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从ADR到CDR “独角兽”不是“灰犀牛”

作者:水皮

来源:华夏时报

发布时间:2018-3-16 23:17:33

摘要:“独角兽”会成为A股下一轮爆炒的风口,也是坑爹的陷阱。由于发行的存托凭证有限,这些“独角兽”的股份是不能全流通的,换句话讲,巨无霸的体量对应着MINI的流通盘,股价一定会成为飞上天的鸡毛,估值催生出虚幻的世界首富和市值最大的公司也是必然的,我们是为此感到骄傲呢,骄傲呢,还是骄傲呢?

从ADR到CDR “独角兽”不是“灰犀牛”

水皮

宰熟。

大家可能都知道,即便没有经历可能也会听说,但是,用大数据宰熟则一定超出普通人的常识范围,而这实际上就是技术进步带来的双刃剑。举个简单的事例,如果你运用订票软件就会发现,每次登陆的情况是不一样的,更真实的情况是你每次登陆的页面和别人也是不一样的,大数据在根据你的画像特征为你量身定做针对性的报价。当然,这个报价是越报越高的,这就是生意的本质,不是消灭信息不对称而是千方百计制造信息不对称,从中牟利。

新经济也是经济,无所谓好坏,都以利益追求为目标,创造财富的同时也在不断地完成着财富的再分配,羊毛出在羊身上,股市上的专用名词叫做“割韭菜”。

新一轮韭菜的收割机叫“独角兽”。

权威机构的统计,目前国内堪称“独角兽”的公司资产在美元20亿以上的有50家,资产在10亿美元以上的有100家,合计有150家,足以形成一个巨大的板块。想象一下150头“独角兽”一起狂奔而来的情景,是不是尘土飞扬,地动山摇,谁兴奋,谁恐慌?

“独角兽”回归A股不是什么坏事,代表中国新经济的这些个互联网公司都在美国上市,一方面让A股颜面扫地,另一方面投资者也失去分享红利的机会,作为完善市场建设的举措,让BATJ这些公司在A股挂牌不仅是可能的也是必须的,水皮现在担心的是管理层的指导思想,急功近利搞不好就容易重蹈2015年所谓“国家牛”的覆辙。

市场的疑问集中在三个方面。

一是谁能保证下一个十年依然是互联网公司的天下,BATJ还会拥有过去十年的高速增长吗?

二是美国股市已经牛了8年多,诸多中小公司股价在历史高点,此时回A股正值估值高点,岂非让A股接美股的盘?

三是国内市场就这么大,水就这么多,独角兽进场喝水,中小创还有什么生存空间?

“独角兽”之所以成为“独角兽”自然有其强大的生命力,也与其自身的规模相关。“独角兽”不缺钱,特别是已经在美挂牌的“独角兽”更是进入早期PE/VC套利变现的阶段,损不足以奉有余不应该是A股的取向,“独角兽”回归是锦上添花,而“中小创”上市才是雪中送炭。

美国法律规定只有在美国注册的公司才可以在美国上市,不在美国注册又想在美国挂牌的公司只能以ADR的形式,即美国存托凭证的方式,由相关的公司将一定数额的股票委托中间投行机构保管,然后由托管银行作为名义持有人持有股票,并对投资者发行基础股票对应的存托凭证,市场交易的是这些凭证而不是真正的股票,目前在美挂牌的中概股如百度、阿里、京东,网易、新东方、携程都是这种情形。诡异的就是,这些业务都在中国的公司,其实他们的注册地也不在中国,而是在诸如开曼群岛的地方,把这些企业叫做中国企业人家内心也未必认同,现在要让他们以CDR即中国存托凭证的形式在A股上市欢欣鼓舞的大有人在,只不过,这种扭曲真的让人感到舒服吗?

可以肯定的是,“独角兽”会成为A股下一轮爆炒的风口,也是坑爹的陷阱。由于发行的存托凭证有限,这些“独角兽”的股份是不能全流通的,换句话讲,巨无霸的体量对应着MINI的流通盘,股价一定会成为飞上天的鸡毛,估值催生出虚幻的世界首富和市值最大的公司也是必然的,我们是为此感到骄傲呢,骄傲呢,还是骄傲呢?

但愿,“独角兽”不要成为“灰犀牛”。

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水皮
水皮

著名财经评论家,央视特邀财经评论员,《华夏时报》总编辑;1989年随知名报人丁望先生创办《中国工商时报》;2007年将《华夏时报》改版为财经类报纸,荣登中国财经类报纸订阅榜首;2010年携手万达集团,跨界整合优势资源,形成万达消费生态圈媒体矩阵;2014年,将财经评论专栏《水皮杂谈》打造为网络视频节目,一经上线即创造百万播放量的佳绩;2017年,带领《华夏时报》与新浪财经整合多位财经专家共同创办 “财经大v频道”;同年,带领《华夏时报》携手中影集团独家代理进口电影贴片广告资源。

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