4家房企ROE超30% 华夏幸福盈利能力持续强劲

　　■华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 袁晓澜 于玉金 北京报道

　　2017年度财报密集公布，不少房企交出优异的答卷。而在众多财务指标中，净资产收益率（即ROE）是企业分析最核心的财务指标，它是指净利润与股东权益净资产的比值，体现了股东投资企业的回报情况，用以衡量上市公司运用自有资本的效率。净资产收益率越高，代表企业盈利能力越强，相同的股东投入资本，创造的净利润更多。

　　在营业收入规模100亿以上的房企中，富力地产、新城控股、华夏幸福、龙光地产这4家企业ROE超过30%，并位列前茅。紧随其后的是碧桂园、融创中国、旭辉控股、万科、中骏置业和恒大，ROE超过20%，他们包揽了2017年上市房企净资产收益率排行榜TOP10的榜单。

　　位于榜首的富力地产，2017年，营业收入创出历史新高达人民币592.8亿元，净利润大幅增加204%至人民币214.2亿元。据富力地产介绍，主要源于较高利润的项目于年内结转入账。得益于中国房地产市场维持较为强劲增长，和富力地产的良好经营，其物业发展毛利率处于行业较高水平，其盈利水平也不断得到改善，净资产收益率也创下历史新高。

　　净资产收益率是“股神”巴菲特非常重视的财务指标，因为他认为净资产收益率是衡量企业长期业绩的最佳指标，他选择股票的长期净资产收益率必须要达到15%以上。

　　可以说，这些上规模的房企在ROE方面均超过15%，展现出十分强劲的盈利能力。不过，想要长期维持15%以上的ROE并非易事，长期保持这种高位ROE，同时还能继续保持营业收入和利润高增长，这样的公司就是非常优秀的公司。

　　其中，新城控股和华夏幸福就是ROE长期保持在15%的房企的典型代表。

　　以华夏幸福为例，公司ROE长年保持在30%以上，历史最高纪录在2011年达到峰值，ROE竟然高达66.49% 。2017年华夏幸福营业收入596亿元，相比较2011年的78亿元，增长7倍，年复合增长率40%，业绩持续高增长。

　　业内分析认为，华夏幸福是一家业务独特、业绩优异而稳健的公司。华夏幸福探索出“园区+地产”双轮驱动模式，并在全国复制，成为中国领先的产业新城运营商。华夏幸福PPP模式越来越受地方政府欢迎，未来京津冀以外的项目也将为其带来稳定持续的收入。

　　同样表现优异的新城控股，其2017年度ROE为34.18%，同比增加11.74个百分点，创上市以来新高。新城控股连续5年ROE维持在15%以上，2013年至2017年的ROE分别为22.42%、17.55%、22.53%、22.44%、34.18%。同时，营业收入和净利润也双双持续增长。2015年至2017年营业收入分别为235.69亿元、279.69亿元、405.27亿元，同比增长14%、18.67%、44.89%；2015至2017年净利润分别为18.36亿元、30.19亿元、60.29亿元，同比增长57.32%、64.42%、99.68%。

　　业内人士指出，新城控股营业收入、净利润率、净资产收益率等关键经营指标表现亮眼的原因，一是近两年销售业绩上涨、报告期内竣工交付面积的增多所致，其次，主要得益于投资策略及成本控制能力，新城控股主要布局在长三角、珠三角、环渤海，以及中西部具有竞争力的二线省会级城市及其卫星城。同时，在保持高速发展的企业中，新城控股是少数坚持住宅、商业双轮驱动并取得不错业绩的企业，实现快速增长与高质量发展并重。

　　此外，榜单上其他房企ROE表现也相对稳定，实现了规模与利润的平衡。

　　未来，随着房地产调控的深入、融资渠道的收窄、去杠杆的大背景，ROE也将成为评判和甄选优质企业的重要指标，进一步考验着房企的内功。

责任编辑：袁晓澜

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