麻，想将自己也一并卖掉。

日前，天津产权交易中心发布《天津市国资委第二批市管企业混改招商项目推介公告》，王朝酒业母公司天津食品集团在列。按照计划，混改拟采取增资扩股+产权转让方式，引进战略投资者持股，公司改制为天津国有控股的混合所有制企业，拟引入3个以上战略投资者持股40%，天津国有股保留60%。

众所周知，由于连年亏损，王朝酒业一直处于困顿中，上述所提到的多次出卖资产也是为了寻找现金流支持，如今随着它的母公司加速混改，王朝能否迎来新的曙光？

混改寻找出资方

当前，混改已经成为破解国企发展难题的热点，天津市新一轮国企混改在即，此次锁定目标是王朝酒业的母公司天津食品集团。

据了解，2017年起，天津市混改力度加大。在天津市国资委第二批市管企业混改招商项目推介中，天津食品集团赫然在列，拟采取增资扩股+产权转让方式引进战略投资者持股，目前已经与物美集团等对接。

资料显示，天津食品集团有限公司共有企业346户（含8家事业单位），截至2017年12月31日，集团总资产367.7亿元，营业收入283.3亿元，净利润6亿元。混改不仅是天津食品集团层面，在集团内部的下属公司中混改已经先行，混改方式也较为多元，涵盖了增资扩股、产权转让、合资新设、收购股权、上市挂牌等多种方式。

就在日前，天津食品集团还举办了系统企业国企改革培训会，对混改相关问题进行了培训，会上由集团总经理助理、副总会计师孙军进行了动员，而孙军的另外一个身份正是王朝酒业董事长。

如果此次混改成功的话，那么一直在母公司国企天津食品集团旗下，受体制之困的王朝酒业可谓迎来一道发展曙光。

毕竟，此前资本界对酒类企业的青睐不在少数。

2018年2月，华润集团参与汾酒集团混改，由旗下华创鑫睿出资51亿，持股11.45%。此外，白酒一哥茅台集团混改正在加速袭来，五粮液集团则已经开始“拉经销商上车”，寻求厂商深层次的合作。即使在葡萄酒领域，随着母公司中粮集团“混改”的进一步推进，长城葡萄酒的“混改”之路也已进入实施办法讨论阶段。

亏损泥潭难以自拔

对于王朝酒业来讲，其混改早有“传闻”。

此前，曾有媒体消息称，王朝酒业作价4.2亿出售“大酒堡”，接盘方为天津颐养大健康小镇建设开发有限公司，其公司法人正是天士力控股集团董事局主席闫希军，这也引发了“天士力”入局“王朝混改”的猜测。此前，王朝的“绯闻对象”一直不少，本报记者还曾经报道过，郎酒有意入股王朝酒业，但最终无疾而终。

其实，王朝酒业的混改传闻不断传出，和其连年的业绩亏损有着千丝万缕的关系。

由于王朝酒业在5月21日发布公告延迟公布2017年业绩，所以能查到的最早的全年业绩是2016年，依然是亏损状态。这是自2012年以来，王朝酒业连续第五年出现亏损。

与当前的亏损形成鲜明对比的是，曾在2010年，王朝酒业耗时3年、斥巨资打造的王朝御苑酒堡正式完工，同年，王朝酒业营收16.15亿港元，当时，王朝酒业可谓迎来业绩高峰。

然而，次年王朝酒业便转入下行。数据显示，2011年王朝酒业销售收入总额同比下跌10%至16.15亿港元。到了2012年王朝正式开始连亏之路。

数据显示，2012年王朝酒业集团实现收入11.54亿港元，同比减少23.71%；净亏损1.07亿港元，同比增加25.56倍。2013年收入下降24.27%至8.74亿港元；亏损5.52亿港元，同比扩大4倍。2014年收入进一步降至6.69亿港元，亏损约达3.94亿港元。到了2015年，王朝酒业亏损2.06亿港元。

面对多年的亏损问题，本报记者试图联系王朝酒业相关负责人进行采访，但对方以已经离职为由拒绝了采访，记者再次联系王朝酒业，但截至发稿前，王朝酒业方面未能给予回复。

谁拖垮了王朝酒业

从表面上看，王朝酒业的衰落源于几封举报信，但如果从王朝酒业内部实质原因来看，这几封举报信只是压死骆驼的最后一根稻草而已。

据悉，从2012年末开始，王朝酒业当时的核数师普华永道陆续接到3封针对王朝酒业若干交易指控的匿名信。随后在2013年3月，王朝酒业停牌并委托安永会计事务所进行内部调查，之后安永和普华永道又相继接到两封与之前指控内容相近的匿名信。

这5封匿名信导致了王朝酒业漫长的停牌史。在关于王朝酒业的5封举报信中，王朝酒业被指控联合几名客户虚构销售收入，并在江苏太仓和福建漳州的仓库中囤积了价值约5亿元已经不适宜销售的货物。

不过，事实上，在王朝酒业还没到达2010年最顶峰之前，颓势就已经埋下了伏笔。改变出现在2009年。当时，国内的葡萄酒消费趋势已经发生变化，王朝酒业却没有积极做出反应，而是坚持老套的市场操作手法，并没有积极地根据市场反应做出向大众化变革。

一位接近王朝酒业的内部人士表示，业绩亏损的背后，经销商退出是当年王朝转衰的重要表现之一，其主要原因在于王朝酒业通过挤压市场来实现中高端策略和扩大市场占有率，但其在市场层面的具体措施却无法给予经销商配套支持，造成大量存货积压。

此后，王朝酒业的形势开始急转直下，一路下滑。2012年上半年，王朝酒业表示将推出更多高档次产品，进一步将销售组合推至高档次分部，然而就在2012年底，“八项规定”等政策出台，高端葡萄酒受打击严重。

与此同时，从2009年起，频繁的人事变动，也削弱了行业对王朝的信心，2012年至今，王朝酒业已经经历3次换帅。

而多年业绩亏损直接让股东方失去了耐心，在2012/2013财报和2013/2014半年报中，人头马两度减持王朝酒业，人头马曾在公告中表示，考虑到王朝酒业收入的下滑趋势已有明确信号，公司决定对这项资产做减值处理。

一位业内人士表示，由于销售渠道不合理、市场费用无法兑现、销售不畅等内外因素相互作用，在天津以外的北方市场，王朝葡萄酒已经难觅踪影，南方市场也仅在浙江、上海、福建等地区有少量销售。

毫无疑问的是，现年已经38岁的王朝酒业正难以避免地经历着中年危机，混改是否是一剂解药，尚不得而知。

责任编辑：黄兴利

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