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4000亿元养老金入市在即 投资偏好大蓝筹

作者:刘思希

来源:华夏时报

发布时间:2016-10-26 15:54:03

摘要:10月25日,人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同已经印发,年内将优选出第一批养老基金管理机构,正式启动投资运营。分析人士预计,首批入市养老金规模约4000亿元,其在A股市场的投资将严格把控风险,兼顾稳健和流动性。

4000亿元养老金入市在即 投资偏好大蓝筹

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 刘思希 北京报道

经过紧锣密鼓的筹备之后,养老金入市又进了一步。10月25日,人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同已经印发,年内将优选出第一批养老基金管理机构,正式启动投资运营。分析人士预计,首批入市养老金规模约4000亿元,其在A股市场的投资将严格把控风险,兼顾稳健和流动性。

运营模式或参考社保基金

2015年,由人社部、财政部联合发布的《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)为养老金入市设定了一条“红线”。根据规定,养老金的投资范围限于境内投资,其投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老金资产净值的30%。受托机构必须是国家设立、国务院授权的养老基金管理机构。

不过对于公众而言,养老金属于全民资本,但只要是市场化投资运营,就存在市场风险。因此《办法》对防范和弥补养老基金投资亏损作出了明确的要求:受托机构按照养老基金年度净收益的1%提取风险准备金,余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取,专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。投资管理机构从当期收取的管理费中,提取20%作为风险准备金,专项用于弥补重大投资损失。

华泰证券分析表示,截止到2015 年底,按照基本养老保险基金入市的上限30%计算,中国基本养老保险基金入市的资金规模最大值为11981.1 亿,即约有12000 亿的资金规模上限。初次入市的规模可能会在4000亿元左右。

目前来看,社保基金无疑将成为养老金入市的参考指标。“就运营模式而言,统一委托给全国社保基金理事会,或者设置中央层面的专门机构运营的可能性比较大。”中央财经大学教授褚福灵对记者表示表示,基础养老金投资首先是保障安全,其次是规模效应,第三是有一定权威,因为基础养老金的风险耐受能力小,从这个角度考虑,把基金统筹层次提高,由全国统一管理,是一个前提。

优质蓝筹将受到青睐

记者统计上市公司2015年年报显示,社保基金持股、新进、增持的公司主要分布在医药生物、机械设备、有色金属、环保、化工、电子等行业中,而机械设备、医药生物、化工这些传统行业的公司占比最多。其中,中国中铁、中国电建、葛洲坝、中材国际、上海贝岭、国药股份、七匹狼、昆药集团、富安娜、重庆百货等个股都是社保基金的重仓股。

与社保基金类似,养老金对于资金安全性的要求极高,这使得其在未来的资产配置中势必加入那些质地优良、低估值的大盘蓝筹品种。

南京证券分析师季永峰认为,养老金如果入市,其投资理念应该与社保基金一致,就是追求稳健、可持续的收益,因此买入蓝筹股特别是银行、保险、证券类股票的可能性较大。仅看个股,社保基金选股偏好与私募、游资有明显区别。通常是市值较大、有国资背景、分红率高的股票容易受到社保基金青睐。

银行股或成为养老金入市的首选之一。记者根据上市银行2015年年报统计发现,上市银行的平均股息率在4.05%左右,远远高于2008年-2015年期间我国养老金2.9%的平均收益率。银行股的低估值投资价值正在逐步显现。

对此,华泰证券首席分析师罗毅表示,长线资金的入市,从历史时期可以看都表明此位置是市场的阶段性底部;巨量资金的入市,将利好大金融等蓝筹股。

“养老金属于长期稳定的资金,有利于稳定市场,养老金的性质是追求稳定增长,所以在配置上应该重点配置一些优质的蓝筹股,对于蓝筹板块来说是一个比较大的利好。”前海开源首席经济学家杨德龙对记者说。

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