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人民币10月贬值1.4% 跌跌不休底在哪?

作者:肖君秀

来源:华夏时报

发布时间:2016-10-26 13:46:26

摘要:进入10月, 人民币兑美元进入了连续下跌的模式。10月25日,人民币兑美元汇率中间价报6.7744元,较前一日再跌54个基点。与9月30日的6.6778相比,不到一个月时间跌去近千个基点,跌幅达1.4%!那么问题来了,人民币兑美元的底究竟在哪里?

人民币10月贬值1.4% 跌跌不休底在哪?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 肖君秀 深圳报道

进入10月, 人民币兑美元进入了连续下跌的模式。10月25日,人民币兑美元汇率中间价报6.7744元,较前一日再跌54个基点。与9月30日的6.6778相比,不到一个月时间跌去近千个基点,跌幅达1.4%!那么问题来了,人民币兑美元的底究竟在哪里?

6.7的关口,此前市场曾认为是人民币兑美元的“铁底”,现在已经轻松打破,并向6.8的关口逼近,而且并未见央行干预迹象。

中金所研究院首席经济学家赵庆明预计,如果12月份美联储如期加息,美元指数或将出现调整,美元指数可能将冲击103附近,而人民币汇率或将在年底触及6.80关口。

光大证券首席经济学家徐高预计,人民币兑美元汇率今年年底大概处于6.8附近,并预期明年进一步温和贬值3%至5%。

已有机构进一步调降人民币年底汇率,10月25日,苏格兰皇家银行首席大中华区经济学家胡志鹏在研报中指出,将美元兑人民币年底预估自6.8调至6.9。其理由是“只要美元保持强势,则预计美元兑人民币上涨都不会遇到较大的阻力”。即只要美元指数继续上升,人民币下跌的趋势难免。

不过官方的声音迥异,10月25日,《人民日报》刊发央行副行长易纲文章称,今年以来相对于其他国际储备货币、可兑换货币,人民币的汇率比较稳定;而且,中国经济增速保持在6.5%-7%,经济增长在世界范围属于最强劲之列;因此,人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础;中国经济正处于增速换挡期,将继续坚持稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,发挥信贷政策作用。

既然是“人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础”,可是最近人民币兑美元怎么就跌跌不休呢?

民生银行首席研究员温彬认为,近期人民币汇率贬值的主要原因来自于美联储加息预期的升温,导致其他非美元货币的汇率承压。在岁末年初之际,美联储加息预期不断升温,居民和企业的预期也因此发生了变化;同时由于居民出国留学、旅游等方面的刚需,使得人民币汇率到年底的贬值压力进一步增加。

美联储加息市场已经预演了多次,这次市场预期美联储12月可能加息。美联储将会在11月3日的议息会议上,作出是否加息的决议。随着这一时间点的临近,美元指数被不断推高,10月25日,美元指数突破99关口,创逾8个月以来新高,盘中触及99.03水平。自10月份以来,美元指数可谓是节节攀升,从95附近一直快升冲破99的关口,强势美元再次来临。

显然,此次人民币对美元出现的持续贬值,为市场对美元升值的被动反应。不过,美元指数接近100大关,已为近年高点位置。所以经过此轮大幅波动之后,人民币和美元目前正面临方向的抉择,等待美联储加息上是否会发出“枪响”。

不少机构预测,美元加息将会使得美元指数在年内上涨至100以上,甚至可能冲至103附近,那么人民币仍然存在部分压力。如果美元不加息,或者加息之后“利空出尽”,实际上人民币兑美元汇率上将会有所修复。

如今,人民币波幅加大之后,双向波动的幅度更加明显,市场操作起来难度相应加大。去年8.11汇改人民币贬值及今年年初人民币贬值时,市场一度出现了购汇潮,人民币波幅加大前期市场显然不适应。不过,10月人民币兑美元汇率连连贬值,市场适应之后表现得更为有序和泰然。

官方多次强调“人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础”,这是拉长时间段来看,而非一年半载来度量。

汇率市场化的货币,一般波动幅度相对都会较大,即使强劲如美元,美元指数波幅最近四年最低曾探至80左右,最高达100左右。

根据中国外汇交易中心的最新数据,10月21日CFETS人民币汇率指数为94.30,按周跌0.34。今年上半年末,CFETS人民币汇率指数为95.02,较上年末贬值5.86%,参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别较上年末贬值5.53%和3.12%。

由于美元的强势,今年以来绝大多数其他非美货币都出现贬值,而人民币这种贬值幅度与其他国家货币相比堪称“小幅度”。


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