并购撑起八成土储 阳光城距离融创有多远

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王海春 上海报道

5月4日，阳光城（000671 SZ）以17.9亿元的价格收购了广州名为广信江湾新城的项目。值得注意的是，这个从1987年开始陆续开发的项目，几经转手，至今仍然没有开发完。烂尾20年的楼盘，未来能否在阳光城手中获得重生，引起业界关注。

更为重要的一点是，并购成为阳光城获得土地储备的重要手段。通过一手土地市场拍卖和二手市场并购，阳光城在2016年共新增近千万平米的土地储备，而其中超八成土地储备是通过并购获得。记者了解到，现在阳光城的土储面积超过2285万平方米，较2015年同比增长75%。

就走并购拿地的路线，阳光城在公告中表示，目前土地市场成交价格依旧易涨难跌。“热点城市土地成交在集中区域竞争激烈，土地市场分化也在加剧，拿地难度在加大。”阳光城方面表示。

收购烂尾20年项目

5月3日晚间，阳光城发布公告称，公司全资子公司利碧辉泽房地产或指定的其他全资子公司拟以17.9亿元收购中保国际、泽亮物业、汇来投资等持有的广信江湾新城100%股权，此外，标的公司将在交易完成后继续偿还其自身债务。

“公司有意向收购江湾新城100%股权，并且已经在去年12月支付了2.5亿元定金，作为该笔交易的履约保证。”阳光城公告披露，汇来投资转让了江湾新城18%的股权，至阳光城指定的子公司利碧辉泽房地产名下。

从广信江湾新城项目近一年期营收流水来看，该公司营业收入9667万元，净利润3059万元。

然而翻一下大账本，广信江湾新城的财务状况，却令人捏了一把汗。

据阳光城披露信息显示，至今年2月底，广信江湾城资产总额约5.96亿元，然而其负债总额则高达14.39亿元。至今年2月底，该项目的净资产为-8.43亿元。

“从地理位置看，广信江湾城项目并不差。然而因经营不善，该项目却屡屡受挫。”广州一位业界人士认为。

阳光城拟收购的这一楼盘，曾历经多手辗转，是一个烂尾近20年的“马拉松式”开发的房地产项目。

有媒体报道，广州江湾新城原由中国南海石油服务公司投资，1987年4月广东信托投资公司以约1亿元的价格，受让南油公司名下包括江湾新城在内的工程。然而广东国投因经营问题于1999年进行破产清算，江湾新城75%权益和债权在2002年被拍卖。此后广东国投退出，项目先后引入包括汇来投资、浩基发展、东茂投资、中保国际等股东，逐渐形成当前股东格局。

对于接手在广州烂尾近20年项目，阳光城董事会却认为，江湾新城项目处于广州市珠江河畔越秀区核心腹地，其地理位置优良，估值合理。

并购意在增加土储

在土地价格不断走高的当下，很多公司都将获取土地的目光放到了并购市场。虽然广信江湾城的项目地理位置优越，然而却较少有人愿意碰触或接手这一项目。

就此有广州地产人士指出，这与当地房价及地价涨幅较缓有关。

“今年广州地价涨得比较快，但此前广州房价、地价都相对比较平缓。虽然地块位置不错，但项目辗转多年经过多轮更替，收购这一项目需要投不少精力和心思去理清关系。当地房企到一手市场拿地的成本，并不会比收购高多少。接触该项目的当地企业，对于收购项目未必有足够的能力和信心，也没有成功。”一位不愿具名的业界人士表示，去年以来广州地价出现上扬迹象，这些位置不错但需要花费大量精力去理清关系的项目，又在市场变得吃香起来。

“公司将通过灵活利用并购等手段获取新的项目资源，有利于提高公司未来房地产项目的盈利能力，增加项目储备资源。”阳光城方面表示。

对于业界来说，融创被认为是通过并购获得房地产项目最知名的房企，然而阳光城在房地产并购的手笔其实更加令人吃惊。

据悉，去年阳光城通过收购共获得了13个项目、55宗地块。并购的地域从长三角的上海、苏州、杭州，到珠三角的广州以及长沙、西安等城市，通过并购新增的土储面积高达835.90 万平方米。然而其并购的价款为124.96亿元。

对于公司走并购的路线获取新项目，阳光城一位高管此前曾透露，与一手市场拿地并行，并购将是阳光城未来增加土储的重要途径。

“并购要有判断力。我们也组建了并购团队，负责尽职调查，判断项目前景，理清项目法律关系、历史过往等琐碎但很重要的事项。随着接触交易数量的增加，预计未来可以接手更多的项目。"上述阳光城一位高管说。

责任编辑：金晓岩 主编：寒丰

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）