13亿拿下哆可梦终落地 深圳惠程盯上网游“现金牛”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 锋刃 北京报道

12月19日，深圳惠程（002168.SZ）公告停牌，称公司正在筹划重大事项，该事项涉及购买资产，标的资产属于互联网服务业。此次停牌，距离上次复牌仅过两个交易日的时间。此前，在历经11个月停牌后，复牌后股价遭连续两日跌停。深圳惠程的转型之路，究竟遭遇怎样的困惑？

停牌的争议

12月15日，深圳惠程宣布复牌，但市场反应失常导致股价跌停。据深圳惠程公告显示，公司控股股东和实际控制人已承诺本次交易完成后60个月内不放弃控制权，并会继续加强实际控制权。据悉，外界质疑深圳惠程利用规则长期故意停牌及大股东质押股份是否会存在爆仓的危险等问题。据《华夏时报》记者了解，深圳惠程股票停牌主要是由于公司正在与对方协商收购事项，及时停牌有助于避免公司股价大幅波动，避免信息不对称给投资者带来的不利影响。

深圳惠程公告称，上市公司控股股东及其一致行动人质押公司股份所获得资金主要是用于补充自身流动资金需要，已质押的股份不存在平仓风险，并且提出针对风险的相关应对措施。实际控制人和控股股东不放弃控制权，且计划在收购哆可梦完成之后的12个月内用1亿-10亿元增持。此外，据统计，截至12月中旬，沪深两市交易所共有218家公司处于停牌状态。其中，停牌时间已经超过10个月的公司有10家。停牌时间最长的是*ST新亿，停牌时间是2015年12月7日，距今已经2年之久；*ST华泽、*ST川化、S*ST前锋等公司停牌时间均是在2016年年内，深圳惠程长期停牌并非个案。

9个月前，3月14日深圳惠程曾发布重大资产购买草案，拟以19.61亿元现金购买群立世纪55%股权和哆可梦77.57%的股权。11月23日，深圳惠程发布公告，称公司对于今年3月14日发布的收购方案进行调整，决定调整本次重大资产重组方案，仅保留现金收购哆可梦77.57%的股权，作价13.83亿元。

重组方案调整后，深圳惠程此次重组不收购群立世纪。据了解，群立世纪的主要业务是为行业客户提供“多媒体视讯综合解决方案和IT信息系统集成服务”，2016年营业收入7.5亿元，净利润9500万元。此前，有媒体报道称群立世纪100%股权的估值为17.86亿元，群立世纪估值突增的问题被外界热议，群立世纪该资产业绩承诺方的承诺业绩未变，市场环境也没有重大变化的情形下，该标的资产的估值却短期内飙升。

事实究竟是怎样的？对此，《华夏时报》记者查阅对比了重组报告书及群立世纪的评估报告，并未发现估值增长过快的情况。据深圳惠程公告显示，信中利赞信投资群立世纪100%股权收益法评估值为10.5亿元，较净资产账面价值增值8.82亿元，增值率为516.24%；深圳惠程收购群立世纪100%股权收益法评估值为11.55亿元，较净资产账面价值增值9.56亿元，增值率为478.06%。信中利赞信和深圳惠程计划收购群立世纪时，群立世纪100%股权的作价都是10.5亿元。

此外，深交所还针对深圳惠程并购标的哆可梦业绩承诺提出问询。2016年，哆可梦净利润仅为3350.25万元，但其承诺期2017年-2019年每年实现的净利润分别不低于1.45亿元、1.88亿元、2.45亿元，承诺净利润同期增长率分别为333%、30%、30%。据深圳惠程公告显示，根据哆可梦未经审计的2017年1-11月财务数据，哆可梦已实现营业收入60776.16万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为13688.09万元，占2017年承诺净利润14500万元的94.40%。

“现金牛”的吸引力

对哆可梦若完成收购，深圳惠程将会实现从传统电力配网装备制造企业向互联网大数据的布局，完善互联网文娱板块和互联网大数据，正式踏入转型之路。据资料显示，哆可梦的主营业务为基于大数据精细化营销的流量经营业务和手游的研发、发行及游戏平台的运营业务，目前旗下拥有9187.cn(国内)及Yahgame(海外)游戏运营平台等。

目前，很多上市公司都在并购网络游戏公司，网络游戏公司真的会成为上市公司的“现金牛”吗？对此，丰厚资本创始合伙人谭群钊对《华夏时报》记者表示，游戏公司的“现金牛”现象一向如此。目前，游戏行业总量处于增长的态势，但趋于放缓，同时竞争激烈，未来游戏行业会出现加剧并购的现象。

目前，全球网络游戏市场高速增长，未来增长潜力巨大，随着互联网和计算机技术的快速发展，全球网络游戏市场增长较快。据艾瑞咨询发布的《2017中国网络游戏行业研究报告》显示，目前网游市场规模不断扩大，2016年已达1789亿元；中国首次超越美国，成为世界最大的游戏市场。业内人士对《华夏时报》记者表示，重组哆可梦完后，深圳惠程将可以快速嫁接互联网服务资源。

深圳惠程原主业是城乡配电网络高可靠性装备供应商和综合解决方案提供商，主要从事高性能复合材料绝缘制品以及相关电力配网设备的研发、生产和销售。近年，电气业务的毛利率相对较低，行业竞争比较激烈。在市场竞争中，有时中标价会比成本还低，据悉，深圳惠程正筹划将原有主营业务向工业4.0方向升级。深圳惠程相关负责人对《华夏时报》记者表示，目前电气业务处于盈利状态，决不会通过炒作去实现上市公司的盈利，会继续做实业。

今年10月份，深圳惠程与PowerchainTech Company就共同开拓智能电网系列产品和成套电气系列产品，签署战略合作框架协议。PowerchainTech Company是理念领先的能源互联网基础设施创新服务提供商，其创始人张建军从事电力行业多年，是在国内最早将区块链应用在能源行业的倡导者。通过本次战略合作，深圳惠程将在充电运营管理平台和售电交易平台共同推动以区块链为代表的新一代价值互联网核心技术发展，将形成深圳惠程领先的智能电网系列产品和成套电气系列产品在高速铁路、高速公路以及国内外大型建筑企业方面的合作新模式，分羹智能电网市场。

上述深圳惠程相关负责人对《华夏时报》记者表示，未来深圳惠程将会以主营电气业务为依托，融合云计算、大数据等新兴IT能力去整合产业链和价值链，以便迅速切入智能电网市场，布局微电网、电力系统大数据服务、智能输配电系统等领域。

编辑：严晖

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