宇邦新材或受益转板新政 “靴子”落地将免遭IPO排队之苦

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘思希 北京报道

10月10日，国务院正式公布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（下称“意见”），其中提及“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度”。意见要求，加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。

这是自2013年《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》发布后，国务院在文件中再次提及新三板向证券交易所转板。去年12月，国务院常务会议也提到，研究推出新三板向创业板转板试点。

中泰证券新三板团队指出，对于想要“跃入”A股的新三板来说，若政策落地，意味着可免遭IPO排队之苦。

而就在转板试点消息推出不久前，新三板企业苏州宇邦新型材料股份有限公司（简称“宇邦新材”）首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书在中国证监会披露。

东兴证券分析师杨若木认为，靴子终于要落地，那些申请创业板IPO的挂牌企业将首先获益。而对于投资人而言，宇邦新材要是能顺利过会，不仅市值翻番，更加重要的是，相比流动性较差的新三板，退出也变得异常轻松。

经营业绩较为稳定　　　

宇邦新材将进入资本市场的第一落脚点选择在了新三板。2015年6月10日，经全国股转系统批准，公司在新三板挂牌。

但从挂牌当年的业绩来看，宇邦新材交出的答案并不令人满意。其2015年年报显示，公司营业收入为4.39亿元，同比下降5.7%；净利润为9172万元，同比下降17.6%。对此，宇邦新材指出，主要原因是宇邦新材与重点客户达成了战略合作共识，从长期合作共赢的角度出发，为该类客户提供了较为优惠的产品售价。此外，为规避市场风险，宇邦新材对客户定期进行风险评估，风险较高的客户将被采取控制订单范围、控制赊销额度等措施，相关措施的实施亦对宇邦新材收入产生了一些影响。

记者注意到，作为光伏产业的中游企业，宇邦新材近几年的业绩比较稳定，公司的经营业绩也高于同行业平均水平。招股说明书显示，公司2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月份的营业收入分别为4.26亿元、4.66亿元、4.39亿元、1.19亿元；净利润分别为1.01亿元、1.11亿元、0.92亿元、0.25亿元。

今年上半年，宇邦新材的业绩增涨更为明显。中期报告显示，截至2016年6月30日，公司上半年营业收入为2.5亿元，较上年同期增长40.74%；归属于挂牌公司股东的净利润为4764.18万元，较上年同期增长23.19%。而与宇邦新材同在新三板挂牌的光伏产业公司永晟科技和易通科技上半年的营业收入仅为6195万元、8290万元；净利润分别为544万元、-230万元。

宇邦新材表示，上半年国内光伏市场的持续增长，各级政府密集出台支持光伏行业的产业政策，光伏组件企业的产量在报告期内同比增长了37.8%。而作为为光伏组件企业提供配套材料光伏焊带的供应商，公司凭借优良的产品、扎实的研发储备和稳健的管理思路，顺应并抓住了光伏市场的发展机遇。凭借稳定的盈利能力，宇邦新材顺利地进入了股转系统5月公布的创新层名单之中。

产业政策的影响　　　

今年2月份，宇邦新材做出了转板决定，拟募集资金扩大光伏焊带产能、升级技术中心和补充公司运营资金。

有分析指出，近年来受国际经济形势影响，我国太阳能光伏行业的外部需求有所放缓，而国内经济增速放缓也可能引发内需下降，使得国内光伏组件厂商的盈利能力受到相应影响。如果未来全球经济增长持续疲软，将对行业需求产生较大的影响。

为此，产业政策支持便成为光伏产业发展的生命线之一。据记者统计，招股说明书报告期内，公司收到的政府补助合计为1546万元。

产品价格的不断下降也近一步威胁到了宇邦新材的业绩。数据显示，报告期内公司主营产品互连带的销售价格已由2013年的101.41元／KG，下降到如今的69.34元／KG，累计下降31.62%；汇流带的销售价格也由2013年的96.08／KG，下降到如今的67.33元/KG，累计下降29.92%。

宇邦新材表示，公司产品互连带、汇流带的销售价格主要受原材料价格、市场竞争情况等因素的影响。报告期内，主要原材料铜、锡的市场价格整体呈现下行态势，加上市场竞争的加剧，公司光伏焊带产品的销售价格呈现下降趋势。随着光伏焊带产品竞争的进一步市场化，公司光伏焊带产品的销售价格存在进一步下降的风险。若公司产品成本不能保持同步下降，则可能导致公司经营业绩受到一定影响。

值得注意的是，就在宇邦新材披露招股说明书的当天，公司还自曝家丑数十处。9月30日，宇邦新材于股转系统发布《公开转让说明书》更正公告，表示经事后审核，发现于2015年6月18日已披露的《公开转让说明书》有部分内容需要更正。据记者梳理，其更正的内容多达数十处，涵盖公司实际控制人的变化情况、主要客户销售以及主要供应商采购情况等。

中国国际科技促进会新三板研究中心副主任兼首席研究员布娜新表示，今年是新三板监管元年，严格执行信息披露、严格执行违规行为惩戒、严格执行退市制度，这些都是市场健康发展的保障，“严格”日后也将会成为新三板监管的标签之一。

杨若木指出，国务院再次表态：研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度，对于那些准备或正向创业板冲刺的新三板挂牌公司来说真的是“喜大普奔”！

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