美国经济真实触底令人振奋 中信证券细数美率先复苏行业

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 夏华旺 李叶 北京报道

   本周，美国商务部发布一揽子经济数据，从新屋销售、GDP增长到耐用品消费，越来越多的数据证明经济衰退已经渐进结束。周四，美联社专栏作家马丁-克拉辛格发文称，美国经济即将告别萎缩。
    此前一直拖后腿的就业率也得到微弱改善，美国7月份的就业数据令人振奋，失业率从6月份的9.5%降至9.4%。但经济学家预计，一直到明年春季，目前9.4%的失业率水平仍然会继续上升。如果失业率一直居高不下，居民消费水平也保持在很低的位置，对住房和汽车的购买热情不高，美国经济很难有一个强大的反弹。

衰退进入尾声
    商务部周三的数据显示，耐用品消费大幅反弹，自6月份以来，耐用品销售额大幅增长约10%，这得益于国防器械和飞机、计算机品订单7月大幅增长5%。过去4个月，这三项耐用品的需求始终在大幅增长。
    此外，经济回暖也得益于住房消费的稳定，7月份经季节性调整后的新屋销量为年43.3万套，远高于市场预期的39万套。这是该数据逾10年以来首次连续4个月上升。
    7月份，美国制造业PMI也呈现加速上升趋势，由上月的44.8上升至48.9，接近50的扩张收缩边界线。广发证券分析师刘朝晖称，这表明制造业萎缩已经进入尾声。
    美国2008年第三和第四季度的GDP环比加速下滑，主要由居民消费萎缩所主导。2009年第一季度，美国居民消费开始企稳，GDP环比下滑进一步加速则主要由私人部门投资急剧萎缩所主导。
    美国商务部8月27日公布的修正后数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值GDP下降1.0%，与上个月发布的初步数据持平，好于经济学家先前预期的下降1.5%。这是美国经济自上个世纪30年代大萧条时期以来，首次出现连续四个季度负增长，但这一下降水平要好于此前的一季度。

中国出口指望谁
    中信证券香港研究部的首席宏观经济学家胡一帆告诉本报记者：“危机最糟糕的时刻已经过去，预计2009年三季度美国经济实现正增长。”虎杰投资咨询公司张寅也表示，美国正在进入弱复苏。
    来自美国本土的分析师则表示，7870亿美元的经济刺激计划和补贴现金以旧换新的汽车消费计划，将会使三季度GDP水平增长至2%左右。美国经济已经准备好在第三季度强劲反弹。
    美国经济复苏，让专家开始预期中国出口的增长，张寅说：“中国对美出口增长，要看圣诞节订单是否有比较明显的改善。但是两三年内，中国出口不太可能回到以前的好时光了。”经过金融危机洗礼，美国人开始重视储蓄，而消费信贷处于萎缩中。
    中信证券分析师还表示，美国汽车业将先于房地产进入复苏。依据行业库存，新订单、进口，零售销售及工业产值指标，中信证券分析了可能从当前复苏中受益最多的行业。得益于有效的刺激支持计划，汽车业复苏最为迅速。
    胡一帆说，汽车相关行业，比如电子、塑料及玻璃，可能从中受益，而中国对美出口，也可能从这些行业实现增长。

房地产现好转信号
    随着新屋和成屋销售数量连续4个月反弹，处于此轮金融危机风暴中心的房地产市场出现明显的好转信号，此前遭受重创的两家住房贷款机构房地美和房利美公司，本周三股价较上月初上涨了250%。
    胡一帆说，这对持有两房债券的中国三大国有银行，是一个利好。年中报显示，中国银行目前持有两房债券发行债券的账面价值为16.92亿美元，持有“两房”担保住房贷款抵押债券的账面价值为26.58亿美。工商银行持有两房有关的债券面值合计13.34亿美元，建设银行持有两房相关债券账面价值6.1亿美元。
    广发证券的分析师说：“7月份，成屋销售价格已从1月份的谷底反弹了8.3%。但美国消费信贷仍然处于萎缩趋势，6月份消费信贷余额较年初萎缩了2.3%，表明房地产市场不确定性仍然较大。”

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