为吸引银行贷款稳投资 资本金比例“铁栅栏”被破

《华夏时报》记者杨仕省北京报道 “终于等到项目资本金下调了，这样就能向银行贷款了。”9月16日，山西省某承建商副总经理周晓强对《华夏时报》（www.chinatimes.cc）记者说，达不到项目资本金的规定，银行就不放贷款，项目就不能按期开工。

与上述情况差不多，受项目资本金约束银行不愿放款的项目在全国各地随处可见。9月14日，国务院下发了《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（以下简称《通知》）。《通知》称，对房地产开发、城投、基建等行业固定资产投资项目资本金进行下调，调整幅度为5%。其中，港口、沿海及内河航运、机场等领域的固定资产投资项目最低资本金比例由30%降为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目由25%降至20%。

“这是自2009年以来项目资本金比例第二次下调。”中国城市经济学会副会长林凌对《华夏时报》记者说，下调项目资本金是增加有效投资、降低投资门槛、再挺“铁公基”的重要措施。

有扶有控

“此次资本金比例的调整是经过认真研究的，选择降低的主要是短板领域，像‘铁公基’这样的投资建设项目。”9月11日在国新办发布会上，发改委副主任张勇表示，此次调整项目资本金坚持“有扶有控”的原则。

言及“有扶有控”时，张勇说，在一些重大基础设施项目当中，如港口、航运、机场，及铁路、城市公共交通、地铁、地下管廊、停车场等都进行了调低，但对那些需要控制的、产能过剩的项目不作调整，如高耗能项目。

“下调项目资本金，能降低投资门槛，增加投资。”国家发改委投资研究所研究员张汉亚表示，此次调整资本金的行业多为稳增长领域的重大项目，这些项目投资巨大，下调了资本金会促进项目尽快开工建设。

国家发改委投资司一位不具姓名人士接受本报记者采访时表示，今年发改委非常重视有效投资，即既能加大新兴产业项目的发展，也符合普通民众的需求，尤其是加大对交通、生态环保、健康养老服务等方面的投资。

该人士认为，此次调整项目资本金从结构上调低当前民生和经济发展需要的一些项目的资本金比例，同时还加快了公共产品、公共服务及其他发展“短板”。

同时，已获批的核电站等重大建设项目此次也在规定最低资本金比例的基础上适当地降低了。

国务院总理李克强在今年5月就曾要求，稳增长必须发挥投资的关键作用。当时李克强说，当前投资仍处于下行状态，像重大水利工程、中西部铁路、棚户区改造、城市基础设施等，有的项目批了，中央投资也到位了，但项目还是开不了工，其中一大原因就是各地的配套资金不足。

“资金不足对项目的影响非常大。”周晓强向记者介绍，根据有关方面测算，在当年4万亿经济刺激计划中，大约需要的项目资本金为2.4万亿元，当时的资本金缺口达2500亿元。“为解决资本金缺口，当时采用了发放特殊政策性贷款，或扩大地方中期票据范围及发行地方债券等办法，但相比而言降低项目资本金的风险要小得多。”周晓强称。

促进有效投资

所谓项目资本金比例是指企业拥有资金占项目全部开发资金的比例，即自有资金比例。“当自有资金比例降低后，企业贷款门槛降低，可用较少的资金贷到较多的款。”周晓强说，只要资金问题一解决，那些尚未开工的项目就会立刻“躁动”起来。

而对于大多数项目来说，企业自有资金毕竟有限，其余资金还得靠银行信贷。

“除下调资本金外，促投资、稳增长还需多管齐下综合施策。”国家发改委相关负责人表示，当前发改委投资的主要方向是解决短板，解决投资的有效性，而不是把所有项目资本金一律调整。

正如张勇强调的那样：“选择降低的这些行业领域主要是我们的短板，对于一些过剩的制造业，还维持原来的比例，一降低资本金比例就会刺激更多的投资，起到促投资强发展的作用。”

北京大学国家发展研究院教授宋国青近日在某论坛上也表示，中国未来经济增长仍然需要靠投资。针对当前中国经济遭遇空前的困难和挑战，宋国青重申经济增长还是要靠投资，但投资要谨慎一点，同时对投资回报率的预期不要太高。“7月中国股市的波动，8月外汇市场的波动，都跟投资回报率有关。”宋国青说。

投资对拉动经济的作用不可小觑。国家统计局投资司高级统计师王宝滨介绍说，今年1-8月份，基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到27.7%，比去年同期提高了5.7个百分点。国家发改委9月15日再次批复了6个项目的开工建设方案，这是9月份以来的第五批。至此，9月份批复项目已达19个，总投资约3200亿元。

“加上前两个季度批复了超过40个基建项目，投资近万亿大关。”林凌认为，基础设施投资还是拉动固定资产投资增长的主要引擎。铁路总公司公布的数据显示，铁路投资在今年上半年仅完成了2836亿元，而全年目标为8000亿元，可见下半年铁路投资会突击加快。

经济学家宋清辉接受《华夏时报》记者采访时则认为，此次调整项目资本金的比例，和整个经济形势密切相连。

据悉，这项制度始于1996年，当时是为了深化投融资体制的改革，促进投资，防范金融风险。在这项制度实施近20年中调整过3次：一次是2004年为了应对投资过热，把资本金比例从低调高；2009年又调了一次，是为了应对国际金融危机，促进经济发展，将资本金由高到低作了调整。

而2015年这一次调整是第三次，与此前不同，此次调整并非涉及所有行业项目资本金。“此次调整是因为当前经济下行的压力比较大，增长乏力。”张勇强调，这种情况下，如何进一步发挥投资的带动作用至关重要，而项目资本金的高与低对投资有一定的促进或抑制作用。

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