斥资330亿“投资理财”神华去产能后另找钱路？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王冰凝 北京报道

虽然总算走出跌跌不休的噩梦，但是让中国神华回涨的由头却又引起了业界质疑。

1月5日开盘，港股恒指高开0.76%，后走势持续震荡，截至午间收盘，恒生指数涨1.29%。其中中国神华涨4.63%，报15.82港元，领涨蓝筹。

事实上，中国神华股价自2016年11月初以来已下跌约15%，此次回涨一方面因为煤炭业“十三五”规划再削产能利好神华，一方面也与近日中国神华一则购买理财产品公告不无关系。不过，中国神华购买理财产品的公告，同时也让业内质疑其财务审批流程是否严谨。

“去产能”利好神华

1月5日，国家发改委、国家能源局正式发布《能源发展“十三五”规划》（以下简称《规划》），明确表示要加大去产能力度。

国家能源局副局长李仰哲说：“《规划》提出，‘十三五’时期非化石能源消费比重提高到15%以上，天然气消费比重力争达到10%，煤炭消费比重降低到58%以下。按照《规划》相关指标推算，非化石能源和天然气消费增量是煤炭增量的3倍多，约占能源消费总量增量的68%以上。可以说，清洁低碳能源将是‘十三五’期间能源供应增量的主体。”

2015年，我国煤炭消费占能源消费总量的比重为64%，意味着要达到《规划》的要求，煤炭消费比重到2020年至少要降低6%。

中银国际发表报告表示，《规划》要求，至2020年的5年内，化解淘汰过剩落后产能为每年8亿吨左右、通过减量置换和优化布局增加先进产能每年5亿吨左右、到2020年煤炭产量达39亿吨(较2015年水平增加0.8%)，同时明显削减小型煤矿数量，将煤矿数量控制在6000处左右(较2015年水平减少39%)，进一步提升行业的集中度，行业焦点集中西部地区，华东地区产出将会受到抑制。从上述规划而言，中国神华及中煤可望最为受惠，因行业未来集中度将提升，特别是神华为全国行业龙头，且为少数坐拥在建的新煤矿项目的企业。

瑞银则发表研报表示，中国神华股价自2016年11月初以来已下跌约15%，是由现货和期货煤价大幅下跌引发的，但目前该行将公司评级由“卖出”升至“买入”，目标价由16.50港元上调至16.90港元。瑞银预期未来煤价下行的风险将降低，而期货价格的稳定是股价的强大锚点。同时，在2017年3月煤矿生产日或将收紧至276天，也为煤价带来支持。

330亿投资流程遭质疑

神华近日购买银行理财产品的行为也刺激了其股价回涨，不过审议程序引起业内质疑。

近日，中国神华先后在沪港两个交易所发出公告，披露公司已经于2016年12月下旬先后与建设银行和工商银行相关分支行签署委托理财协议，以不超过总金额330亿购买相关理财产品，其中310亿元已经在2016年12月28日及之前完成购买。

根据公告信息：神华购买的理财产品为保本浮动收益型，期限90天，产品风险很低。

根据上海证券交易所股票上市规则及中国神华的公司章程，连续12个月内的委托理财交易金额累计计算后，达到最近一次经审计的归属于本公司股东净资产的10%以上，应提交公司董事会审议，并及时对外披露。

根据披露的信息，截至2016年12月28日，在完成总额310亿理财产品交易后，中国神华委托理财的累计金额已经超过了股东净资产的10%，需要提交公司董事会审议。但是在12月28日交易进行之前，中国神华并没有召开董事会对相关交易进行审议。而是在2017年1月3日以书面审议方式形成决议，对相关交易进行批准和追认。

业内人士指出，在2016年12月26日神华与建行和工行的协议签署完毕之后，已经可以肯定如果全额履行协议，金额一定会达到需要董事会审议的限额，为何在支付完成之前神华的财务总监没有发现这一问题，而是事后补救？翻查中国神华近期的公告会发现，其实在12月23日，也就是与建行签署委托理财协议的当天，中国神华是开过一次董事会的。会上还审议通过了一项关联交易。对于未来几天内将要发生的委托理财交易为何不在这次董事会上审议？难道公司决策层对如此近在眼前的交易没有提前商讨和规划？

根据中国神华在2016年8月10日发布的半年度业绩快报，公司上半年营收787.23亿，同比下降12.5%，营业成本466.23亿，同比下降14.5%，归母净利润98.28亿元，同比下降18.6%。

也即是说，330亿购买相关理财产品，约用掉了上半年超4成营收。在去产能加剧行业集中度的大背景下，神华大手笔进行理财投资也引发行业极大关注。

有媒体报道称，来自Wind的数据统计显示，进入2016年四季度以来，两市有378家公司选择购买理财产品，共计购买理财产品1147个，累计投入资金超过1147亿元。

巧合的是，就在中国神华被质疑的同时，该公司还迎来了高层换帅。

1月4日，中国神华发布公告，因工作变动的原因，韩建国向公司董事会请辞公司总裁职务，但韩建国将继续担任公司第三届董事会执行董事、董事会战略委员会委员与安全、健康及环保委员会委员。

同日起，聘任凌文为公司总裁，任期3年。此外，中国神华的香港联交所授权代表由韩建国、董事会秘书黄清变更为凌文、黄清。该公告并未透露韩建国具体的工作变动情况。

业内专家告诉记者，有着资深财务管理经验的凌文重新回到中国神华再续总裁职位，对于神华也是一个重大利好。

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