钢价回升：迟到的先行指标

   仅仅是一个紧急通报，却被说成是有史以来最严厉的整肃行动，这多少有点夸张，作为政府的职能部门，根据市场的供销情况，及时作出通报，应该是份内的事情。至于采取的措施，无非是由中钢协出面，协调各方利益，所谓严厉的行政措施，不过是商请商业银行减少对一些钢企的贷款，但是在市场经济条件下，是否接受商请，则是银行自己的事情。
    所以我们把工信部的通报当成一项严厉的行政命令就错了，这和史上对于钢铁企业的整肃根本不可比，毕竟经过多年的市场培育，政府对于市场的尊重更多了。我觉得更可能的情况是各大钢企通过协商，控制产能的过快增长，维持4月份以来的恢复性价格上涨的良好局面。
    如果说这是限产，那也是一件好事，股市并没有被什么严厉的整肃吓倒，钢铁板块该怎么走还怎么走。这与其说是主力的操纵，还不如说是市场的真实写照。年初以来，原油、黄金、有色金属、农产品都是涨个不停，唯一迟缓的是钢铁行业，钢价也是连续两三个月的下跌，直到4月份，钢价才开始恢复性上涨，并不完全是反弹的因素，汽车、房地产行业的提前热销倒逼了钢价的回升，引发了一些钢铁企业快速恢复产能，在出口钢铁仍然大幅下滑的情况下，这样快速恢复产能引发了管理层的担忧，希望通过提示、协会的商谈以及适度的银行信贷控制来抑制过快恢复的产能。我们应该明白这是对钢铁行业的一种保护，对于优质的钢铁企业这甚至是一件好事，真正害怕的是那些高耗能高污染的企业，因为这些企业才是商业银行可能接受商请减少或者停止贷款的企业，道理很简单，这些企业的风险度提升，而银行的信贷资金从来都是厌恶风险的。
    从钢铁股的运行来看，现在的上涨可能才是一个开始。但是钢铁股是一个特别磨人的板块，它可能在那里折腾一下就偃旗息鼓，过一阵又来一次躁动然后再次熄火，没有很好的耐性是没法守住钢铁股的。但是这些钢铁股低廉的市场价格和即将到来的又一轮高增长的预期，还是会最终演化为持续的上涨，一倍两倍甚至数倍。对应中国的工业化和城市化，中国的钢铁行业并不是夕阳工业，如果有耐性，这个行业的股票仍然能让你赚个够。
    实际上我并不想说钢铁类股票还有多少机会，我更想说的是钢铁类股票的启动，不仅仅是一种补涨，而是中国经济的复苏在最后的一个板块中的确认，也就是说，中国宏观经济的系列先行指标也基本反映出复苏的证据。上期我已经提出中国的A股已经牛味十足，如果没有宏观经济的走牛，这是不可能的，宏观经济的走牛是股市走牛的必要条件但不是唯一条件。当然如果股市的规模太小，股市的涨跌可以人为控制，这样的必要条件就不成立了，这在早期的A股屡见不鲜。但在现在的市场规模下，如果宏观经济向好，再加上市场流动性充裕，市场想不涨也难。
    本刊从年初以来，一直对经济的先行指标进行高度的关注和调查，以期作出对于中国宏观经济的正确判断，通过多期调查，我们发现基本上符合我们年初的判断，宏观经济的系列先行指标悉数回暖，就连连续下跌的钢价在4月份开始也上涨。我们不要一看见政府部门限产的提示，就认为是一种打压，是一种行情的终结，恰好相反，日益顺应市场经济的管理部门是希望慢牛——慢慢地恢复产量并进行结构性调整，慢慢地恢复价格迎接市场的复苏。让市场健康地成长，相信这样的慢牛是市场参与各方乐于见到的。

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