10月进出口增速均不及预期 基数效应或会拖累四季度数据

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐芸茜 北京报道

11月8日，海关总署最新数据显示，10月份，我国进出口总值2.24万亿元，同比增长10.2%。其中，出口1.25万亿元，同比增长6.1%；进口9940亿元，同比增长15.9%。进出口增速双双不及市场预期。

海关统计，今年前10个月，中国货物贸易进出口总值22.52万亿元人民币，比去年同期（下同）增长15.9%。其中，出口12.41万亿元，增长11.7%；进口10.11万亿元，增长21.5%；贸易顺差2.3万亿元，收窄17.8%。

今年前10个月，我国贸易进出口呈现以下特点： 一般贸易进出口增长，比重提升；对欧美日东盟等市场进出口均较快增长；民营企业进出口占比提升；机电产品、传统劳动密集型产品为出口主力；铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升；中国外贸出口先导指数环比略有下滑。

“10月贸易顺差为382亿美元，较上月显著回升，但略低于预期。从历年同期情况看，贸易顺差偏低反映进口需求仍然较强。”招商证券点评认为。

10月出口同比增速为6.9%，略低于预期，并较上月水平略有回落，人民币值同比增速为6.1%，与PMI新出口订单有所回落一致。从海外基本面看，10月全球景气程度维持在高水平，不过除欧盟外，其他发达国家均未进一步上升，显示发达国家需求暂时进入平稳期，而去年同期出口的改善意味着基数在抬升；出口价格略滞后于国内外商品价格，价格回落或对出口亦有所拖累。

10月进口同比17.2%，人民币值同比增速为15.9%，虽然与10月PMI进口分项回落走势一致，但较上月回落幅度很小，高于市场预期。上月原材料进口量大增的替代效应、国内投资的下滑、金属和工业类大宗商品价格连续三个月小幅下滑，都构成进口增速下滑的原因，不过去年10月进口的低基数一定程度推升了进口，进口规模的环比降幅超过180亿美元。

联讯证券李奇霖指出，进口增速放缓，一是因大宗商品价格小幅下降，二是部分主要工业品，如原油、铁矿石、铜等的进口增速也有所回落。而出口增速下降，部分与基数效应有关。主要贸易伙伴中，对欧、日出口改善，对美出口放缓。

而对于全年外贸的走势，李奇霖认为，由于贸易复苏开始于去年四季度，基数效应会继续形成拖累。考虑到地产投资、基建等终端需求年内有放缓的压力，进口增速可能进一步回落。

商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布的《中国对外贸易形势报告（2017年秋季）》也指出，2016年，中国进出口呈现前低后高、逐季回稳向好态势，四季度进出口由前三季度的下降2.6%转为增长3.8%。受此影响，今年第四季度进出口增速可能高位趋缓。

兴业首席宏观分析师王涵指出，从中国秋季广交会的成交额来看，同比8.1%，较春季的6.9%继续小幅上升。这指向在短期内出口可能还有“韧性”，下滑幅度较小。但放到中期来看，汇率升值、劳动力成本上升等因素导致中国劳动力密集型产品的国际竞争力受损，比如今年服装出口前10个月中有7个月同比增速为负；同时美欧货币政策边际收紧，发达经济体基本面也可能面临回落风险，以及特朗普政府的贸易保护倾向，中国的外需在中期内不是非常乐观。因此，中期内中国的出口可能会回落。

责任编辑：李明徽；主编：公培佳

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