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油价引领商品下周绝地反击

作者:笔夫

来源:

发布时间:2009-08-21 20:17:09

摘要:油价引领商品下周绝地反击

 

   股市暴跌在商品期货市场导致了同等程度的恐慌,但如果仅仅将本周期货市场调整的全部原因归结为股市的话,可能使我们忽略一些其自身的规律。本周,国内上市的主要商品期货品种都经历了较大幅度调整,很多人开始怀疑,上涨过程是不是已经结束?好在还有国际原油价格在上涨,这为我们指明了中长期的方向。
    油价将成为市场的核心指标。这是笔夫最近一段时间反复强调的观点,即使所有的游戏都已经结束,原油的游戏也不会结束,因为对于华尔街那些雄心勃勃的对冲基金和投资银行家来说,一切才刚刚开始。近一段时间,他们一方面在应付那帮讨厌的国会议员的穷追猛打,另一方面,他们已着手在市场上马不停蹄地寻找更多的石油交易员,在金融危机环境下,100万美元的招聘许诺相当具有诱惑力。美国银行准备追加商品市场资金额至25%,而巴克莱银行这位金属市场上的交易能手,准备将员工数量扩充6%,大摩则在高调招募船运市场的交易者。在刚刚过去的第二季度,他们都从商品市场的交易中尝到了甜头,光高盛一家就从固定收益市场、货币市场和商品期货期权市场谋得了68亿美元的收入。
    只要投行的雄心还在,国际油价的涨势就会持续下去,这一段时间,他们必须避免因开罪国会议员带来过多的政治压力,因而,他们的投机行为已经非常收敛,而8月底国会的听证会行将结束,事情过后,可能一切都未改变。
    对于本周期货市场的剧烈震荡,很多投资者实际上并不意外,前一段,大家实在是获利过于丰厚,调整是一种必然行为,许多来向笔夫咨询的朋友,他们关心的唯一问题是,趋势是否已经改变,而笔夫的回答只有一个:油价告诉你一切。
    在今后的一段时间,通胀的话题是今后一段时间常述常新的话题。受累于经济下滑不止,英国政府决定再次扩大量化宽松的规模,以美国和英国为首的国家仍在不顾后果地向市场上投放更多的钞票,美联储承诺在10月份以后让量化宽松政策逐步退出市场,但这种拖延本身就足以使市场上的流动性泛滥成灾,巴菲特发明了一个词来形容美国政府不断增加美元的供给,称其为美元排放(greenback emission),这是拯救金融危机的副产品,这样的副产品直接在为经济刺激计划的成本标价。本周LIBOR利率再创新低,目前的水平是0.75%,而历史的最低水平也不过是0.5%,这反映出全球金融市场已经完全趋于稳定,银行间流动性十分宽裕。
    中国央行的技术性紧缩也不可能是没有节制的,在7月份新增信贷只有3000多亿元人民币之后股市开始暴跌,人们都把目光盯紧央行的决策者,其实这并没有什么道理,但这还是会让他们承受巨大的心理压力,在这过程中,他们不得不站出来试图证明,暴跌的问题与他们真的无关。但是,最新的信息表明,接下来的这一个月,信贷投放规模将重新站在6000亿元之上。举世瞩目的60周年大庆将至,对于监管者来说,维持一些繁荣景象只是举手之劳。
    经济复苏的趋势已经在德国和法国得到了确认,日本第二季度的增长也表明,全球贸易的复苏正在使这些以出口为导向的国家受益。经合组织宣布,第二季度以来,这个富裕国家俱乐部的成员经济已经趋于稳定,除了英国、美国和意大利外,其它的主要成员国均表现出开始增长的趋势。
    美元指数在悬崖边上已经稳定了一段时间,但不要忘记,那毕竟是悬崖。美联储量化宽松政策拖延一天,美元的压力就会存在,一旦市场对投机的狂热再度升温,美元作为避险工具的功能就会下降,走出新的下跌行情只是时间的问题,这一天的到来,也将是商品新上涨的开始。
    金属市场行情已经成为强弩之末,唯有油价才刚刚开始,以国际油价作为核心参照体系的产品,其涨势也才刚刚开始。农产品和油脂类产品是笔夫近来反复鼓吹的品种,本周的调整可能使你对此产生了些许怀疑,但是,对于坚定这一投资理念的人来说,下跌则意味着新的机会,原油价格已经达到年度高点,而油脂产品最近却冲高回落,经过调整后,这些品种一定会将失去的再补回来。中国的玉米带经历了50年来最为罕见的伏旱,短期内虽然旱情得到一定程度的缓解,但是已对作物造成实质伤害,如果玉米产量因此而减少,那么对于缓和当前玉米供大于求的状况将有很大帮助,对玉米价格将构成支撑。从本周行情来看,虽然各品种下跌幅度惊人,但玉米表现坚挺。近两个月来,猪肉价格连续上涨,这对初级农产品的需求将会产生长远的影响,下半年一定会迎来价升量涨的格局。对了,还有白糖,不懂它的人怪它实在太妖,上周的暴涨吸引来一些跟进者,但周三它以一个跌停板回报了那些激情追求者,技术上几乎回补了所有的跳空缺口,这样的回调绝对不是结束上涨的趋势,而只是确认对于熊市区间的摆脱,后市,它将迎来更大幅度的上涨。
    主要工业品也企稳反弹,可以认为底部也已基本探明。证券市场的反弹使得短期内商品市场所面临的意外风险在减少,商品期货可望迎来一轮绝地反击。


 

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