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尼克·罗纳德:货币扩张埋下隐患

作者:见惊雷

来源:

发布时间:2009-07-10 20:57:55

摘要:尼克·罗纳德:货币扩张埋下隐患

尼克·罗纳德:货币扩张埋下隐患


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 见惊雷 杭州报道

   “美国经济有可能在今年年底复苏,但二战重建后最严重的财政赤字,将使美国三四年内都无法真正恢复活力。”最近,由大连商品交易所和中国石油和化学工业协会主办的2009年中国塑料产业大会在杭州举行。其间,《华夏时报》记者对前来参会的美国期货业协会亚洲执行总监尼克·罗纳德进行了专访,他强调,过度的货币扩张是金融危机产生的根源,而今天美国依旧在用货币扩张的办法来解决金融危机,这将埋下新的隐患。
    《华夏时报》:中国的投资者很希望了解到真实的美国经济状况,在你看来,美国经济何时能够复苏,是以W底的方式还是U型底的方式复苏?
    罗纳德:就目前的状况来看,美国经济可能会在今年年底复苏,有可能是一个W底。但我必须强调,现在美国政府的财政赤字状况严重,美国经济在三四年内不会根本好转。
    美国今年赤字支出是去年的4到5倍,我想这可能会达到历史的新高。短期来讲我们的货币扩张政策会取得一些阶段性的成功,会让美国走出经济衰退,但从中长期来看,意味着美国长期的发展速度会慢一些。日本曾经在上世纪90年代初期以扩大政府赤字支出的方式挽救经济衰退,但从长期看,没有成功挽回日本的经济地位和实力。
    《华夏时报》:这次金融危机让很多中国企业认识到了期货市场的重要性,但也产生了不少新的误解,比如对金融衍生品的恐惧,在美国的情况如何?
    罗纳德:在这次金融危机中,很多场外的复杂金融衍生产品起到了推波助澜的作用。这些产品的市场参与者很难知道他的交易对手是否有合理的风险水平,这导致了金融危机进一步蔓延。而投资银行之所以推出这些复杂金融衍生产品,是由于过度的货币扩张政策,使市场上有庞大的抵押贷款需求,让这些产品有了市场。
    好消息是在过去的一年半里面,期货市场得到了更多的尊重。相比场外市场,期货市场的表现相当出色,过去一般人都骂期货,骂期货带来的波动性,但现在有史以来第一次,连美国的政客也都在说,要把更多的产品放在期货交易所进行交易。
    《华夏时报》:金融危机以后,大宗商品的波动更加不稳定,对此你对投资者有什么建议?
    罗纳德:在过去一年,我们主要看到的是很多的恐惧和恐慌,所以大家都纷纷抛售他们有风险的资产,全部转到一些安全的资产里面。流动性最强、最安全的资产就是美国政府发行的国债,这就使得债券的价格在上扬。尽管人们觉得从长期的角度来看,美元还是会看跌,但实际上,现在美元还是在往上涨。
    现在所有的有风险的资产之间的关联度很高,而且异常的高,这很反常。比如说大宗商品价格跌了,股票会下跌,汇率也会下跌,它们之间的关联性在所有风险资产之中的关联度相当高。
    而在正常的情况下,大宗商品以及金融资产之间的关联度是相当低的,可以说是零,或者说是一个负的关联度,比如说股票上扬的时候,一般来说大宗商品不太可能会同期增长,去年在一个极度的市场不安定的情况下,大宗商品和股票却是同步涨跌,因为很多货币资金在寻求避风港。
    《华夏时报》:你对中国期货市场如何发挥更大的影响力有何建议?
    罗纳德:现在除了中国希望成为全球大宗商品新的定价中心以外,亚洲还有其他地区如新加坡等也都在积极努力。而成为全球定价中心的第一个条件,就是有充分的流动性,流动性其实是期货市场的生命。
    我想,我们只有等人民币可以自由兑换以后,才能具体建议中国期货市场采取怎样的步骤对外开放。另外,需要提醒的是,很多全球性的交易中有非常优秀的技术平台和24小时不间断交易的优势,这对中国交易所也是不利的。

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