金字火腿并购Novabay 谋划构建大健康控股平台

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 锋刃 北京报道

“此次并购将是我们非常重要的战略布局环节，国内A股市场并不支持创新药的证券化，纽交所上市公司NBY（Novabay）将作为美国和国内创新药的证券化平台。”金字火腿（002515.SZ）董事长禹勃对《华夏时报》记者表示。

近日，金字火腿公告称，其控股子公司中钰资本管理（北京）有限公司（下称：中钰资本），通过认购新增普通股和受让原股东的普通股，收购NBY37.14%的股份，成为NBY的第一大股东。

转型控股平台

据资料显示，NBY是一家在美国特拉华州注册成立，致力于全球抗感染市场的临床期生物制药公司，专注于非抗生素抗感染领域。其中，NBY的产品主要有眼科护理产品—Avenova、伤口护理产品—NeutroPhase（纽储非）、泌尿科产品 Auriclosene 冲洗液（AIS）。目前，在眼科护理领域，行业同类产品有Shire公司的产品Xiidra和Allergan公司的Restasis（丽眼达）。Restasis自2003年上市后，从2004年开始保持销售额每年平均增加约1亿美元的稳步增长速度，2016年销售额约14亿美元。

禹勃对《华夏时报》记者表示，这些产品都非常具有前景。此外，据美国的报销数据显示，目前报销率已接近95%，如此报销率足以证明这些产品是非常有市场竞争力。预期此单品种未来能做到三四亿美元的规模，而这仅是美国本土市场。

据NBY2017年前三季度财报显示，截至2017年9月30日净销售额为1190万美元，同比增长52％。净销售毛利率为85%，Avenova销售毛利率同期由85％上升至90％。对NBY完成并购后，这已是金字火腿完成对上海瑞一（836193.OC）、武汉雕龙（836685.OC）和中钰医疗（430118.OC）并购后的第四单实体企业并购。在禹勃的构想中，未来将把金字火腿上市公司构建成大健康产业控股型平台公司，建立以病理医学中心和火腿业务为主的直营体系；同时以控股为主的美股、港股以及新三板等十大产业实体上市平台体系；聚焦医药医疗行业的资产管理平台等三大支柱体系。

一家以食品为主业的上市公司似乎正逐渐向控股平台演变，这与禹勃曾经的经历不无关联。禹勃原为九鼎医药合伙人，2005年其另起炉灶成立医疗投资基金中钰资本，主营业务包括资管、企业咨询、经贸服务等，旗下业务包括中钰医生集团、医疗实业平台、产业投资基金三大平台。通过一系列资本运作，中钰资本实现入主金字火腿，这是实现禹勃实业控股平台的关键一战。

双主业并存

据金字火腿2016年报显示，其2016年营收1.61亿元，同比下降14.08%，净利润0.2亿元，同比下降9.2%。其中，火腿收入为1.4亿元，占比八成以上。而其冷链行业营收1671万元，毛利率仅为9.3%，同比下降22.23%。业内分析师对《华夏时报》记者表示，火腿行业市场空间有限，增速放缓属于正常现象。此外，猪肉价格的周期波动性，同样会给金字火腿的业绩带来波动。

在火腿主业营收、毛利双降的情况下，金字火腿同样在寻求新的出路。此前，金字火腿还投资神华宝日希勒能源有限公司、金华市开发区中盈小额贷款股份有限公司、浙江网商银行股份有限公司等多家公司，业务覆盖煤炭产业、微商平台、网商银行和新能源汽车租赁等领域。据天风证券研究报告显示，由于自有业务发展遭遇瓶颈，金字火腿转型意愿十分强烈，先后投资多家企业。禹勃对本报记者表示，金字火腿自身发展相对较为稳定，每年都会有几千万的利润。未来将通过金字火腿+大健康产业控股的双重业务模式平台发展，今年整体布局已完成80%。

2017年10月25日，金字火腿发布业绩预告，公司预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润2.04亿元至2.30亿元，同比变动925.32%至1055.99%。公司基于以下原因作出上述预测：主要是报告期把中钰资本及其子公司纳入合并范围，同时出让金字食品有限公司100%股权获得收益所致。年初，因中钰资本被纳入合并报表，其2017年第一季度业绩向好，营收1.15亿元，比上年同期增长79.96%，净利润3439万元，同比增长182.2%。其在2017-2019年给出分别不低于2.5亿元、3.2亿元、4.2亿元的业绩承诺。

对于基于金字火腿构架大健康产业控股平台后，是否会削弱对于中钰资本的投资业务的发展。对此，禹勃表示目前中钰资本管理基金规模达250多个亿，有17个并购基金及12个创投基金。今年已新增100亿的并购基金规模，预计未来每年都会新增百亿规模的并购基金及每年15亿-20亿规模的创投基金。未来将会向复星集团对标，通过产业控股与投资的模式。以机构为核心平台，去创造大市值的产业平台。

编辑：严晖

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）