五度增持股权“捆绑”中百 永辉执意控制权

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张杰 北京报道

两年半的酝酿，永辉超市最终还是露出了欲控股中百集团的野心，而也正是因为如此，永辉超市被舆论推到了风口浪尖。

近日，中百集团公布的一则权益变动报告书显示，公司二股东永辉超市近期增持公司股份至25%，且不排除未来12个月继续增持的可能性。

这已是永辉超市第五次增持中百集团。而永辉超市在近日的公告中还表示，可能继续增持中百集团股份。在零售业的深度调整期，永辉超市持续执着增持中百集团也暴露了其快速扩张的思路。

五次增持跃升至第二大股东

改造联华超市铩羽而归之后，永辉超市再次回头持续增持中百集团。

7月11日，中百集团发布《详式权益变动报告书》（下称报告书）称，公司第二大股东永辉超市在6月1日至7月7日，通过深交所集中竞价交易系统买入中百集团股票3405万股。

此次增持完成后，永辉超市及其全资子公司重庆永辉、永辉物流有限公司（下称永辉物流）累计持有“中百集团”股票1.7亿股，占其总股本的25%。

中百集团的股权结构显示，永辉超市及其旗下重庆永辉、永辉物流持有中百集团股份比例分别为4.99%、5%和15.01%，合计25%，而大股东武汉商联及其一致行动人（武汉华汉投资）共持有中百集团32%的股份，两者相差仅为7%。

永辉超市后续计划显示，不排除在未来12个月内继续增持中百集团股票的可能，或根据市场变化情况在法规允许的范围内减持中百集团股份。

据记者了解，这已是永辉超市第五次增持中百集团。永辉超市首次现身在中百集团股东名单中是2013年11月22日。

而永辉超市最激进地增持中百集团是在2014年，10个月期间连续增持4次。2014年第一周，永辉超市增持中百集团5.12万股，合计持有股份占5%，达到举牌红线。2月28日，永辉超市披露其持有中百集团股份已达10%，再次达到举牌线。

直到在2014年10月，永辉超市和中百集团签订《战略合作框架协议》，拟在资源、物流、网络、信息等方面进行合作，并且永辉超市派驻代表进入中百集团董事会，这才让火药味儿十足的永辉超市终于对中百集团的股权之争按下了暂停键。

“或许是永辉超市此前改造联华超市失败的原因，此次永辉超市再次增持中百集团，表面上是看好中百集团未来的发展，其实是想彻底地改造中百集团。”有业内人士对记者分析说，其实永辉超市入股中百集团和联华超市的思路是一样的，最大的区别就是一快一慢。

联华失去的中百找回？

“纵观近两年永辉超市的快速扩张，一向以借资本合作的运作方式开拓市场。”另有零售人士对记者分析说，永辉超市举牌方的入局往往带有战略意图，一般是通过股权关系深度捆绑双方利益，达到双赢的目的。

对于此次增持中百集团的目的，永辉超市称是对前期投资的价值维护、商业资源的整合、升级以形成规模经济效力而进行的策略投资。

而广发证券分析师洪涛认为，永辉此番再度增持意在增强对中百的经营话语权，加深合作和优势互补，共同深耕湖北市场。

其实，这对于近两年持续扩张的永辉超市来说，借助资本运作的方式快速进入举牌方市场，已经不是特例，而此前永辉超市快速举牌联华超市也是如此。

根据资料显示，此前永辉超市也以如此的模式入股联华超市，通过参股某一地区商业龙头，以强强联合的方式，最大程度地降低拓展该地业务时的阻力。

2015年4月，永辉超市曾以约7.44亿元的代价受让联华超市21.17%股权，成为联华超市第二大股东。

虽然永辉超市希望借由联华超市进入华东市场，并宣告要从管理理念及制度上彻底改造联华超市，然而一年之后，永辉超市便将所有联华超市股权悉数转让出去，改造计划以失败告终。

这与当初永辉超市的背景不无相关，彼时在联华超市的业务重心华东地区，永辉超市布局较少，但这一地区又是我国商业化高度发达的区域。

“从永辉超市的战略上来看，其与中百集团与联华超市合作方式不同。对于联华超市的方式是深度接入，但因永辉超市与联华超市在文化层面上冲突比较厉害，双方合作没走下去。”上海尚益咨询总经理胡春才对记者表示，而永辉超市采取的是战略合作的方式，令双方都能获利。

另有人士对记者分析说，在零售行业深度调整期，永辉超市之所以能使该模式百试不爽，其主要原因是，多家国资零售企业处在调整期和改革期。

以中百集团为例，据2017年一季报显示，中百集团报告期内扣非后归母净利润亏损1.2亿元，较上年同比减少23倍。而中百集团这一业绩大幅滑坡始于2015年，当年扣非净利润亏损3764万元，为上市后首度亏损。2016年形势更为严峻，扣非净利润亏损增加至2.3亿元，净利润同比下滑520%。

在店铺数量方面，2016年中百集团关闭18家大卖场、53家便民超市和45家重庆超市门店。其实，不止中百集团，国资背景的超市企业华润创业、联华超市均在近年来业绩大幅下滑。

“主要是在超市行业人工、租金等刚性压力以及电商、生鲜连锁冲击背景下，国资背景的超市企业则因反应迟缓，面临严重运营压力。”上述人士对记者直言，而相对而言，民营机制下超市巨头在减员增效、激励机制等方面更为灵活和坚决。

值得琢磨的是，此次永辉超市5次增资中百集团，接下来如何持续布局，本报记者将持续关注。

责任编辑：于玉金 主编：寒丰

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