62家信托公司公布去年成绩单 平安成赚钱王、中信营收最高

　　■胡金华

　　时值年初，信托公司纷纷亮出了过去一年的成绩单。

　　从目前已经公布的2017年未经审计的财务数据的62家信托公司来看，其共实现净利润603亿元，同比增长6.08%；实现经营收入1075亿元，同比增长5.25%，其中信托业务收入729亿元，同比增长6.22%，固有业务收入346亿元，同比增长3.25%。

　　在经济新常态以及信托业打破刚性兑付的大背景下，上述信托公司的业绩也显现出两极分化的格局。其中平安信托以39.07亿元净利润成为“赚钱王”；中信信托则以68.01亿元营收排名第一。

　　对此，国投泰康发布的信托统计研报指出，2017年信托业发展实力进一步增强，但经营压力日趋加大，营业收入、利润增长分别同比增长5.25%和6.08%，且行业内部分化加剧。业内人士认为，未来伴随着严监管、压通道，2018年信托公司业绩压力将进一步加大，不排除业绩下滑。

　　平安赚钱秘籍

　　已经发布的信托公司财报显示，若以营收、净利润为指标，中信信托、平安信托、中融信托、重庆信托、安信信托位列第一梯队。平安信托净利润39.07亿元，中信信托为35.26亿元、重庆信托33.6亿元、中融信托为28.05亿元、华润信托为22.29亿元。

　　值得关注的是，平安信托已经连续两年卫冕净利润首位，在业内人士看来，这与其营业支出减少、主营业务增长有关。根据数据显示，平安信托2015-2017年营业支出分别为36.59 亿元、25.95亿元、15.5亿元，呈现延续下降趋势；不过投资收益也出现了下滑，2017年投资收益从30.54亿元下行至19.31亿元。

　　“这主要是固有业务相关资产退出安排的时间和节奏所致。”1月30日，平安信托一位负责人对此也表示。

　　不过，上述人士也透露，尽管信托行业正面临着严厉的政策监管，但是信托机构在助力实体经济方面做的贡献依然强大，就以平安信托自身为例，2017年以来平安信托投向工商企业、基础产业等实体经济部门的存续规模超过4000亿元，近5年来投入实体经济规模超过1.5万亿元。

　　“近些年，在服务实体经济发展方面，平安信托把握国家供给侧结构性改革和三去一降一补的政策方向，以股权投资、基础产业投资、并购重组、资产证券化、国企混改、夹层融资等多种方式，服务于国内众多优秀企业。2017年，平安PE投资新增投资规模近180亿元，投资项目集中在医疗健康、先进制造领域，包括宁德时代、北汽鹏龙、药明康德、汽车之家等行业龙头企业。让金融回归本源，服务实体经济是全国金融工作会议提出的要求，在资本脱虚入实政策引导下，私募股权投资机构将在促进我国高科技企业、战略新兴产业发展及对传统产业转型升级方面发挥独特作用，成为支持实体经济发展更加重要的力量。”这位人士称。

　　在经过2016年中信信托营收第一的位置被中融信托超过之后，在2017年，中信信托重新夺回了第一。此前，2015年时中信信托曾因转让泰康人寿股权，以101.93亿元的营收高居榜首，2017年营收攀升主要源于投资收益出现较大幅度上涨，2017年实现投资收益13.69亿元，其中单12月份就确认9.43亿元，而2016年全年投资收益才4.41亿元。

　　“主要贡献还是中国宏桥(1378.HK)，其它投资如中信聚信、信汇香港等也有一些贡献。2017年年中，中信信托耗资7亿美元参与中国宏桥10%的股份配售，配售价为每股6.80港元，截至2018年1月23日最高收盘价为11.12港元。”接近中信信托的人士称。

　　中国信托业协会特约研究员和晋予则表示，自2007年一法两规实施以来，信托业已经维持了10年的增长。近年来，尽管行业发展环境日趋复杂，但信托业维持平稳较快增长，管理资产的内部结构持续优化，行业固有资本实力不断增强，风险资产占比稳步降低，信托业持续增长的基础更加牢固。2017年三季度末信托资产余额24.41万亿元，比二季度末23.14万亿元增加了1.27万亿元。

　　去通道仍将继续

　　在整个资产规模中，信托行业当之无愧成为银行理财之外第二大资产管理市场。

　　方正证券发布的研究报告显示，2007-2016年信托业实现了9年20多倍的规模扩张奇迹，年复合增速高达近40%。信托业的资产管理规模达到23.14万亿，仅次于银行理财28.4万亿的规模。

　　2017年11月，一行三会以及国家外汇管理局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，其中明确指出信托业务通道不允许多层次嵌套，通道业务至多仅能套一层。对此，有业内人士分析认为，通道业务模式将发生很大变化。传统的“银行理财+信托通道+其他”的模式将简化为“银行理财+信托主动管理”，或者“银行代销+信托通道+其他主动管理”的模式。这将对信托业务的发展带来很大的影响。

　　海通研究所预计，信托规模的飞跃式发展得益于“银信合作”模式：通道业务绕过监管，为房地产和基建项目融资。但银信合作通道业务带来了巨大隐患：一是逃避监管，风险积聚；二是绕开信贷政策限制，影响宏观调控效果。如果按照《指导意见》所要求的全面禁止通道与嵌套，预计影响信托收入约100亿元，约占目前信托总收入的10%。对于通道业务占比很高的公司来说，《指导意见》的出台是对其的巨大打击，行业分化会加剧。

　　这种影响也已经显现。

　　“一个值得关注的现象是，行业分化较为明显，信托公司盈利能力持续分化，行业利润向上集中的趋势进一步加强。从信托业务收入增速来看，有37家公司实现同比增长，25家公司出现下降。其中排名前20的公司有13家实现增长；排名后20名的公司中有11家公司出现不同程度的下降，今年这种分化会更加明显。”国投泰康信托研发部沈苗妙析指出。

　　责任编辑：吴丽华 主编：冉学东

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