单祥双：寒冬下的PE投资策略

华夏时报（www.chinatimes.cc）注：由中国银行业协会、中国上市公司协会指导，华夏时报主办，华夏理财协办，网贷天眼、蓝莓会特别协办的2015中国经济媒体领袖秋季峰会上，互联网金融大咖云集，就风控、监管、发展共议互联网金融。本文根据单祥双在2015中国经济媒体领袖秋季峰会上的发言整理。

这一段时间，中科招商一直在实践，尤其是今年，我们从年初净资产十几个亿到中报净资产一百三十多亿，再到今年年报我们净资产突破五百亿。这个故事在资本市场上，可能也是一个比较亮眼的故事。为什么出现这个故事？我觉得我们确实赶上一个大机遇、大时代。

7月8日股灾的时候，千股跌停，所有人恐慌的时候，中科招商逆势阳光举牌，两个月的时间一共举了16家上市公司。举牌完上市公司之后，实际上我们发现了一条中国PE发展的康庄大道。中国PE过去的发展都是投一级市场，投早期的、中期和准备IPO的项目，但是我们后来发现，随着传统产业转型升级压力和经济下行压力越来越大，这些早期、前期包括中后期准备上市投资的项目并不是很乐观。从投资收益性、安全性、盈利性、稳健性和流动性角度上，把上市公司作为PE再造的新平台，确实是一个新的模式、新的做法。

我最近造一个新词，叫上市公司加中科招商的模式。为什么要加中科招商？是因为我们拥有上市公司所没有的很多东西，比如人才资源、战略资源、管理资源、项目资源、技术资源、产业资源包括资本资源等。这些资源是上市公司所缺乏的，光靠上市公司自己去组织这些资源来实现产业转型升级，是一件很不容易的事情。

腾笼换鸟和凤凰涅槃，这是习近平说的“两鸟论”。实际上，我们上市公司的产业整合、产业升级、产业调整和再发展，就应该用“两鸟论”来对上市公司进行重塑。中国产业的转型升级和结构调整，不靠上市公司是万万不行的，因为上市公司是我们产业里真正的具有竞争力和比较优势的主体。把上市公司的产业转型升级做好，上市公司就能把上下游产业带起来，中国传统产业经济转型升级才有希望。把上市公司产业转型升级做好，上市公司的品质提升了，基本面改善了，股市牛市的基础才具备，所以我曾经跟证监会领导说，救市不是救股票而是救上市公司。如何救上市公司？要发动社会各方机构跟上市公司谈恋爱，跟上市公司联姻，全面提升上市公司品质，这是中国上市公司转型升级的必由之路。

在中国，大家总以为巴菲特是炒股票的，其实不是，我认为巴菲特是真正做PE的，做股权投资，他是做中长线价值投资。巴菲特选了很多企业，投进去放在手里，一等就几十年，几十年的企业成长、市值增长，他的财富得以稳健成长。中国永远不会有巴菲特，原因是什么？巴菲特选企业是选一些好企业，而在中国的资本层面，好企业都是特大型国有企业，选不起也投不起，即使投进去，话语权仍然不在你这儿。

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