61亿港元入股蒙牛 中粮铺垫全产业链格局
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发布时间：2009-07-10 18:32:21
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张玉香 北京报道
控股蒙牛，中粮终于把全产业链的触角伸进了乳业。
7月6日晚间，蒙牛发布的公告最终揭开了停牌迷雾：中国最大的粮油食品企业中粮集团，与私募股权基金厚朴投资管理有限公司，将共同投资61亿港元成立新公司入股蒙牛，相关交易完成后，新公司将持有蒙牛20%的股份。
分析人士认为，参股蒙牛，中粮在乳业板块借此一下踏入了前端，而蒙牛也为自己找到了一个很好的“靠山”。
食品及乳业双巨头联姻
根据相关协议，中粮集团联合厚朴投资共同组建一家新投资公司，其中中粮集团持股70%，余下的30%股权由厚朴投资持有。新公司以现金每股17.6港元的价格，分别向蒙牛集团认购了1.738亿股新股（约为现已发行股本的11.1%）、向老股东认购经扩大后已发行股本的10%。相关交易完成后，该新公司将持有蒙牛集团扩大后股本的20%。
中粮通过这个新公司，成为了蒙牛的新主人。“乳业是食品行业的重要组成部分，入股蒙牛是高起点进入乳制品行业的良好契机，有助于中粮集团发挥全产业链优势，做大食品品牌，实现价值链前移，带来更大成长空间。”蒙牛对于中粮的意义，中粮集团董事长宁高宁做出如是评价。
而在蒙牛7日的新闻发布会上，牛根生表示，此次引进中粮并不是缺钱。“去年底蒙牛的现金储备在12亿左右,到现在为止,至少在32亿以上,这是和中粮合作之前。”
作为中国最大的乳制品生产企业，蒙牛经历了三聚氰胺以及OMP风波之后，其2008年业绩依然保持12%的增长率，营业收入达238.65亿元。
自2008年10月探底6港元以来，在半年多的时间里，蒙牛股价已经上涨到20港元左右，是低谷时期的3倍多。事实上，正是由于这样，蒙牛的股权也卖出了每股17.6港元这样一个不错的价格。
互补的合作
坊间曾有这样一种说法，认为中粮和蒙牛能够最终达成交易，主要是由于宁高宁与牛根生私下的关系，二人惺惺相惜。但是业内人士表示，事实上，这笔交易对于双方来说应该是双赢。
蒙牛应该说是找到了一个既有资金资源又有政治背景的合作者。“中粮集团在农产品加工、食品制造及食品进出口贸易等领域拥有丰富的经验，与国内外客户有着广泛的合作关系，蒙牛可借助其遍及世界的业务网络，更有效调配销售资源，提升国内的销售并加快国际市场的建立。”牛根生说。
“另一方面，此次入股将有利于优化本公司的股权结构及财务状况，以支持未来更好的发展。长远而言，能有效提高行业整体规范运作，提升消费者的信任度，使行业更健康稳定地发展。”牛根生表示。
对于中粮来说，控股蒙牛，等于一步便站在了中国乳品行业的最前端。“投资蒙牛能进一步丰富我们现有产品品类，介入更多与中国经济成长和中国人生活消费增长相契合的相关领域。中粮集团的实力和信誉优势与蒙牛在乳制品行业的品牌优势和营销经验的强强联合、优势互补，有利于为中粮集团的投资创造更大的回报。”宁高宁表示。
“不论是在资本层面还是产业层面，这次合作都是一场双赢。”业内人士如此评价此次中粮参股。
中粮的全产业链之路
中粮内部人士曾经向本报记者表示，宁高宁一直想做的，便是扩大中粮终端消费品的端口。因此，参股蒙牛不是中粮集团近期唯一的举动。
6月26日中粮集团宣布，未来5年内将投资20亿元，全面介入新疆果品收购、加工和销售，用来支持尚未全面上市的“悦活”果汁；更早一些时候，中粮集团开始了对五谷道场的重组，预计8月份工厂投产。这一系列举动，正是中粮集团全产业链食品战略的具体实施。
早在今年两会期间，宁高宁就表达了全产业链食品战略构想。他认为，已经拥有6家上市公司的中粮，仍然迫切希望早日搭建成全产业链食品的商业模式。
在此笔交易中，中粮集团是长期持股的战略投资者，在蒙牛未来的董事会11名董事中占3个名额，均为非执行董事。中粮集团不参与蒙牛的具体经营管理，不改变现有的经营团队的连续性和稳定性，也不改变目前的战略方向。但是中粮内部人士表示，中粮完全可以借助蒙牛的董事会用全产业链的理念影响蒙牛。
牛根生则表示中粮打造从田间到餐桌的“全产业链粮油食品企业”的战略思维，有助于夯实蒙牛食品安全和全球化战略的基础。
中粮和厚朴投资的入股，将形成多种所有制模式,即“国有资本＋民营资本＋战略合作”的新型合作模式。根据“禁售承诺”条款，中粮和厚朴投资认购的股份，在认购完成后有三年的禁售期，期内不得抵押、出售认购股份。期满后，在未经蒙牛事先书面同意下，也不得向任何在中国乳业与蒙牛或其附属公司有竞争的公司出售、转让或以其它方式处置禁售股份。
依据宁高宁的雄心，参股蒙牛，所看重的显然远远不只是三年内的收益，而是长远发展。中粮在乳业方面的“雄心”可见一斑。
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