前三季保费超过去年 上市保险巨头迎丰年

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海报道

在以中国平安为代表的保险股股价屡创新高之际，上市三大保险巨头迎来一个确定的“丰收年份”，而由于三季报业绩亮丽的推动，诸多券商高调唱多保险股。

11月8日，《华夏时报》记者统计发现，截至当日，中国平安（601318.SH）A股股价创下自2008年以来的新高达到66.57元/股，在复权之后更是达到141.01元/股，距离其2007年上市后股价最高点149.28元/股仅一步之遥，如果加上历年来每股总计高达35元的分红，其股价则早已超过前高；而中国太保、中国人寿股价也创下多年新高，保险股已然成为当前A股市场上的绩优白马大盘板块。

值得关注的是，在保险股“一骑绝尘”的背后，三大上市险企今年前三季度保费已经超过去年全年，今年保费丰收已然板上钉钉。招商证券更是将中国平安全年A股股价目标调高至76元。

三巨头保费已超去年全年

本报记者了解到，在业已公布的4家A股上市保险公司三季报中，除新华人寿保费收入出现下滑之外，中国平安、中国太保、中国人寿的保费总额已经超过去年一年。

根据各家上市险企公布的三季报数据显示，1月至9月，A股4家上市险企累计实现原保费收入12424.01亿元，同比增长22.01%。其中，中国人寿实现原保费收入4500亿元，同比增加19.58%；平安人寿实现原保费收入2979亿元，同比增长36.35%；太保寿险为1533亿元，同比增加30.69%；新华保险为898.4亿元，同比减少3.83%。而去年全年，中国人寿原保费收入为4306亿元，平安寿险为2979亿元，中国太保为1373亿元，新华保险为1125亿元。

而11月9日，在中国保监会举行的发布会上公布的数据显示，国内寿险业实现原保险保费收入18940.92亿元，同比增长28.12%，4家上市险企的保费占据全行业七成。

对此，海通证券保险业研究员孙婷发布的研报称，寿险价值转型进入下半场，利润进入上升期。目前4家保险公司均基本完成了“以个险渠道、长期期交业务为核心”的上半场发展目标，进入下半场，长期保障型业务和代理人产能的提升是深化价值转型的最重要抓手。

“自保监会发布的134号文实施以来，上市险企普遍对于旗下涉及快返险的产品采取逐步停售策略，在近5个月的政策缓冲期内对政策反应较为充分。相比之下，中小险企受冲击明显，上市险企转型业务和优化产品效果明显，在品牌、渠道和产品设计上具有优势，受影响程度小于市场预期。”民生证券分析师李锋指出。

“整体而言，目前四大保险公司PEV相对较低，而从保险密度和保险深度指标上来看，其不断在创新高，人们对保险的需求不断增长。2017年，在保监会对险资投资进行一系列规范的背景下，保险行业竞争环境优化，传统大型保险公司稳健经营，有望在行业规范的背景下获得更多的市场份额。在年底个税递延商业养老保险试点即将落地的背景下，行业利润有望增厚，偏保障型的传统大型保险公司也有望更大程度受益。”群益证券(香港)分析师廖晨凯分析指出。

保险股还有多少涨幅

“从今年的市场表现来看，保险业无论是人身险还是财产险公司，出现了二八分化的格局，即大型保险公司强者恒强，而中小险企中短期内很难摆脱亏损的泥淖。”11月9日，上海保险市场一位资深人士受访时表示。

不过，在资本市场上，由于保费规模、内含价值以及盈利增长的三重催化，保险股自从今年下半年以来，已经出现一波凌厉的涨势，中国平安股价自5月以来涨幅超过80%，中国太保股价涨幅接近50%，新华保险涨幅超过40%。尤其是中国平安，复权后股价已经接近自上市以来的最高价149.7元。让投资者更为关注的则是保险股未来的上涨空间还有多少。

“中国平安2017年前三季净利润达到663亿元，剔除平安普惠重组影响，同比大幅增长41.1%；寿险坚持价值经营，保障型产品占比将有大幅提升空间，预期代理人将保持15%以上的增速，为未来公司的价值经营提供基础；产险保费快速增长，综合成本率始终优于同业；银行转型成效显著，零售业务大幅增长；互金盈利扩大，大金融服务蓝图，科技加持，陆金所资产管理规模4762亿，而财富管理规模高达1.61万亿，金融壹账通新增同业交易规模6.64万亿；平安好医生累计用户1.7亿，月活跃用户数峰值超2000万。维持公司强烈推荐评级，向上空间20%，上调公司目标价至76元。”在10月31日，招商证券发布的研报预测。

同时，招商证券预测中国太保及中国人寿目标价分别为47元和34元。11月9日，中国太保和中国人寿A股收盘价为42.51元、32.79元，离券商出具的目标价已触手可及。

“考虑到受益于三季度股市行情，其他险企投资端收益大概率也将大幅提升，而承保端消费升级驱动因素不改，加上准备金补提边际改善，预计其他险企归母净利润也会有较大幅度提升，随三季报陆续披露，保险板块将迎来新一波结构性行情。”爱建证券分析师刘孙亮也如是表示。

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