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天洋集团如何动刀仍是难题 沱牌混改落定

作者:张 杰

来源:华夏时报

发布时间:2015-11-07 01:26:34

摘要:经历12年的股权转让改革之路的沱牌舍得最终修成正果,不过惋惜的是,最终还是没有转让给国企,而是转让给了民营资本。

天洋集团如何动刀仍是难题 沱牌混改落定

华夏时报(www.chinatimes.cc)记者张杰北京报道 在经历了多次的傍“高大上”屡败屡战绝望后,沱牌舍得(600702)股份转让最终还是选择了民营企业委曲求全,至此,长达十余年之久的股权改革最终尘埃落定。

11月4日晚,沱牌舍得公告称,根据股权转让及增资扩股协议,天洋控股以10.38亿元受让沱牌舍得集团38.78%股权,并对其增资27.85亿元;交易完成后,天洋控股持有沱牌集团70%股权。

作为川酒“六朵金花”之一的沱牌舍得,在经历了连年的业绩下滑之后,股权改革之路显得日益紧迫,此次不惜放弃国资身份高价出售给天洋控股,沱牌舍得此意何为?而没有酒企运作经验的天洋集团虽大笔资金注入,如何复兴沱牌至今却没有计划。

签署股权转让协议

经历12年的股权转让改革之路的沱牌舍得最终修成正果,不过惋惜的是,最终还是没有转让给国企,而是转让给了民营资本。

11月4日晚间,沱牌舍得这笔价值38亿的交易终于完成。沱牌舍得实际控制人射洪县人民政府于 11 月 2 日与天洋控股签署了《四川沱牌舍得集团有限公司股权转让及增资扩股协议》。射洪县人民政府作价10.38亿向天洋控股转让所持沱牌舍得集团38.78%股权。

根据股权转让协议,天洋控股以10.38亿元受让沱牌舍得集团38.78%股权,并对其增资27.85亿元;交易完成后,天洋控股持有沱牌集团70%股权,公司的控股股东仍然是沱牌舍得集团,但实际控制人将由射洪县人民政府变更为自然人周政。

至此,曾经经历了多次股权转让的沱牌舍得十多年的股权改革最终敲定,沱牌舍得股权改革也正式起航,一向国资控股的沱牌舍得也正式迈入民资控股时代。

虽然沱牌舍得高价出售给了民营资本,但沱牌舍得的混改之路并不平坦。

早在2004年就已经开始改制之路。据当时资料显示,射洪县政府拟将其所持有的沱牌集团100%股权分别转让给江苏兴澄集团、广州市索芙特、德隆国际和北大未名等;但因幕后的操盘手德隆资金链断裂,股权转让泡汤;随后几年内,中粮、五粮液等被传为沱牌舍得改制的意向投资者,但结果都没有“现身”;最近一次是去年3月,业界传出中信证券和沱牌舍得集团重组的消息,但最终也泡汤。

而再次重启改革是今年,虽然跟其他酒企的改革同步,但今年重启的沱牌改制路却也十分坎坷。最初的挂牌因无人报名被叫停。

被迫无奈的沱牌舍得第二次股权挂牌转让,该项目不仅调整了受让方条件,还提高挂牌底价,然而没想到的是,降低身份后的沱牌舍得却得到四家业外资本的青睐。

后经203次激烈争夺后,最终由天洋控股集团以23.51元/股的价格竞得,折合总价38.22亿元,较挂牌价增值约17.9亿元,溢价率高达88.08%;较评估价增值约26.03亿元,溢价率高达214%。

对此,有业内人士对记者分析说,此次沱牌舍得与天洋集团签订转让协议,也表示十几年处于混改困局的沱牌舍得终于开局,虽然此次买主不是酒企业内企业,但在白酒产业调整进入底部区域之际,酒企再度得到业外资本的投资,白酒行业可能会迎来新的发展机遇。

11月5日,沱牌舍得相关负责人对《华夏时报》记者证实了该事,同时对记者表示,正式签约后还需得到各级国资委审批以及报证监会备案,暂时还不方便透露具体的信息。

如何操作仍是困局

虽然业外资本高价抢购了沱牌舍得,并且拥有沱牌舍得的控股权,但天洋集团如何动刀持续处于业绩困局中的沱牌舍得、如何打开市场仍是摆在其面前的一道难题。

“从近两天收购事件后的表态显示,天洋集团收购沱牌舍得更像是资本运作,对于收购后对沱牌舍得如何规划和如何动刀,天洋集团好像还在犹豫。”一位长期关注沱牌舍得的业内人士对记者分析说。

据了解,天洋控股由创始人周政、周金兄妹1993年在秦皇岛创立,旗下拥有北京天洋、天洋置地及港交所上市公司天洋国际控股,集团总资产约113亿元。但记者查阅相关资料发现,天洋已发展成为横跨文化产业、科技产业、互联网金融、产业地产四大产业,虽然旗下拥有香港上市公司——天洋国际控股,但并没有涉及酒品行业。

另据沱牌舍得公告称,截至报告书签署日,天洋控股暂无在未来12个月内,对上市公司主营业务进行重大改变或调整的计划,同时其将积极支持上市公司持续提高盈利能力并增强综合竞争力。

不过,不排除未来12个月内对上市公司主营业务进行优化整合的可能,且根据上市公司业务发展需要,其不排除在未来12个月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作,或对上市公司资产进行重组的可能。

天洋集团为何对经过多轮竞争抢来的沱牌舍得如此没有计划?另一位接近沱牌舍得的业内人士分析说,一方面是沱牌舍得整合并非一朝一夕的事情,再加上天洋集团从来没有涉足过酒业;另一方面跟沱牌舍得的业绩亏损太严重有关。

相关公开资料显示,在2013年沱牌舍得集团纳税4.97亿元,由于经济增速放缓,2014年沱牌舍得集团纳税降为3亿元。其主要原因是,沱牌舍得亏损面进一步扩大。

数据显示,截至2014年8月31日,沱牌舍得集团的资产评估总价为26.2亿元,而其账面价值为14.22亿元,负债总计为17.76亿元,净资产为-3.54亿元。

对此,上述接受采访的人士对记者分析说,此次天洋集团既然出高价收购,其实已经想好了发展的规划,从目前天洋集团的规划上看,天洋集团很有可能是出于战略转移的考量,仅仅是扩充产业版图,为此后公司的资本运作做铺垫。

11月6日,记者多次试图联系天洋集团的相关负责人,不过截至发稿时,仍没有得到该公司相关负责人对该事件的回复。

不过,在签约当天,天洋控股集团董事局主席周政否认了“资本玩家”的说法。周政坦言,他第一次步入沱牌舍得生产厂区,就“一见钟情”,并下决心要获得沱牌舍得集团控股权。他说,沱牌舍得作为川酒“六朵金花”之一,将成为天洋控股集团文化消费领域的重要组成部分,还将用互联网思维打造全新品牌形象,全力支持企业做大做强,并推向世界。

接下来高价接盘沱牌舍得的天洋集团为什么要绕那么大的圈子,对沱牌舍得到底如下手以及在白酒行业的深度调整期如何实现突围?本报将持续关注。


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