如何关掉楼市“抽水机”

华夏时报 程凯

半个月前参加一个地产论坛，听到有人说房地产是个流动性陷阱这个说法不对，所谓流动性陷阱，指的是央行放再多的钱出来，企业也不会用来投资，普通人也不拿来消费，房地产则刚好是相反的。

我觉得这种说法是准确的，央行放的钱出来了，都跑到楼市里去了，开发商得到了资金买地和开发，买房人则得到了房贷来买房，投资和消费都是有的，所以楼市肯定不符合凯恩斯经典意义上的流动性陷阱的提法，如果要准确描述楼市对货币政策的现状，应该叫做楼市“抽水机”，房地产把社会资金都吸引过去。这不是不好，但是把所有资金都吸引过去了，那就不对了。

为什么？因为买了房子并没有提高生产率，投资房子和投资机器不一样，机器会生产出更多的产品，GDP由此提高了，而且这部机器的工作效率提高了，那么整个GDP的增长速度也就提高了。

所以，我们得想办法关掉楼市这部抽水机。怎么关掉？限购限贷又重新回来了，但是管用吗？如果只是限购限贷当然不管用，因为限购限贷并不能阻止房价上涨，这已经是被过去的事实证明了的，真正管用的是管住钱，让钱不去房地产，怎么管？

央行的货币政策还是得宽松，要钱不去房地产，就得给钱找到安全并且能获利的去处。这种去处在经济下滑的时候依靠市场是没用的，因为真的有一个流动性陷阱，大家都不投资都不消费，这个时候怎么办？只有一个办法，那就是财政支出拉动，最终带动民间投资，让钱在房地产之外的地方找到盈利点。

有意思的是，在今年杭州举办的G20召开之际，我们听到了类似的声音。

这一边，央行副行长易纲说了，中国的货币政策还是需要保持流动性的充裕，中性货币政策有利于改革，但是中国希望财政政策起到更积极作用。那一边财政部副部长朱光耀说了，定量宽松的货币政策不再是有效的，不会支持可持续增长，中国希望财政政策起到更积极作用；未来几个月中国将积极促进私营部门投资，财政政策在结构改革中将发挥积极作用。

我觉得两位部长已经表述得很清楚了，央行不会放水漫灌，也不会掐掉水源，但是财政支出会发力，尤其是朱光耀还透露了G20会议后中国将召开一次重要的经济会议，会议将讨论赤字率。

这些让我想起来7月初我在“地平线”专栏中写过的一篇文章《供给侧需求侧非矛与盾，财政发力下半年可期》。当时我引用了一段，天津夏季达沃斯论坛上李克强总理在开幕式上的演讲：“中国政府负债率在40%左右，中央政府是16%左右，实施积极财政政策是有空间的。逐步降低企业杠杆率。有充分能力防范系统性、区域性风险。中国经济不会硬着陆。积极推动供给侧改革，重点推动煤炭钢铁行业去产能。”

李克强总理还强调了，中国仍有充分的应对政策挑战的工具，中国政策的工具箱有应对更大挑战的准备和可能，“中国中央政府债务率比较低，实施积极财政政策仍然可以加力。希望在场的企业家都可以成为长期投资者，非短期投机者”。

我觉得总理的话既然早就已经说清楚了，那么中国的企业家们，尤其是民营企业家们，就应该真正重新拾起企业家精神，或者说是动物精神，要做长期投资者，不做短期投机者，只有企业家乐观，对前景充满信心，才会有投资需求，才会有新的产品和服务被生产出来，才会有GDP的新增长；当然，前提条件是，政府要给企业家以信心，不仅是总理喊话，财政支出的加大还要见到真金白银。

中国的财政支出不仅是有空间，其实还很有必要，教育、医疗、环境、现代农业，哪些不是长期投资的需求所在？

发展还是硬道理，这一点是最不能忘记的，不管你认为的中国经济的潜在增长率有多高，投资需求明明白白地就在那里，但就是没信心不愿意投，想要民间投资动起来，政府请先带个头，这和市场想投资但是政府抢着来投资的所谓的“挤出效应”完全是两码事。

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