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基金经理陆万山“两头挨骂”

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2009-09-11 14:17:28

摘要:基金经理陆万山“两头挨骂”

基金经理陆万山“两头挨骂”

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

  基金经理不怕挨骂,怕的是一直挨骂。宝盈泛沿海兼宝盈鸿利基金经理陆万山面对的压力可不小,其实,从担任诺安平衡基金经理时就被基民指责涨得慢,跌得快。今年1月换到宝盈基金后,投资风格还是换汤不换药,一季报刚披露完毕,宝盈鸿利3.99%的股票仓位激起基民的群愤,成为踏空者的典型教材。7·29大跌以来,陆万山执掌的两只偏股型基金更是双双失利。
       根据Wind资讯数据统计,7月29日-9月8日,486只开放式基金中宝盈泛沿海增长下跌最多,跌幅达23.32%,净值0.6103元,宝盈鸿利收益下跌19.87%,净值0.5649元。
策略没有前瞻性 反应迟缓
    浙商证券基金分析师姚小军在接受《华夏时报》记者采访时表示:“下跌的多主要还是两方面原因,仓位和结构。这两只基金的股票配置相近,虽然类型上有所区别,但在同一个公司受整体投研思路影响,操作起来差别不大,所以跌起来幅度也差不多。”
    根据德圣基金最新仓位监测数据显示,9月3日,宝盈泛沿海股票仓位 82.98%,相比前一周90.58%的仓位下降了7.60%之多;宝盈鸿利收益股票仓位64.37%,相比前一周73.16%的仓位下降了8.79%。最近市场上抄底的声音颇多,上周基金加仓动作明显,上周股票型基金平均仓位为81.49%,比前一周回升约0.85%;偏股混合型基金平均仓位为76.21%,相比前一周回升1.93%。虽然测算数据有误差,但宝盈基金的减仓方向也让分析师们一头雾水。
    记者向宝盈基金发了相关问题的采访提纲,截至本周四记者截稿,还未得到答复。
    在接受采访时,一位不愿具名的基金分析师告诉《华夏时报》记者:“在管理上,宝盈基金没有把公司治理结构理顺,投研能力没有很好地体现出来,在大的转折期没有体现出策略的灵活性,策略没有前瞻性。基金无非是两种态度,一种是前瞻性地改变结构顺应市场,一种是被动地跟随市场,宝盈基金就是第二种,不能把握市场变化的方向。”
    这位分析师举例说,比如最典型的宝盈鸿利一季度末仓位不足4%,几乎空仓错过反弹,4月份才迫于市场压力加仓,反应迟缓。宝盈泛沿海积极一些,一季度表现稍好,但这次下调以前,宝盈基金没有做出提前预判,仓位灵活性不强,减仓是这两周才完成的,而我们比较认同的基金现在都开始加仓了。这再次体现了其没有策略的前瞻性,减仓也只是被动的,比如应对赎回,跌太多受到基民指责的压力。
    广州证券基金分析师王丽萍也告诉《华夏时报》记者:“宝盈系的基金操作不够灵活,今年市场开始好转的时候,他们还坚持熊市思维,而市场到了高位,他们又迫于压力加仓,正好碰到跳水,所以损失较重。”
前十重仓股清一色金融地产
    陆万山2009年3月2日接管宝盈泛沿海,和姚刚一同管理。2009年一季度末,该基金股票仓位61.17%,前十大重仓股在类型上还比较分散,除了金融股,还有长江电力、中兴通讯、盐湖钾肥和冠农股份。5月12日,姚刚离任后由陆万山单独执掌宝盈泛沿海时,陆式特色就显现出来了。
    根据二季报数据显示,宝盈泛沿海二季度末股票仓位迎头赶上,高达93.98%,前十大重仓股中除了有一只地产股万科A以外,清一色全是金融股:招行、建行、平安、兴业、浦发、交行、深发展和北京银行。然而高仓位之殇和过于集中的配置使宝盈泛沿海一举成为7·29以来受伤最重的基金。
    而在2008年12月22日,陆万山接管宝盈鸿利时,操作思路仍保持熊市思维,截至2009年一季度末,仅有两只股票冠农股份和盐湖钾肥,股票仓位仅为3.99%。挨骂太多后陆万山终于开始加仓,二季度末股票仓位达到73.67%,前十大重仓股又现陆式特色,清一色金融地产,还和宝盈泛沿海有5只相同的金融重仓股,不同的是地产股稍多一点,有金地、保利和荣盛发展3只。
    陆万山在二季报报告中写道,基于本基金对二季度的行情持相对乐观的态度,在操作策略上,就仓位而言,本基金将坚持高仓位策略。
    上述不愿具名的基金分析师表示:“本轮下跌中,坚持高仓位,又集中重仓金融地产的宝盈系基金自然受伤最重。前段时间宝盈泛沿海仓位90%以上,宝盈鸿利仓位80%左右,两者下跌都较多。而近日大盘反弹,宝盈鸿利仓位降到了60%多,所以在反弹中表现更差,宝盈泛沿海反弹时稍好一些,所以二者仓位差距虽大,但跌幅很接近。”
基金不是越便宜越好
    陆万山到宝盈基金可谓受重用,担任公司投资执行总监,兼任宝盈泛沿海和宝盈鸿利两只基金的基金经理。但业绩如今已是在所有开放式基金中倒数前六中独占两席。上述不愿具名的分析师表示:“有基金经理个人投资风格方面的原因,但也有市场总体的问题,下跌市当中,不同基金优势和差别体现不出来,股票型、混合型都下跌一样多,不仅是宝盈系的基金这样,很多基金都这样,只要是偏股型的基金下跌时都一个样,主要看公司有没有整体的策略前瞻性。”
    根据银河证券2008年度基金排名数据统计,2008年宝盈泛沿海在124只股票基金中排名86,下跌54.07%,净值为0.4807元,宝盈鸿利收益在59只混合-偏股型基金中排名21,下跌47.47%,净值0.5294元。
    姚小军告诉《华夏时报》记者:“宝盈基金业绩一直不太突出,选择基金要看长期业绩,如果长期业绩不好,又没有其他变化的话,可以避开。如果基民想通过基金抄底,那选择指基比较好,或者选择长期业绩比较好的基金,基金并不是价格越便宜越好,这和股票有所不同,再说股票也不全是价格越低越好。”

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