632亿收购+3000亿销售预期 孙宏斌重新定义融创边界

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 北京报道

7月11日，孙宏斌旗下的融创中国（01918.HK）以631.7亿元收购了大连万达商业旗下13个文化旅游项目公司91%权益和76家城市酒店100%权益，震惊了整个地产圈。

在2016年的地产行业格局中，恒大、万科、碧桂园以超过3000亿元的销售额成为中国房地产行业首批3000亿阵营成员。而在孙宏斌的最新计划中，今年融创也将拿下超过3000亿的销售额。良好的销售预期为这笔收购做了最好背书，对于业内担忧的此次631.7亿元收购资金，孙宏斌直言“资金不是问题”，并称上半年融创中国账面资金已达到900亿元。

对于融创中国来说，此次深度介入文旅地产和持有型酒店，为其打破边界获得更为均衡发展空间探索了更多可能性。

632亿，84%可售面积

7月11日上午10点，融创中国（01918.HK）在开盘后股价冲高，放量上涨13.65%并收于16.82港元/股。当天，港股通席位对于融创中国的成交额高达13.52亿港元，占该股当天成交总额的逾六成，其中净买入额高达1.46亿港元，创下港股通单次净买入该股的最大规模。

资本市场选择用脚投出看好一票，源于融创与万达之间高达631.7亿元的惊天并购案。7月11 日早8点，融创中国正式发布公告，对631.7亿元收购大连万达商业旗下13个文化旅游项目公司91%权益和76家城市酒店100%权益的交易细节进行了批露。

毋庸置疑的是，此次合作为融创中国补充了大量的土地储备和持有物业资产，更是为融创闯进房产行业第一梯队准备了充沛“军火库”。用万达集团董事长王健林的说法是：“相信在万达支持下，3年内融创会成为中国房地产龙头企业。”

公告显示，此次收购的13个文化旅游项目的总建筑面积合计达到了5897万平方米，其中，自持面积约为924万平方米，可售面积约为4973万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%。除此之外，76家酒店均位于所在城市的核心地段，运营良好，具有良好的市场口碑和影响力。

在行业人士看来，一个万达文旅项目，住宅、酒店、主题公园、高端医院、学校教育等几大业态共存，文旅项目还有绝大部分未建，土地开发价值巨大。

3000亿销售预期与“粮草仓”

绕开地王频出的火爆招拍挂市场，通过“曲线拿地”不断提高土地储备，是融创近一年以来的惯用手法。

早在去年10月，孙宏斌就宣布融创暂停在公开市场拿地。彼时，他给出的理由是：“买地的唯一逻辑就是将来房价还要暴涨。但按照现在政府限价措施，房价暴涨的逻辑是不成立的，所以现在买了贵的土地，就会亏钱。”所以，从去年下半年开始，融创通过并购等方式频频拿地。

数据显示，融创在2016年新增的5394万平方米土地储备中，有68%都来自收购。在孙宏斌去年的并购动作中，涉及金额最大的应该是以137.88亿拿下联想旗下的融科智地，其中包括了42个物业项目的权益，总建筑面积约为1802万平方米。

对于近期融创大手笔并购的资金问题，融创中国表示，此次收购万达项目的资金主要为自有资金。记者注意到，虽然整个收购金额达到600亿元之多，但支付方式并非一次性付清，而是分次支付。除此之外，万达集团还承诺，在收到第三笔款项之后将通过指定银行向融创中国发放296亿元的三年期贷款。

其实，在孙宏斌看来，今年上半年，截止6月30日融创持有现金900多亿，资金并不是问题。

根据7月5日融创中国发布的半年销售业绩公告，其1-6月合同销售额1118.4亿元位列排行榜第7位，并以6月合同销售额285亿元创单月销售新高。

值得关注的是，在今年年初的2016年业绩会上，融创中国将其在2017年的销售目标确定为2100亿元。不过，经过上半年的狂飙突进，孙宏斌将融创今年的目标预期上调了超过四成，称今年将实现超过3000亿的销售额。而这些都有利地保证了融创中国的资金循环。

孙宏斌的边界与寻找

坚持高端精品和区域深耕的发展战略，让融创中国在这几年的发展中，得以充分挖掘各地市场的潜力，并遵循“一线、环一线和核心城市”策略，甄选核心城市布局并持续投入。

精准的判断和市场的深耕，使得融创中国在2016年迅速跻身房地产千亿阵营，全年实现合同销售额1506亿元，同比增长121%；并在2017年上半年保持稳定增长的势头，用半年时间完成千亿销售。

不过，随着房地产行业的政策调控风险聚集，聚焦于中高端住宅市场的发展策略已经颇显单一。从去年开始，孙宏斌就已经多次公开表达这一轮政策调控下其对地产行业的悲观态度。

或许正是对于传统住宅地产领域的“悲观”心态，刺激孙宏斌试图不断打破融创边界，加大对于其他版块的投资力度。其中，文旅地产以及持有型酒店业的发展成为一大方向。

在行业人士看来，随着中国消费升级、大娱乐大消费时代到来，文旅地产和酒店型物业将成为重要发展趋势和商业市场。但是，对于融创而言，想要进军这个领域，不仅需要很大的资金投入，更需要长时间的培育和积累。

作为中国文旅和酒店领域的龙头，万达出让相关资产给融创了时机。对于孙宏斌来说，这次机会可谓失不再来。通过收购，融创无疑可以少走了很多年弯路，无论资金成本还是时间成本都大幅度降低。

除此之外，融创中国的边界不应该只是房地产。在孙宏斌看来，未来5年，房地产行业将走向高度集中，TOP3房企将拿走10%的市场份额，余下的一边上演大鱼吃小鱼的戏码、一边瓜分剩余的土地市场。因此他在寻找一个“十年以后能够和房地产行业规模相当的标的。”

在中国消费升级时代，大娱乐产业就成为孙宏斌的目标之一。融创在2016年末选择投资入股乐视网、乐视致新、乐视影业，全面涉足网络视频内容、电视硬件和影视内容制作等。

此次，融创与万达在文旅项目上达成全面合作后，并且双方约定将在电影等多个领域全面战略合作，这将深化融创的影视娱乐板块的布局，让融创具备了影视全产业链和全球化的视野，可以进一步实现内容制作、屏幕院线、电视硬件、线上网络、投资发行的大娱乐布局。

责任编辑：黄兴利

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