高盛预测再失准中国石油业绩超预期

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宁国强 北京报道

   面对中国石油的业绩问题，作为投资界“神话”的国际著名投行高盛，也会经常存在预测误差。如今，国际著名投行高盛对于中国石油的投资评级，已经从今年1月份的“强力卖出”变成“中性”，在国家发改委贯彻成品油新定价机制而调高油价后,目标价也由当初的5.85港元最终变为9元多港元。

看不准的中石油
    今年年初的1月份，高盛的一份极度看空中石油的研报曾引起轩然大波，当时高盛给予该公司AH股均有四成多下跌空间和强力卖出的投资评级。
    8月末，著名人气权重股中国石油将在香港公布其半年报。但是在半年报公布前夕，诸如“购房门”和发改委延迟数日上调油价等消息使该公司处于媒体报道的头条。
    因为先期中国石化已公布的半年报业绩为劲增332.6%，有部分市场人士对于中国石油的业绩也同样满怀期待。但评价不看好的声音也包括高盛和麦格理等国际投行。其中高盛预测，中石油上半年净利约481亿元人民币，同比下降10%。麦格理认为，中石油炼化板块业绩增长，将在相当程度上抵消上游的业绩损失，预计上半年净利润456亿元人民币，同比下降15%。
    8月28日下午，中石油副董事长兼总裁、中石油集团副总经理周吉平在香港举行的业绩发布会上表示，中石油在上半年密切跟踪市场变化，有保有压，实行低成本战略，其四个业务板块全部实现盈利。
    中国石油半年报显示，中石油上半年实现营业收入4153亿元,同比下降24.7%,按照中国准则归属于母公司的净利润为503.3亿元,同比下降7.4%,完全摊薄的每股收益为0.27元。
    目前，高盛将中石化2009年至2011年盈利预测调高37%、33%及27%，而中石油则调高11%、9%及4%，以反映较高炼油化工业务毛利的影响，而中石化12个月H股目标价由7.1元升至8.1元，中石油则由9元升至9.2元。
    长期以来，政策对于石油公司业绩有重要影响。掌握石油产品价格的国家发改委一年多以来，一直有意无意地让价格调整在人们预料之外。市场先前普遍预测会在8月28日前后调整油价，上调幅度为300至500元每吨之间。但这次发改委一直到9月1日，才进行了每吨上调300元的价格调整。
    中信证券分析师殷孝东认为：“今明两年，两大石油公司的业绩不论是同比还是环比都是有保证的。但是发改委此次300元的调价幅度较之国际油价上涨幅度是稍显不足的。”殷孝东预测中国石油目标价约18元，而中国石化也有每股15元。
    招商证券分析师裘孝峰则预测，此次调价后，中国石油2009年和2010年业绩将为每股0.72元和0.92元。

爱恨高盛
    当2007年10月，中石油在国内上市时，发行价格为16.7元，而2000年4月中石油在香港上市时，它的发行价格只有1.27港元。在本轮行情中，中国石油A股股价一度上摸至16.55元，距离16.7元的发行价仅一步之遥。
    据《揭秘高盛》一书中所载，正是根据高盛提出的建议，中国政府于1998年对涉及高达8500亿元的石油业资产进行重组，创建了中国石油天然气集团公司和中国石油化工集团公司。
    资料显示，英国石油公司（BP）在2000年以5.78亿美元买入的中石油股票在2004年1月通过高盛卖出时，已经上涨到了16.5亿美元，而“股神”沃伦·巴菲特以4.88亿美元买入的13.35％的中石油股票到2007年底增长到了价值35亿美元。与此同时，在国际能源市场，高盛还是最主要的炒家之一。
    而今，高盛依然是华尔街和全球最赚钱的超级投行。但是对于中国的股票，则似乎常看不准。以另外一家中国超级国企中国中铁为例，2008年的6月初，高盛在香港建议投资者以5.9港元卖出；但是2009年8月初至今，却建议投资者以10.35港元“买入”、“确信买入”和“亚太区确信买入”。

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