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A股调整跌破3300点 震荡整固成主旋律

作者:王兆寰

来源:华夏时报

发布时间:2017-12-8 21:22:55

摘要:近期,市场缺乏主线领涨热点,前期涨幅较高的消费白马、大金融等纷纷出现较大幅度回调,A股继续调整,并呈现弱势格局,3300点被顺势击破,两市成交额持续萎缩。

A股调整跌破3300点 震荡整固成主旋律

本报记者 王兆寰 北京报道

近期,市场缺乏主线领涨热点,前期涨幅较高的消费白马、大金融等纷纷出现较大幅度回调,A股继续调整,并呈现弱势格局,3300点被顺势击破,两市成交额持续萎缩。

不过,一些360、5G、传媒、区块链等概念股表现相对活跃,实现逆袭,为市场增添了一丝生机。

然而,市场能否企稳,何时会反弹?市场分析人士大都给予了谨慎态度。进入年底,流动性的扰动是制约市场走好的一大因素,在没有大幅增量资金入市的背景下,短期将会进一步震荡整固,市场中期业绩结构性牛市根基未动,低估值蓝筹、三季报业绩较好的成长股是较为安全的选择。

12月8日,沪深两市小幅上扬,截至收盘,沪指收于3289.99点,上涨0.55%;深证成指收于10935.06点,上涨1.24%。

流动性惹的祸

市场调整持续多日,弱势震荡成为近期的主旋律。

在业内人士看来,资金面趋紧及金融监管趋严共同推升的资金利率显著上行,成为本轮股指调整的主要导火索之一,而随着缴税期已过,资金面紧中趋稳,无风险利率高位回落,助力缓解股指下行压力。不过,预计短期资金利率回落难成趋势,或使得股指仍需反复震荡整固。

招商证券发布报告指出,在年末季节性因素占主导、缺乏趋势性决定因素的情况下,近期市场会继续呈现低位震荡,但波动幅度预计小于去年同期。

在华鑫证券分析师严凯文看来,影响12月份A股行情的主要逻辑,还是流动性存在较高的不确定性,加之外围因素压制场内整体风险偏好,蓝筹股行情的启动或还未到。

10月以来的资金整体依然偏紧,除了资管监管新规对市场影响之外,另外一个重要的原因是10月份财政缴款近万亿。不过从历史统计来看,每年年末财政部门都会将存放于央行的国库资金集中释放至商业银行,等次年春节过后的4月份开始,这一流向又将逐步反转,所以12月是财政放款大月,通常财政投放的资金会超万亿,从这点来说,场内12月份即使央行不进行公开市场操作也能有望拥有较好的流动性,但从外部因素考量,12月流动性还是存在诸多不确定性。

此外,年底乃至2018年年初解禁潮的来临,对市场形成较大冲击。

来自申万宏源的统计显示,以2017年11月30日收盘价计算,2017年12月至2018年2月,上市3年的股票解禁市值规模预计达到4124亿元,解禁公司数量65家;上市1年的次新股解禁市值规模预计达到1694亿元,解禁公司数量123家。2018年1月份解禁市值达到顶峰。

但需要说明的是,解禁股中的部分股份是在职董监高持有的限制出售股份,或主动承诺不减持的股份,实际能够减持的数量小于解禁总数。同时,减持新规下,股东的减持行为受到较大的限制,缓和了大规模解禁带来的压力。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时表示,进入年关,市场走势偏弱,弱势震荡将是大的方向,投资者应减少进攻型的动作,避免杠杆投资,以防守为主,远离黑五类,投资以蓝筹为主。

成长股逆袭

市场弱势震荡,以计算机、电子、传媒为代表的板块多次实现逆袭,芯片国产化概念更是表现强势。

联讯证券发布报告指出,目前市场增量资金未有明显增加,多以场内存量资金博弈。同时,监管力度趋严,也是导致指数走弱的原因,长期看将使市场更为规范。白马蓝筹长线看好,但短期企稳仍需时日。中小创开始有所表现,和近期泥沙俱下中出现的错杀、误杀有一定关系,在市场的剧烈震荡中,应该重视正在酝酿的新机会。

报告分析指出,在当前时点,成长股的高成长性已连续被中报和三季报验证。当前关口,年度业绩确定性可作为在中小创中优选股票的重要参考。

另外,从估值面理解,小部分成长股的2018年市盈率已经有长期投资价值,目前是一个战略看多成长股的时机。

在华创证券分析师王君看来,调整不仅是监管扰动和获利抛盘等微观因素的结果,更深层次的原因来自于“类滞胀”预期发酵,这是周期运行不可避免的进程,也就意味着本轮调整带有一定的中期色彩。阶段性的弱势再平衡结束后,可继续围绕业绩确定性与市值因子布局。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,市场最近两天的热点,还是国产芯片。受到互联网大会的影响,国产芯片已经持续两天大涨,预计这个板块的表现持续性会比较强。受益于以后人工智能的发展,会对国产芯片的需求有所增加,所以芯片的景气度会持续上升。

终端价格钴的上涨,却没有能够带动钴和锂等周期性板块的上涨,杨德龙表示,主要原因是现在的涨幅比较大,导致一些获利回吐的压力也比较大,资金选择获利回吐。但是从配置的角度来看,现在钴和锂板块应该继续关注,而不是割肉。因为有一个大预期就是新能源汽车的产能会在未来的几年不断放大,钴和锂的产能是远远跟不上需求的。

另外一个比较受关注的板块就是5G,从4G升级到5G必然会带来很多相关设备的投资,所以5G板块可以继续关注,特别是龙头股。

对于2018年的A股,杨德龙认为依然是慢牛结构性行情。市场整体的指数可能涨幅不大,但是个股的机会会很大。2018年A股市场的蓝筹股还是比较占优的,投资者可积极备战优质蓝筹股。

从2018年全年来看,A股存在最佳的投资机会。杨德龙表示,A股的投资机会是从大到小。大的上证50,其次是沪深300,表现相对差的就是中证500和创业板。沪深300可能会在2018年表现得比上证50好,创业板会有一定的反弹,可能力度不大,主要是一些代表经济转型的新兴行业,业绩能够有所表现的,成长性能够比较确定的创业板个股会表现比较好,而一些绩差股和题材股还会继续分化,创业板2018年的个股机会还是在一些细分行业龙头上。

编辑:刘春燕


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