上证50再创新高 贵州茅台进入700元时代

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

沪指在经历了六连阳后开始震荡调整模式，从3450点下跌至3373点，个股分化明显。次新股成重灾区，出现跌停潮；而以贵州茅台为代表的绩优股在小幅整理后继续创出新高，显示极强的韧性；保险、银行、券商等蓝筹更是如定海神针，一直呈小幅上涨态势。

11月17日，沪指小幅震荡，报收于3382点，跌0.48%，上证50指数再次创出新高。

在业内人士看来，除了因沪指六连阳后有回调压力之外，近期公布的多个宏观数据略低于预期对于市场有所搅动，同时，解禁的压力增大也会加大市场的振幅。然而，调整并未动摇市场的整体信心，中长期呈现慢牛行情仍旧可期。

震荡调整

沪指在创出新高出现回调，在3400点附近整理，贵州茅台股价再创新高，进入700元/股时代。

从白酒行业三季度业绩情况来看，受益于产品结构提升与核心产品提价的双重效应，中高端白酒上市公司盈利水平提升显著，业绩加速印证行业景气度上升。次高端白酒继续释放弹性，随着价格持续上行，次高端龙头未来空间较大。

次新股近日遭遇连续重挫，联合光电、铭普光磁等出现连续涨停，小盘股更是遭遇滑铁卢。有意思的是，尽管出现大面积的跌停潮，上证50指数则表现强势，并再次创出新高，保险、银行股更是表现出色。

国都证券策略研究员肖世俊表示，在市场内外压力下股指短期出现震荡。外部压力方面，美国税改进度仍有反复，国际原油金属等大宗连续数日下跌，全球风险偏好略有下降，共同促使欧美日等全球主要股指自近10年高位连续回调五六日，海外市场连涨行情降温。

内部压力方面，10月国内经济金融数据悉数低于预期，基本面预期略降，同时在中期通胀预期上升下货币政策边际收紧担忧重现，重要会议结束后金融监管发力预期升温，以上外部压力结合国内基本面、政策面及监管风险等内部压力，使此前连涨约半年的股市，近几日转为震荡弱势调整。

来自联讯证券的报告显示，11月13日至17日一周的限售股解禁839亿，单周规模在2017年全年来看较大，同时最新经济数据显示短期经济略有下滑，给市场带来一定程度的压力，前期沪指连续六连阳，市场略显燥热，热门股股价对盈利的反应较为充分，短期一定程度的调整符合预期，热门股短期会有所降温。

长牛慢牛逻辑未变

尽管市场出现调整，但是其中长期的投资机会仍较大，机构们更是坚定在大势上仍是长牛慢牛的逻辑。

在肖世俊看来，经济稳盈利升，业绩驱动的结构性慢牛行情的主趋势并未停止，宏观经济虽稳中趋缓，但整体平稳与韧性支撑强，且上市公司盈利改善业绩回升，通胀温和反弹，货币政策中性基调边际改善，风险偏好缓慢提升，预计业绩驱动的指数震荡缓升、结构性慢牛行情有望延续。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时表示，近一周的市场分化较为剧烈，未来市场分化会趋于缓和，但是仍旧是强势震荡的格局。对于长牛慢牛而言，是蓝筹的长牛慢牛，而黑五类的股票则是熊市。市场追逐蓝筹股的行情才刚刚开始，未来该趋势会进一步强化，但是市场整体分化的幅度会收敛。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，对于大类资产配置的建议，与全球资本市场相比，国内的依旧是一个被低估的状态。前三季度我国GDP增速达6.9%，超出市场预期加上美元走弱，人民币汇率持续走强，金融去杠杆和监管升级，实际利率上升，利空债市，预计债市仍将调整到年底。

此外，楼市调控仍会加大调控，先跌量后跌价。在调整的初期，往往是在第一年体现在数量上的调整，第二年投资住房价格会出现较大幅度调整，导致资金从楼市流出，流入股市。

杨德龙表示，股市通过三轮“股灾”完成了去杠杆，上证50和沪深300已经率先走出慢牛，可继续配置优质蓝筹股。

事实上，记者通过采访了解，有更多的投资者认为，上证综指在3400点徘徊，有蓝筹股在那儿撑着，不会跌到哪儿去。现在更重要的是买什么股票能赚钱的问题。

对此，开源证券认为，应选择行业龙头股，其他股票都会被边缘化。本轮调整的主因是经过几个月指数的上涨获利盘筹码有松动迹象，此外年末机构也有调仓平衡配置的需求。而两市经过了几日杀跌后出现了抵抗。未来行情依然结构性行情的主基调不变，依然看好经过调整后，估值优势显现的蓝筹股。

从后市看，即使是中小创，也在复制主板蓝筹与小盘股之间的分化走势。5G通讯、人工智能、芯片、安防、电子等行业诞生了一批持续走强的龙头股，成为了科技蓝筹，值得关注。

编辑：严晖

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