克隆蓝星黑石模式中国化工拟再引外援

来源：华夏时报

发布时间：2008-10-18 23:19:00

摘要：克隆蓝星黑石模式中国化工拟再引外援

本报实习记者袁晓澜北京报道

    在中国化工集团公司（下称中国化工）旗下最大企业中国蓝星集团（下称蓝星）与黑石集团(又译“百仕通”)的合作尘埃落定之时，旗下规模仅次于蓝星的中国昊华化工（集团）总公司（下称昊华）一知情人士告诉《华夏时报》记者，该公司也欲循蓝星脚步，成为中国化工旗下第二家引进外来战略投资者的企业。
昊华规划5年内整体上市
    “在蓝星引进战略投资者后，整体上市只是时间问题。而中国化工有蓝星开了这个好头，其他专业公司的整合就好办了。目前相对容易和有价值的是昊华。”宏源证券化工行业分析师李艳学告诉记者。
    而此前，中国化工总经理兼任蓝星董事长的任建新曾在接受媒体采访时就明确指出，“我们今后的一项重点工作就是要借助资本市场调整结构，改变公司组织结构，改善治理水平。在专业公司层面上引进战略投资者，谋求专业板块整体上市是大势所趋”。
    蓝星已经做出了表率，而昊华实际上也正在酝酿整体上市的计划。对于发起成立中国化工的大型央企昊华，它的资产整合之路有明晰的路线。
    昊华一知情人士告诉本报记者，昊华已经明确了在产权结构调整方面的目标：从2008到2012年用5年时间，要通过昊华整体上市、收购的方式，实现产权多元化。而要实现这一目标，引入战略投资者是关键的一步。
    据该知情人介绍，昊华在一年前就已经开始与国内外的投资者接触，其选拔的最基本要求是资金雄厚并享有知名度。而入股的方式可能与蓝星相似，由战略投资者直接参股昊华。
    “引入战略投资者有很多好处。这些年昊华也进行了很多收购，需要解决企业资金不足的问题，另一方面，昊华肯定会选择比自己更有优势的企业来合作，带来高效率的管理经验。”李艳学说，虽然蓝星定位集中发展的化工新材料的盈利水平要高于昊华主营的基础化工，但是两大集团各自的投资价值不会一样，这会成为吸引战略投资者的关键因素。
    至于最终谁将是昊华选中的“恋爱对象”，目前外界都在猜测之中。有哪些企业与昊华接洽过，昊华对外界更是守口如瓶。而黑石是否会再度与中国化工合作，成为外界关注的热点话题。
    “黑石已有与蓝星的合作基础，而昊华在基础化工处于龙头地位，两者合作应该轻车熟路。”一位昊华员工向记者表示。不过，行业也有不同看法，李艳学就认为，“蓝星是黑石在中国合作的第一单，蓝星也是第一次引进战略投资者，双方的合作都是试探性的。让黑石投资同一家企业下面的两家企业，从利益或者获取在中国投资的新鲜经验来说，都不大可能”。
中国化工整体上市悬念
    值得关注的是，在物色战略投资者的同时，昊华也在加紧自身资产的整合。
    记者从昊华网站上获悉，今年3月，中国化工主导对昊华进行了战略重组。昊华拥有的上市公司从原来仅有风神股份（600469）和天科股份（600378）两家，变成了天科股份（600378）、黑化股份（600179）、中泰化学（002092）、河池化工（000953）等四家上市公司。资产从调整前的209亿元猛增到了现有的348亿元，与蓝星的规模（2007年12月统计是377亿元）已经接近。
    调整后的昊华，更加集中煤化工、盐化工和科研三大板块主业，而主营轮胎业务的风神股份则被分离出了昊华。由此，昊华基本囊括了中国化工内优质的基础化工资产。不过，如何把这块资产整合在一起还需要一个过程。
    记者采访了解到，中泰化学虽然已经划拨给了昊华，但是目前的控股股东还是划拨前的中国化工新材料总公司（2008年10月已更名为“中国化工橡胶总公司”），资产的交接管理还需要一段时间。对于资产管理滞后的问题，昊华资产部负责人称一切以官方网站上的信息为主，其他的不方便多说。
    对于做大做强主业并引入战略投资者后，昊华将实现其5年内整体上市的目标的说法，业内人士认为，在昊华现有的上市平台中，还未有一家能承受得住昊华如此庞大的资产，昊华重新IPO的可能性比较大。
    毋庸置疑，在众多央企中，拥有13家上市公司的中国化工对于资产整合并推动整体上市的愿望最为迫切。不过，在中国化工努力推动旗下公司整体上市的当下，是否隐藏后续的更大规模的推进中国化工整体上市呢？
    “中国化工整体上市的难度挺大，化工产品多而杂，不好管理。如果下面的专业化公司都通过整合整体上市了，中国化工只需履行管理的职责，帮助国资委管理好这些央企。”长城证券分析师如是认为。