2017年企业债券净融资减少2.55万亿大降85% 社融呈现三多三少态势

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 吴丽华 北京报道

1月12日下午，央行发布2017年金融统计数据，初步统计显示，2017年社会融资增速为12%，恰好达到年初制定的社融增速目标。与之形成鲜明对比的是，M2同比增速大幅偏离政策目标。对此，兴业银行首席经济学家、兴业研究副总裁鲁政委分析认为，这意味着M2增速已成为“软约束”，而社融目标却是“硬约束”。

他分析指出，自2016年首次确定社会融资规模增速目标以来，每年年底的社会融资规模实际增速都十分接近目标增速。2016年全年社会融资规模实际增速为12.8%，非常接近13.0%的目标增速。2017年的社融实际增速更是完全等于目标增速。与之形成鲜明对比的是，M2实际增速大幅偏离目标值。2016年M2同比仅为11.3%，低于13.0%的目标增速。2017年M2同比更是下降到8.2%的历史低位，大幅偏离12.0%的目标。这隐约透露出M2目标已经成为“软约束”，社融目标的约束力，显著更强。

值得注意的一个数据则是，2017年企业债券净融资4495亿元，同比少2.55万亿元，仅为2016年全年数据的不足15%，降幅达到85%。对此，鲁政委接受《华夏时报》记者采访时分析表示，去年利率上升过快，导致企业心理上一时无法接受；同时，在“支持实体”的理解下，金融机构贷款发放速度快、定价上浮幅度小，导致贷款替代发债。

针对央行发布的2017年金融统计数据，央行调查统计司司长阮健弘则分析表示， 2017年，社会融资规模保持较快增长，社会融资规模增量比上年多1.63万亿元，社会融资规模存量同比增长12%，基本符合预期，显示金融对实体经济的支持力度较大，从结构看，社会融资规模变动特点主要为“三多三少”。

“三多”是金融机构对实体经济发放的本外币贷款同比多增较多。全年金融机构对实体经济发放的本外币贷款为13.85万亿元，比上年多增1.97万亿元。信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比大幅多增。同时全年信托贷款增加2.26万亿元，比上年多增1.4万亿元；未贴现银行承兑汇票增加5364亿元，比上年多增2.49万亿元。

“三少”是委托贷款同比明显少增。全年委托贷款增加7770亿元，比上年少增1.41万亿元。企业债券融资同比少增较多。全年企业债券净融资4495亿元，比上年少2.55万亿元。此外，股票融资少于上年。全年非金融企业境内股票融资8734亿元，比上年少3682亿元。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）