2700点满仓杀入的猛将

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 丁学梅 北京报道

   2500点以上曾被许多基金经理认为是高风险区域，而6月9日，沪指开盘已在2766点的高位，有一位猛将却在大盘下跌40个点左右时把仓位从70%调到100%，满仓杀入，他就是深圳东方远见投资董事长许勇。当时，许多人都感叹这个基金经理真大胆，人家都减仓，他却满仓。而许勇告诉《华夏时报》记者：“上涨趋势已经形成，指数肯定还能创新高。牛市中逃顶容易踏空行情，2400点我虽然逃过一次顶，但并没有做出差价，所以这次决定满仓杀入，坚决做多。”

做中国特色的价值投资
    许勇毕业于清华大学汽车系，对汽车股情有独钟，今年4、5月正是靠着汽车、地产行情，使旗下产品在国金证券阳光私募产品中，5月排名第一。去私募之前，他曾在鹏华基金工作7年，做到了部门经理的位置。许勇告诉记者：“之前在基金公司主要是做管理和市场，但自己对投资非常感兴趣，又很看好私募的前景，所以就干脆出来做私募。”
    2007年6月，许勇离开鹏华基金，8月成立东方远见投资公司。和别人的不同点是，许勇对客户需求很了解。“客户投资付出的除了资金成本之外，投资亏损造成的压力也是一种精神成本。因此公司非常重视对风险的控制，要求基金净值不能跌破0.9元，并建立了相应的制度。”许勇如是说。
    业余生活中，许勇的爱好是打桥牌，他说：“打桥牌对逻辑思维训练很好，对投资也有帮助。我对历史、经济书也比较感兴趣，看书可以拓宽思路，对认识市场有帮助，毕竟市场是受人的心理影响的。”
    许勇对价值投资有自己独特的理解：“中国市场的波动很大，买入并长期持有策略并不适合中国这个新兴市场。因此在中国做价值投资，必须与波段交易相结合，尊重市场，顺应趋势，做有中国特色的价值投资者。”

6000点后曾四次清仓
    许勇的记性很好，谈起投资经历，许勇都是指着大盘，跟记者讲述自己在每个时间点的操作经历。
    2007年10月人气鼎沸，市场狂飙，许勇判断出市场会有重大调整，因此在6000点以上全部清仓。许勇说：“当时泡沫比较明显，估值太高了，作为一个谨慎的价值投资者，我选择了获利了结。”
    2008年1月29日，公司旗下第一只产品国民·东方远见一期成立，募集了4000多万，由于那时许勇已经判断大熊市来临，所以制定了非常谨慎的投资策略：70%资金打新股，最多30%资金投资股票。所以他只在2月底到3月初做了一周，用20%-30%的仓位赚了一分多钱后就立马清仓。许勇说：“我当时判断沪指奥运前会跌到3000点，指数下跌30%多，个股有可能下跌50%以上，任何股票都抵抗不了这种下跌，所以我选择清仓。”
    4月底政府救市利好频出，印花税、大小非政策使许勇看到了一些机会，所以用30%左右仓位参与了一波，之后发生了5·12地震，他又及时清仓。奥运前后，许勇想着已经跌那么多了，所以用20%-30%的仓位去抢反弹，但市场依然非常恶劣，只好止损出局。
    “每次逃顶以后，市场都暴跌千点以上，大熊市的杀伤力让人不寒而栗。其中两次的及时止损，使我们产品净值2008年一直保持在0.9元以上。去年是莫伸手，伸手就挨打。我们有严格的止损条件，个股下跌10%就有警示，下跌12%-15%必须止损。”许勇如是说。
    去年10月中旬开始，许勇开始看多，他在三季度给客户的报告中写道：10月会是底部，将大胆主动做多。不过他对底部的判断有些悲观，觉得底部可能在1300-1500点。后来直到底部确认以后，12月初才开始进场做多。
    后来许勇一直看多，2400点逃过一次顶。许勇最大的感慨就是：“对大势的判断最重要，去年要及时止损，今年最好不要频繁逃顶，容易踏空行情，关键要选好股票，做好结构调整。”

成功挖掘汽车股潜能
    说起股票，许勇对每个时期买的股票都记忆犹新。2008年12月，许勇开始买入中小板股票，许勇说：“熊市反弹，首先要买中小板股票，资金量小，成长性好。我当时买了中小板ETF、双鹭药业，买了一些防御性品种。”
    2009年初，许勇觉得行情性质变了，由防御转向进攻，所以开始做强周期的品种。2009年春节后，他开始看好地产和有色，尤其是北京的房地产。许勇说：“北京城建基本面好，又有创投、环球影城的概念，加上北京房价坚挺，所以就重仓北京城建。有色当时买了江西铜业。”
    3月下旬，美联储印钞票、G20会议、宽松的货币政策等等迹象，使许勇判断行情的性质变了，转为流动性推动。实体经济没回报，所以资金就进股市、地产了。他认为上涨趋势确立，所以逐步加仓，中间逢高减仓后又回补。
    4、5月许勇成功挖掘了一批汽车股，获利不少。许勇告诉记者：“地产、汽车拉动消费，属于超出预期，我重仓了福田汽车、一汽夏利、东安动力等。汽车行业的销售量不断转好，超出预期，毛利率提高，所以整个汽车板块重仓30%-40%，地产重仓20%-30%。”
    后来推出汽车、家电以旧换新的政策当天，许勇卖掉了汽车股，获利了结，最近又在调研福田汽车，准备在合适价位回补。2700点以上满仓杀入是一种勇气，许勇说：“上涨的压力就看流动性，经济刚有起色，流动性没那么快就收紧，所以我才满仓杀入，如果行情逆转，我会立刻把仓位降下来，灵活是私募的优势。”
    目前市场已经到了3000点以上，许勇依然看多：“以前仅仅是流动性，现在行情是流动性和经济复苏双轮驱动，明年经济甚至有可能过热。因此行情不能仅仅当做反弹来看了，称之为小牛市更合适。目前主要看好有色和化工。”
    近期，许勇正在筹备发行新的私募产品。至于目前点位是否过高，许勇回答：“5000多点发行的产品我们都为客户挣钱了，我们有信心在目前点位继续为投资者赢得回报。”

许勇
    13年证券投资经验，7年基金从业经历。清华大学学士、中国人民大学MBA。曾任鹏华基金管理有限公司上海分公司副总经理、鹏华基金管理有限公司市场营销部总监等职。现任深圳东方远见投资公司董事长兼国民·东方远见一期基金经理。

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