A股3000点再出发：拉锯行情怎么办？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 肖君秀 深圳报道

5月19日，多位财经大咖来到了“2017中国首届‘新金融·最动力’峰会”，针对当下的楼市、房市等投资大方向各抒己见，讨论非常激烈，投资市场到底是机会多多，还是风险重重？

《华夏时报》总编辑、著名财经评论家水皮认为，为了避免出现系统性的危机，目前处于金融去杠杆时期，有可能发生个体风险的标志性事件，“经济总量或面临主动压缩的可能”。不过，英大证券首席经济学家李大霄却对资本市场依然保持一贯的乐观，认为中国股市进入价值投资新时代，股市“漂亮牛”时代已经到来。富途证劵CEO邬必伟建议，多关注海外市场配置机会，过去几年港股和美股相对胜率高很多。

水皮：

经济总量或面临主动压缩

资金为王的时代过去，资产为王的时代到来，寻找优质资产是投资人最难办又必须面对的事情。过去资金过剩的背景下，各路资产都会水涨船高，但现在资金紧张的背景下，资产的优越配置考验投资人的眼光。

近日“一带一路”峰会在北京召开，其实就是新一轮的国际化，新一轮的全球化，这个角色目前正由中国扮演，可能很多人没有想到全球格局会有如此变化。目前只有作为发展中大国的中国，才能充当全球化持续发展的推动者和领导者。今后对资产的配置，需要有全球化的视野和眼光，国内资本市场关键还是防风险，目前的环境下，中国经济有底气对总量进行控制，在大环境非常稳定的情况下，经济追求不必过于激进，为产业结构调整和转型保留时间和空间。

过去20多年来，我国经济增长的速度非常快，货币总量增加也非常多，这么多年过去了，能够跑过货币增速、打败了通胀的，只有上海内环的房价、上海汽车牌照价、腾讯股票以及冬虫夏草的价格，实际上寻求资产保值、增值非常困难。目前从A股企业的估值来看，有的还处于5000点的高位，并没有所谓的低估，更没有严重低估，那么向上的空间有多大，操作的弹性有多高，都需要打上一个问号。从宏观政策层面来看，我认为整个经济总量会面临压缩的可能，因为我国过去从来没有发生大的危机，总体上都能维持平稳过渡，所以GDP低一点真不是什么大问题。如果要避免出现系统性的危机，那么现在必须主动排除金融风险，在这个过程当中不发生个体风险是不可能的。但是又希望处置金融风险的同时不发生新的风险。这是理想化的想法，既要去杠杆速度快，又要不发生风险，实际上很难做到，最终可能会有个体风险的标志性事情发生，是什么事情不清楚，大家对市场应该保持一种谨慎。一些大公司可能会面临经营上的问题，我觉得这是去杠杆过程中市场必须承受的，如果没有这种思想准备，市场就很难完成真正的“出清”和重生。实际上，这是对市场资金重新配置的过程，过去几年资金脱实向虚，现在要扭转为脱虚向实，这提醒了我们不要再去期盼货币宽松会出现。

李大霄：

A股进入价值投资的新时代

反对炒股败家的说法，如果买了好股票，不管是A股还是港股，其高收益率都是买房子不能相比的。当然，从前闭着眼睛买股票的时代已经过去，现在要想买好股得好报，一定要进行理性投资，进行价值投资。中国股市已经进入价值投资的新时代，目前A股市场非常类似于美国六七十年代，为什么我国出现了一大堆龙头企业？因为他的市场份额不断扩大，同时企业股票市值也不断提升，这个时候中国版股市“漂亮牛”时代已经到来。

刚才有观点讲股市有泡沫，泡沫也是有区分的。现在A股泡沫与2000年互联网泡沫完全不一样，当时互联网泡沫都是虚的，都是炒出来的，没有业绩作为支撑，现在是有业绩作为支撑，每年都保持了较快的增势。腾讯股票不断上涨，有时一天一个多亿市值增长，堪称股市印钞机，但是这个上涨是有漂亮业绩作为支撑的，与之前的互联网泡沫完全不一样。

不仅仅是港股腾讯的股价表现给力，A股也有一大堆涨幅不亚于腾讯的股票，A股里面也有非常多的好股票、好企业，这是实实在在的事情。

邬必伟：

股市高收益非常难

刚才听到股市投资成功案例，认为A股市场也一样会有牛市的到来，但是从刚才投资成功的举例来看，都是海外投资标的。其实大家把整个事情的逻辑搞错了，因为从概率上讲你很难会买腾讯这只股票，即使买了也不可能坚持持有到现在。我们经常听到一种说法，就是买了腾讯赚了多少倍，但这并不具有普遍性。港股投资圈有一种说法，香港股票市场只有两只股票，一只是腾讯，一只是其他股票。从2004年至今，腾讯13年时间涨了350倍，涨幅的确惊人，但问题是那么多股票当中，你怎么会把腾讯挑出来，并且从2004年一路持有到现在？所以实现这么高的收益从概率上来讲其实很低，以此为参考对象来比较股市与楼市的投资收益也是有问题的。从2008年全球金融危机到现在，美国作为金融危机的爆发点和核心区，如今九年过去美国股市已经连创新高，香港也创21个月新高，而A股还在底部来回。从过去几年来看，做港股和美股相对胜率高很多，所以我觉得做投资不能靠想象要靠数据。建议大家多关注海外市场的资产配置机会，作为投资港股和美股最大的互联网券商，富途证券可以帮你实现海外配置。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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