底部逐渐抬高 3100点面临压力 A股，整固蓄势中

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

A股在投资者的万众瞩目下站稳3000点，且一路震荡走高，板块轮动明显，两融余额逐渐上升，不过沪指面对3100点关口还是心有余而力不足。

在市场人士看来，英国脱欧落地后，市场一路震荡上行，在一举回补此前留下的跳空缺口3066点后。短期看，多方一个目标已经实现，在向下一个目标发起进攻前可能需要休整。

3150点至3200点之间将是下一个重要目标，市场短期仍是存量资金在不同的板块间腾挪，逐渐抬高市场底部。但是向上的空间有限，且上方的套牢盘不可小视，市场短期将呈震荡走势。

底部逐渐抬高

7月11日，A股继续开盘震荡走高，3000点多空争夺激烈，午后大盘出现跳水。在宝钢、武钢启动重组后，央企的重组大戏被市场看好，黄金和煤炭板块表现抢眼。

12日，市场先抑后扬，在早盘急速下跌后，中字头股票齐发力，出现了大幅反弹，上证指数收复3000点失地，收盘上涨1.82%。

13日，隔夜欧美市场普遍上扬，其中道琼斯指数再创历史新高，刺激亚太市场周三全线上扬，A股市场早盘在银行、券商等权重股整体上扬的带动下一度快速冲高至3069点，随后逐级震荡回落，午后随着中小创类公司的逐步走强，两市股指重拾升势，上证综指收于3060.59点，涨0.37%；深证成指收市报10853.56点，涨0.89%。中小板指上涨0.78%，创业板指上涨1.69%。深沪两市全日共成交7291亿元，成交量有所萎缩。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析指出，欧美股市已经走出了牛市的形态，那么A股也不会缺席。此前美股三大股指均出现大幅上涨，并且都已经创了历史新高。这说明美股已经从英国脱欧的冲击之下走出来了，出现了快速的上涨。这对于A股来说是比较好的引导，说明A股市场在下半年的表现会大幅超过很多人的预期。

尽管如此，市场面对上方的3100点，仍是压力重重。14日，市场围绕3060点区间震荡，成交量有所萎缩。15日，受国家统计局发布宏观数据影响，早盘市场表现更是趋于谨慎，全天呈震荡走势，沪指收于3054.30点。

国都证券策略研究员肖世俊分析指出，在6 月中下旬风险事件密集释放过后，A 股如期展开利空落地、情绪稳定驱动的弱反弹行情，A 股连升两周反弹6%，沪综指再次回到3000 点大关附近反复震荡。但近期在英国脱欧余震海外避险情绪重新上升、人民币汇率贬值及月度宏观数据公布在即等压制下，情绪稳定叠加朦胧预期推动的第一波反弹行情动力减弱。

然而，消费与改革预期板块轮番领涨有序扩散、日均成交量基本稳定在年内高位、杠杆资金两融余额稳步回升至两个月高点，表明市场热度依然维持。不过，短期在英国脱欧余震风险逐渐显现、全球市场重回避险模式、人民币汇率释放被动贬值压力、月度及半年度稳中趋缓的宏观数据公布在即等压制，内外扰动余波仍在，指数或需反复震荡整固。

15日，国家统计局公布上半年经济数据，经初步核算，上半年GDP总值340637亿元，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。

存量博弈

面对市场冲上3000点后的纠结，市场分析人士指出，没有大批增量资金的进入确实抑制了大盘的全面上攻，尽管板块轮动明显，但是可持续性不强。同时，前期下跌后套牢盘不小，随后解禁压力大，导致未来市场上攻仍需调整时间。

申万宏源发布的报告指出，过去两周以来的吃饭行情，恐怕已经到了下半场，甚至是最后30分钟的阶段了。过去3个月以来许多高仓位的存量投资者始终对增量资金“翘首以盼”，从最开始的“楼市转战股市”到“债市转战股市”甚至是“期市转战股市”，最后都幻想到了海外资金转战A股，然而一系列冷冰冰的数据都显示，“援军”迟迟未到，市场仍是存量博弈。

报告指出，监测增量资金的三大指标分别是场内保证金平均余额、融资融券余额、偏股型基金新增销售情况。首先从场内保证金余额来看，截至6月末市场保证金平均余额为15844亿元，与3月中下旬17718亿元相比下降了1874亿元，下降幅度为10.57%。

其次，从两融余额来看，当前市场两融余额8701亿元，与今年沪深两市最大成交日（3月21日）的8655亿元相当；最后从偏股型基金销售情况来看，2016年上半年偏股型基金月均销售规模仅为134.40亿元，远低于去年上半年的1573.13亿元，也远低于去年下半年585亿元的月均销售水平。以上三大指标充分说明了市场没有新增资金流入的迹象。

从当前资金数据来看，当前市场的上涨更像是增量“援军”迟迟不来，而场内的玩家们却“自娱自乐”的“存量加仓”行情。在“存量博弈”背景下，成交金额放大是行情接近短期头部的标志。

不过，杨德龙仍旧十分乐观，他认为，大盘在3000点之下可能有一定的波动，但是这不能否认3000点之下就是一个历史的大底。在3000点之下市场的进入成本是比较低的。在底部进入，牺牲的只是时间但不会牺牲本金。

杨德龙表示，判断A股走强不走强，在国内主要是分析几个方面：政策面、资金面和情绪面的变化。今年现在的状况和去年上半年没有太大的区别。首先国家对于股市是支持的，政策面是支持股市的；第二；为了刺激实体经济，央行仍然保持相对宽松的货币政策，资金面是宽裕的，利率还在下行；第三，现在大家手里有资金，但是除了配置在股市中，并没有其他的投资机会。下半年可重点关注军工、券商、一带一路板块。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《华夏时报》记者采访时指出，目前的市场是小牛才露尖尖角，未来的市场还是偏强势，宏观经济数据的出炉对于稳定市场有很大的作用。

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