IPO再融资疯狂开口节前A股面临“大失血”

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发布时间：2009-08-28 19:43:56

摘要：IPO再融资疯狂开口节前A股面临“大失血”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者杨卓卿北京报道

近期，随着市场调整的深幅运行，中国建筑和光大证券的表现一度低迷，而今IPO进程未变，各大巨头的融资计划却一再提上日程，引来市场人士对市场资金面趋紧的不小忧虑，特别是在国庆前夕强调各业稳定的情况下，管理层更需考虑股市的稳定。
对于新股必被爆炒以及高市盈率发行等问题，中国证监会研究中心主任祁斌近日接受《华夏时报》记者采访时表示，中国资本市场的发行体制从一开始到现在一直是最难的环节，发行体制要坚持一个基本原则，即还是要坚持市场化的方向，且要循序渐进。

新股表现引人忧虑
    上周，光大证券（601788）、新世纪（002280）、光迅科技（002281）、博深工具（002282）及天润曲轴（002283）等五只新股悉数登陆大盘。其中，作为IPO重启后的第三只大盘股，光大证券的首日表现尤其引人关注。
    上市首日的光大证券仅能用“表现平稳”评价，早盘高开逾40%，开盘报收30元，盘中最高至30.88元。其后随着大盘的下挫，涨幅有所收窄，当日午后，尽管大盘小幅反弹，但是光大证券却逆市下滑，最低至27.29元，收报27.4元，涨幅仅三成，全日换手率58.48%。
    对于光大证券创下纪录的新股首日上市涨幅及换手率，市场人士表示，较高的市盈率PE是光大证券首日遭遇冷场的原因之一，而近期股市深幅调整的背景也成为投资者对光大热情不高的由头。
    接下来几个交易日，光大证券保持节节下探的态势，最低价出现在23.74元的位置。
    8月25日，光大证券公布上市后的首份中报，上半年该公司实现净利润12.19亿元，同比增长19.2%；每股收益0.42元，同比增长20%。受此利好影响，光大证券高开低走，尾盘跟随大盘崛起，全天报收于25.20元，涨0.95元，涨幅3.92%。然而在随后一个交易日，光大证券对抗整个大盘，在一片大红的趋势下，下跌0.37元，跌幅1.47%，实在让人匪夷所思。8月28日顺着大盘走势，光大证券下跌0.83元，跌幅3.37%，收报23.83元。距其首日发行价21.08元仅有岌岌可危的距离。
    与此同时，一直备受瞩目的大盘股——中国建筑（601668）的表现同样不如人意。
    自7月29日挂牌上市，中国建筑便开始了漫长的下跌之旅，跌跌跌，幅度远大于同期大盘。8月28日，中国建筑下跌2.32%，报收5.06元，为其上市最低价。距其发行价4.18元也只有一步之遥。
    上市之初，中建的董事长孙文杰曾表示，中金公司给出4.47元-5.64元的估值偏保守，保证不会破发。而当中国建筑一气跌到5.25元的时候，有关“中石油第二”的传言又一次响彻耳边。
    “近期，以中国建筑为信号，市场已经出现供需失衡的迹象。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时指出。私募深圳圆融投资公司执行董事冉兰亦表示：“高市盈率发行，在大盘走低的趋势下，有可能破发。”

供求关系需再平衡
    世联地产、亚太股份、奇正藏药、保龄宝、宇顺电子……
    在一系列新股之后，大盘又将迎来一系列新股。在市场继续调整的背景下，IPO的节奏似乎却没有改变。不仅如此，市场上招商银行（600036）、万科A000002等“巨头”的巨额融资计划同时引发市场供求失衡忧虑。
    近日，招商银行再融资方案正式出台，公司拟进行A股和H股配股，总融资额介于150亿到180亿元之间。8月27日，万科A又公布了股权融资方案，拟以公开增发方式发行不超过招股意向书公告日万科总股本8%的A股，扣除发行费用后的募集资金净额约人民币112亿元。
    “在牛市之时需求旺盛，市场承接新股不会产生什么问题，而在市场急速下跌的情况下，如果不注意新股发行的节奏和规模，供求关系就会出现失衡。”李大霄如是表示。
    对于一直备受关注的新股改革问题，近日，祁斌在接受《华夏记者》采访时表示，中国资本市场的发行体制从一开始到现在一直是最难的环节，这个环节一定要改好，因为中国有大量的企业要走向资本市场。
    “就像我们很多投资者早期不太欢迎新股上市，但是很多新兴市场靠越来越多的新企业替代老企业往前走，发行这个体制改革还能继续下去。”祁斌表示，发行体制要坚持一个基本原则，即还是要坚持市场化的方向，且要循序渐进。
    对此，冉兰亦向《华夏时报》表示：“IPO发行的速度本身就是市场调节手段之一，但是在现在的情况下政策方面在这方面进行调整应该不太可能。”
    正如李大霄的观点，现在监管层应该注意新股发行的节奏及规模，从需求方及供应方做些供给，这样才有助于市场的稳定。“应该做些动态调整，以求市场再平衡。”
    另有专家表示，除了IPO的加速运行之外，大盘近期震荡有部分原因可归咎到恶炒新股引发的市场资金分流。
    新股发行制度改革以来，桂林三金002275、万马电缆（002276）、家润多（002277）、四川成渝（601107）相继登场。尽管盘子大小不同，公司所处行业各异，但各股均遭受爆炒。桂林三金和万马电缆同日登陆中小板，两股收盘均大幅上涨，桂林三金全日涨81.87%，换手率82.03%；万马电缆涨125.48%，换手率85.51%；家润多首日上涨93.56%，全日换手率高达77.70%；大盘股四川成渝首日全天上涨202.8%，换手率88.3%，其盘中的疯狂表现，至今仍令人印象深刻。
    对此，九鼎德胜首席分析师肖玉航认为，如果新股上市均采取涨跌幅制度，可以使新老交易品种实现交易制度的统一，也可以平抑爆炒或利益机构侵蚀中小投资者利益情况的出现。清华大学经管学院副院长廖理也表示，考虑到一级市场是定价的市场，建议考虑向有专业定价能力的机构倾斜。只有消除价差，让机构取得与一级市场风险和收益相匹配的回报，才能消除中小投资者对一级市场的关注。