基金发行遇冷空前 新规倒逼公募加速去库存

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 盛青红 广州报道

新基金募集期延长成常态，发行进入冰封期。

据《华夏时报》初步统计，4月以来就有14只公募基金发布公告称延长募集期，大小型公募公司均难以幸免。

一组数据或许更直接反映了今年基金募集的窘迫。据同花顺IFIND数据统计，2017年以来，顶格发行（募集时间为3个月）的基金数量高达52只，2016年有2只基金顶格发行，而自2011年至2015年五年间尚无一只基金发行周期为3个月之久。

“今年基金销售非常困难，和往年很大不同的一点是，不管是权益类和固收类产品，都不好卖。”上海某基金公司华东区域销售总监告诉记者，“大公司发个新产品，凑个200人和2亿元的规模问题不是很大，但规模很难冲高，而小基金公司要发行一只新基金产品基本是赔本赚吆喝。”

基金发行遭遇冰封期

据同花顺IFIND数据统计，截至4月20日，2017年以来募集时间为3个月的公募基金数量高达52只，其中权益类基金占35%，固收类基金占65%。这是自2011年以来非常少见的情况。2016年下半年有2只基金顶格发行，而除此之外，2011年以来，尚没有一只基金的募集时间达到3个月。

《华夏时报》记者采访了包括大型、中型及次新等多类基金公司销售相关负责人得到的信息均表明，今年新发基金确实难，非常难。

“今年跟往年情况确实有很大的不同，过去几年还有跷跷板效应，权益类基金不好发，至少固收基金还能有市场。”前述上海某基金公司华东区域销售总监表示，“今年不管是固收还是权益类产品都非常难推，不仅是渠道拥堵，市场接受度也很低。”

而一位大型基金公司而且有过往业绩支撑的公募华南销售总监告诉《华夏时报》记者，“像我们这类大公司，要弄个200人投资者和2亿元的募集规模并不是难事，但是想要发个10亿元以上的规模基金，确实十分困难。而一些小公司、次新公司没有业绩支撑，也没有银行渠道优势，要弄个2亿元的规模并不是个容易的事。”

据媒体报道，有些小基金公司为了布局新产品线，不惜亏损也要发行权益类产品。

“一方面，今年新发基金太多了，同质化产品严重堵塞银行渠道；另一方面，去年大量债券基金陆续到期，基本没什么收益，客户意见很大。”前述上海某公募华东区销售总监分析称，“客户2016年一整年伤得比较重，信心恢复需要一个过程，就目前来说，对市场的认可度比较低，不愿意逆市投资。”

而据IFIND数据统计，今年1月新成立基金93只，募集规模339.2亿元；2月新成立基金68只，募集规模1245.4亿元（其中仅工银瑞信一只委外基金规模就达909.55亿元）；3月新成立基金178只，募集规模1337.5亿元；4月以来截至14日，新成立基金23只，募集规模109.7亿元。目前有135只基金仍在募集期，已经获批预计本月募集的基金有17只。

新规倒逼公募加速去库存

记者在采访中获悉，造成今年新基金发行堰塞湖的原因，除了股市债市行情不好，投资者信心不足以及过去一年来理财收益不及投资者预期等客观存在的因素，还有个重要的情况，那就是大量定制委外基金在新规影响下，备案不成功，只能继续募集。

比如有基金原本要在3月20日提前结束募集，但后来又公告称继续募集，募集期延长到6月份，这可能是提前结束募集的委外基金需要按委外新规执行，而在新规之下该基金不满足相关要求而需要继续募集。

当前监管层对委外业务监管趋严，担心未来还有更多的新规出台，很多基金公司都快马加鞭消化自己手中的委外基金产品。

“今年成立的基金很多都是去年委外盛行时期的遗留产品,也就是机构客户定制基金，但是委外基金新规出来后，有很多基金备案不成功，只能重新对外公开募集，凑齐200人和2亿元的成立门槛。”华南一家大型基金公司人士向记者分析称，“这也是为什么很多基金延长募集期的因素。”

此外根据最新的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，基金募集期限自基金份额发售之日起不得超过三个月。去年12月监管层发布《关于公募基金产品募集情况的通知》规定，自2017年1月起，对于超期未募集的基金产品数量达到或超过已批复未募集基金产品总数60%的基金管理人，再次申报基金产品的，证监会将委托相关派出机构对基金管理人有关情况进行现场核查。

根据最新披露的数据显示，截至3月底，目前超过6个月未募集的基金数达到394只，其中，股票型、混合型、债券型、货币型、QDII型的基金产品分别为93只、155只、125只、1只、4只，混合型基金和债券型占比较高，分别达到39%和32%；有71家基金公司旗下拥有“超期未募集”基金，占全部基金公司68%左右。这意味着二季度基金公司去库存压力仍然不小。

值得注意的是，由于股市、债市都疲软，再加上去库存驱动，发行渠道拥堵，造成了今年一季度新基金发行堰塞湖的局面。

编辑：刘春燕

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