新股疯狂只是火上浇油

中国银行私人银行部（北京）投资顾问 李世彤

0.1712828121%，桂林三金网上申购中签率公布后，投资者的目光立刻转向新股上市首日的定价上。17.5、18、18.6、19、20、22.2、28元，分别是渤海证券、安信证券、中信建投、中金公司、银河证券、国金证券、湘财证券等7家券商对桂林三金上市首日价格预测的下限，与网上申购584倍的认购倍数相比，“研究”机构的理性令人惊讶，以19.8元的发行价计算，其中四家券商对桂林三金的定位下限是破发！
若说桂林三金上市首日会破发，实在难以置信，全球经济危机，国内出口受到严重影响，巨额财政投入，银行信贷规模飞速增长，但中小企业却依旧融资困难。因此，在A股IPO的要求远远高于往年的情况下，如果IPO重启后第一股即出现破发，确实是严重之至，要知道，现在仅仅是中小板IPO重启，后面还有主板的大盘股甚至创业板需要推出，桂林三金不过是个小小的探路石。
因此，A股市场的新股不败仍将延续，确保新股不败的重要因素是二级市场的稳定甚至火热，在此期间，A股市场可谓“没有利空的时代”。机构早已洞察了管理层的真实意图，因此才有新基金大量成立、公募基金空翻多、大盘蓝筹股再次革命、沪综指加速冲过3000点；当然也有莱茵生物、达安基因等题材股的再次疯狂，甚至ST九发连续二十余个涨停，也未引来管理层“概念炒作”风险的提示。
不过，长久来说，新股的疯狂未必是好事。
桂林三金被热烈追捧的结果是发行价超高，募集资金超过预期40%，对于投资者而言，一方面有超过预期的资金流出股市；另一方面，2.77亿的资金很可能在上市公司的银行账户上长期滞留，导致资金使用效率低下，降低上市公司的投资价值；更重要的是，一旦监管出现漏洞，可能出现资金被挪用或占用风险。
新股的疯狂已经传染了非公开增发，原计划13元左右增发的保利地产，据说已经有机构报价19元；本周正在进行的某医药企业非公开增发，机构普遍报价10元，据说远远超过了原定的6.74元的增发价；据说京东方增发成功后，部分私募巨头撤出二级市场，转向非公开增发，对这些资本市场的巨头来说，非公开增发已经成为“法人股时代”结束后新的暴利机会。
其实，新股不败从来都是对原始股东或中签者而言，对二级市场投资者来说，狂热的代价，经常是新股大幅高开后的大幅回落，投资者被历史性套牢。所以，警惕桂林三金上市首日，警惕爆炒新股、大盘失血！

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