适时把握蓝筹行情

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李青妍 深圳报道

   游海从2008年6月开始掌管招商大盘蓝筹基金以来，该基金一直表现不俗，尤其在今年一二季度，更是取得突出的超额收益。据晨星数据显示，截至今年7月31日，招商大盘蓝筹基金过去一年的净值增长率为63.86%，在243只股票型基金中排名第九。
    一只优质的基金背后一定离不开优秀的掌舵人和出色的投研团队，招商大盘蓝筹亦如此，其成绩斐然的后面，是基金经理游海和招商基金投研团队共同付出的结果。随着招商大盘蓝筹的净值不断向上攀升，游海也越来越受到投资者的关注。带着种种好奇，笔者专访了游海。

不安分的投资者
    把游海定义为不安分的投资者并非贬义，其中有两层意思：游海的转型以及他对上市公司不断怀疑。
    游海从一个稳稳当当的政府工作人员转身投入波澜不惊的资本市场，这个转身纯属兴趣使然。
    “1992年我大学毕业后就进入政府机关，在综合经营管理处，管理水利水电，做统计和会计，后来也管电脑网络。一待就是10年，但这种缺乏活力，按部就班的工作并不是我所喜欢的。后来我接触到了股市，并由此产生了浓厚的兴趣。”
    2002年对于游海来说是不安分的年份，这一年他毅然辞去了政府的工作，转身投向了证券市场。在一头扎进这个市场后，游海更是带着无限激情，并乐此不疲。
    “我很热爱这个行业，热爱我现在的工作。感觉这个行业永远充满机遇和挑战，让你不得不满怀激情去投入。就像我管理的基金，在取得成绩的时候，我很有成就感。”
    说到游海的第二个不安分，是他总是抱着怀疑的态度对待上市公司，不断去挖掘，不断去求证。
    游海透露，刚进入这个市场的时候，他对很多上市公司了解并不透彻。那会儿调研上市公司，轻易就相信了上市公司的报告，相信管理层说的话。后来2003年、2004年股市遭遇大跌的时候，才发现公司的说法跟实际的事实差异很大。游海坦言现在他更加仔细、全面研究上市公司的报告，不管什么公司，他都要通过侧面去求证，想办法去了解整个行业的情况，不仅仅只针对一个公司，竞争对手也要了如指掌，这样做投资才能胸有成竹。

蓝筹恰逢其时 仓位轻重得当
    游海的从业经历让人想起这样一句话，不经历风雨，怎能见彩虹。亦如2008年的那一场金融寒冬，尽管来得凶猛，游海带领的招商大盘蓝筹基金，依然无所畏惧，甚至在牛熊交替的循环过程中，这只注有蓝筹标签的基金走出了独有的蓝筹行情，业绩稳步提升。
    问及制胜法宝是什么，游海笑道，在于我们整个投研团队对市场行情的清晰判断，对蓝筹股的正确把握，对仓位的节奏性控制，同时也依托整体经济形势的好转。
    招商大盘蓝筹基金成立于2008年6月19日，正是2008年大熊市的中途，但在基金成立后的两个季度，基金净值损失幅度分别只有2%和1.63%，均排名同类基金的前20%。
    游海表示，基金发行时处于弱市，因此采取缓建仓的策略，“当时我们考虑到市场行情不断下跌，在建仓上，更多是配置套利性、保守性的品种，基金的股票仓位保持在很低的水平，同时大量配置债券。直至12月初，我们才逐步增加股票仓位。所选择的股票也多是防御性、非周期性行业。后来，在我们了解到政府对经济刺激的力度超过预期并预计这些政策能够带动经济走出低谷后，初步判断市场未来趋势将向上。于是我们更改了建仓的节奏性，加大了仓位，并将防御性品种换成了强经济周期的进攻性品种，如金融、地产、有色等。”
    对此，徳圣基金研究中心首席分析师江赛春对于游海的仓位控制给予了肯定。江赛春认为，招商大盘蓝筹在熊市中成立初期保持的极轻仓位，很好地利用了建仓期的缓冲规避了股市风险，而该基金对趋势反转的判断和积极配置奠定了该基金上一轮熊牛转换期间的优秀业绩。

牛熊循环中的蓝筹情结
    从招商大盘蓝筹的选股上看，成立初期，重点选择了防御性强的医药和食品饮料少量建仓；在一季度，该基金思路逐渐转向进攻，重点建仓金融、石化等行业；在二季度，该基金继续增强组合的进攻性，重点增配金融、地产等主流蓝筹。
    游海对此表示，目前经济形势的好转，以蓝筹为特征的股票引领了市场不断上扬，6月份以来的蓝筹行情为以蓝筹股为主要投资方向的基金的出色表现提供了强健的基础。从长期看，认为一线地产公司和公认的股份制银行未来景气仍然继续向好。
    对于下半年市场的表现，游海始终报以乐观的心态，他认为，基于对国内国外经济环境的分析，以及对下半年A股市场的驱动因素由原来的流动性驱动估值提升转变为业绩增长和流动性对估值的提升双轮驱动的判断，招商基金对下半年A股市场的运行趋势较为乐观，并且不排除市场出现蓝筹泡沫的可能。因此除非意外的重大利空因素出现，都将采取积极的进攻性配置策略。

乐观者的行为哲学
    采访游海的整个过程自然又轻松，也感觉游海很亲和、很乐观。事实上在采访游海之前，笔者在MSN上问了游海的同事，游海到底是个怎样的人。这位同事的回答是，游海人特好，整天乐呵呵的，是个典型的乐观主义者。
    对于这样一位乐观派，在对待工作和生活上，他的行为哲学又是怎样呢？用游海自己的话来形容是，宽以待人、严于律己。
    游海表示，他对自己要求非常严格，不会轻信任何报告，不管对于公司，还是股票，都要亲自深入挖掘。相反他对研究员等却是很宽容的。“是人就会犯错，有团队就会有分歧、有误解，一个优秀的团队，就要包容得失，吸取意见。基金经理不是单枪匹马，不是一个人在战斗，虽然基金经理在投研团队里起着很大的作用，但基金经理不是万能的。凡是要严于律己、多接受他人意见，多总结自己的不足，对判断决策很有帮助，同时宽以待人，善待自己的团队，给足空间让研究员去发挥，这样才能有所创新。”

游海
    2006年5月加入招商基金管理有限公司股票投资部，曾任公用事业及能源行业研究员，现任招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金经理。
    游海先生具有6年证券从业经历，并拥有中国注册会计师和水利工程建设监理工程师证书。

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