凯恩斯：中国A股一定出大牛股的行业

牛股都是时代的弄潮儿，所以价值投资者总是与时俱进的。有数据文件显示巴菲特对于苹果的持仓比去年增加了一倍，股神继续增持科技企业，而纳斯达克指数也屡屡创造历史，当巴菲特和苹果股票放在一起，投资人是否可以如此理解，一些科技产业已经走出了波动期间，成为了成熟可靠的价值投资标的。

当然，苹果在美国，我们吃不到，但我们有创业板，有人说香港也有一个创业板，但港股的创业板以前我们说过并不是资本市场的顶层，港股创业板里面的好股票都会转板去主板，这样在那个创业板剩下的股票基本上属于主板上市公司淘汰后的垃圾场，所以大可不必去香港创业板捡破烂（此点足以让新三板市场引以为戒）。

A股的创业板之前是有一些问题，主要的问题是利润和现金流量方面的，宏观环境导致一些企业经营陷入困境。但是你不能要求一个市场所有的上市公司都是好孩子，总会有几个调皮捣蛋的，而且在中国资本市场还是比较初级的阶段，调皮捣蛋的上市公司占比也比较高。但是人要往远看，创业板经历的正是当年纳斯达克所经历的，如同2000年的纳斯达克，雄起后，网络泡沫破灭市场一地鸡毛，然后在苹果谷歌带领下，用了十七年，重新雄起，高唱凯歌，所以中国投资人不必去羡慕美股的涨幅，我们经历的和他们经历的没有什么不同。

当然我们的创业板还好于当年的纳斯达克，因为在我们国家的创业板上市有业绩要求，有规模要求，而且是严格审核，所以企业质地比美国好太多了。2000年互联网泡沫之后，纳斯达克很多的企业被发现根本没有盈利能力，这方面当时的苹果情况也差不多，虽然之前苹果有了图形操作界面，但你倒退到2000年，苹果的产品并不出色，那时候是微软的WIDOWS天下。在网络泡沫破灭后，纳斯达克大多数企业的利润都变成负数，因为这些企业完全就是故事型的。纳斯达克重新开始重视技术创新，则是在泡沫破灭之后5年才重新开始。相比之下我们的创业板好了很多，即使是中国经济最萧条的时候，利润仍然是在稳定增长，科研创新仍然在继续。

不过我们的创业板也并不如纳斯达克般纯粹，纳斯达克以科技公司为主，我们的创业板里面还有养猪大户，还有代加工企业，所以在创业板中做选择的时候，不能只看代码3开头，要筛选，要去了解行业。最近我们说了很多的行业，在股市底部低迷的时候我们更多的谈论行业，就是因为个人认为投资人需要有长远的眼光，比如5G，比如量子通信，比如物联网，比如基因测序，而在如今股市不景气的时候要提前做好知识的储备，别到时候市场已经崛起了，你还在为股票选择犹豫不决。结果慌忙出手，买了整个市场最不济的个股。

其实我们并不是推荐股票，一定要买某一创新科技类型的股票，我们推崇的是创造革新的企业，而不是传统周期性的企业，即使是主板的恒瑞和中兴通讯，也可以归入这个范畴，但是这些创造革新的企业现阶段，大部分还是存在于中小创。而若创业板再一次崛起，很有可能重新创造一个创新神话，一定会出现如同脸书，谷歌或者BAT一样的神话故事。

（主编 张学光）

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