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A股五连阳新年开门红 春季躁动进行时

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2018-1-5 21:04:37

摘要:2018年伊始,A股喜迎开门红,蓄积已久的热情一触即发,沪指再现五连阳,向3400点发起攻势。

A股五连阳新年开门红  春季躁动进行时

本报记者 王兆寰 北京报道

2018年伊始,A股喜迎开门红,蓄积已久的热情一触即发,沪指再现五连阳,向3400点发起攻势。机构们用春季躁动形容新年的市场,似乎颇为贴切。以贵州茅台为代表的消费白马股重出江湖,股价再创新高,而地产、周期、雄安板块等热点板块轮番登场。

在市场分析人士看来,一季度由于宏观数据的真空期、资金面的相对宽松和投资者情绪高涨等,往往带来一波行情。同时,年报在春季攻势中占有核心地位。在市场更加看重公司业绩情况的当下,年报预告对市场的影响力会进一步加深。不过,近几日指数上涨幅度较大,短期可能面临一定回调压力。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时表示,新年市场全面回暖,外资入市明显,市场各指标已经进入牛市组合状态。不过,新年的市场呈现“牛角”行情,而非全部的牛市行情,主力资金聚集到金融、地产两大板块,特别是地产板块,未来该趋势还会持续,市场将会出现分化和强势震荡。

在李大霄看来,在地产行业全面调控的背景下,炒楼不如买内地的地产龙头股。未来投资者可继续对金融、非银行金融、地产、基建、消费等五大蓝筹进行关注。

1月5日,A股震荡走高,沪指报收3391.75点,上涨0.18%,实现新年五连阳,成交量有所放大。

小阳春开门红

A股迎来了五连阳,投资者们信心高涨,交投气氛较2017年底已有明显改善。

华鑫证券分析师董冰华分析指出,本轮A股小阳春行情核心来自于分母端的边际改善,首先是1-2月为业绩空窗期;其次是宏观数据,2017年四季度GDP增速6.8%,以及全年6.8%-6.9%GDP增速的预期也是大概率,并不存在超预期。所以,总体上A股场内上市公司业绩与宏观数据的扰动因素将大为减弱。

1-2月份正处于中央经济工作会议到两会之间的政策预期升温期,此前央行决定建立“临时准备金动用安排”,理论上2%的准备金率,根据最新数据估算上限可以达到1.49万亿的流动性释放,再结合2018年1月1日开始的普惠金融定向降准将释放3000亿货币。

同时,1-2月这个时间节点,即使美联储在3月之后加息,短期也不会对国内利率水平形成明显压力,总体而言春节前流动性预期向好。综合以上两点,场内风险偏好在1-2月这个时间节点相比去年11-12月份将大为改善,助推A股小阳春行情。

申万宏源证券发布报告表示,近期市场不断夯实“底部区域”,不仅赚钱效应已充分收缩,资金供需的矛盾也已有所缓解。一季度行情较为乐观,当前“白马搭台”进行时,后续静待“成长唱戏”确认市场强势。

未来可以期待的上行催化剂包括:银行和保险正常的配置需求在年初释放,双旦假期前兑现收益的外资在节后回归;金融去杠杆预期逐渐明确,央行建立“临时准备金动用安排”,平抑短端利率波动,无风险利率阶段性下行;类似茅台涨价这样的确立板块业绩韧性的催化剂的兑现等。

该报告认为,春季行情的结构特征为“白马搭台,成长唱戏,周期脉冲”。白马的企稳回升只是市场底部夯实的信号,完整的春季行情还将包含成长的扩散和周期的脉冲。当前价值白马股行情演绎仍未充分,价值白马2018年一季报保持韧性是一致预期,茅台提价兑现强化了这一预期。

成长股方面,可关注“制造+创新”主线:军工、光伏风电、创新药、电子、5G、新能源汽车、高铁轨交、环保和AI。另外,周期品产出缺口较窄的预期未变,“2018开门红”中后段需关注周期向上脉冲的投资机会,特别是2018年3-4月如果验证了乐观的经济预期,周期将可能体现出高弹性。

业绩下的春季躁动

在业内人士看来,宽松市场环境和投资者情绪高涨等,往往带来一波春季躁动行情。

联讯证券认为,年报在春季攻势中占有核心地位,投资者可主要关注年报预告带来的业绩机会,以及两会相关的主题机会。以业绩为主,主题为次。

年报预告期,首先看金融板块,最具确定性、最便宜;其次周期、大消费和新兴成长均有机会。银行基本面改善估值最低,保险高景气估值适中;周期中上游资源类商品价格坚挺可能带来一定预期差;大消费中白酒茅台已经率先提价,后期继续关注这种景气的延续情况;新兴成长机会的到来只是时间问题,首先关注年报预告符合预期的优质成长股。随着行情的展开,可关注两会相关的主题热点,重点关注先进制造和海南区域主题等。

国泰君安证券则认为,从近5年的春季躁动行情上来看,除了2016年汇率压力、交易问题等造成的春季调整,其余年份的1-2月上证指数均有2%-5%左右的涨幅。从创业板角度来看,2016年之前,创业板的春季涨幅均在10%以上,显著大于上证综指;但在2016和2017年,创业板显著弱于上证综指。因此,创业板的春季躁动表现能从侧面证明春季的风险偏好阶段性提升,春季的市场风险偏好有提升基础,但仍然不支持市场讲故事风格的回归。

看好制造中的TMT、周期第五波以及消费从一线向二线的扩散。在工资水平提升和精准扶贫的驱动下,一二线消费升级向三四线消费升级变迁,消费行业景气度2018年会逐步体现一线向二线的扩散,这将是一个全年的过程。

制造业中的TMT,在1-2月会迎来配置机会,主要来源于风险偏好阶段性提升下、政策支持下的估值驱动,推荐通信、电子、机械、新能源等行业。主题方面,布局政策性主题,主要推荐乡村振兴、海南岛和上海自由贸易港三大主题。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来,2018年要继续拥抱慢牛行情。本轮慢牛行情要持续3到5年的时间,2018年慢牛行情延续,结构性投资机会依然较多,A股市场的重心还会不断上移。所以消费白马股、科技龙头股每次下跌都是很好的上车机会,白马股行情远没有结束。

杨德龙认为,美股已经走出了8年的慢牛,A股的上涨应该是比较确定的事情。在全球经济一体化的背景下,加上中国经济稳定回升,A股走出慢牛可以说有强大的基本面支持。

杨德龙表示,2018年的经济面整体基调是稳中求进,经济将会保持平稳增长,经济增长质量也将得到很大的提高。现在是积极布局2018年的最好时机,在十九大和中央经济工作会议胜利召开后,市场对2018年经济面更有信心,中国经济增长质量会提高,经济结构也会更加合理,必然会释放出很多的投资机会。

编辑:刘春燕


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