控股股东增持 分、子公司重组 “大广汽”蓝图浮现？

一连串的股权变动与公司架构调整之下， 广汽集团正酝酿的一场新的变革框架逐步显现。

9月11日，广汽集团(601238.SH；02238.HK)发布公告，广汽集团控股股东——广汽工业集团及其全资子公司9月2日增持广汽集团3327.4万股H股股份后，继续在9月3日至11日期间增持2305万股H股股份。至此，广汽工业集团及其全资子公司合计持有广汽集团股份为384072.9万股，在广汽集团占股比例从57.58%上升至59.68%。

不仅如此，今年年底前，广汽集团还将继续增持广汽集团股份。“主要是为了履行大股东职责。”9月15日，广汽工业集团董秘办相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时回应。

控股股东连续增持的同时，广汽集团亦通过分子公司重组，在“中央集权”上进一步加码。9月1日，广汽集团宣布拟收购浙江吉奥控股集团持有的合资公司广汽吉奥汽车有限公司49%的股权，并收回广汽吉奥经营权。而接下来，在架构、人事理顺后，“大广汽”蓝图框架也将逐步浮现。

加码“三连发”

广汽工业集团对广汽集团的股权增持系列计划已进行至近半程。

按照9月2日和9月11日广汽集团H股收盘价4.94元每股和5.38元每股计算，广汽工业集团两次增持股份市值分别为16437万元和12400万元，总和超过2.88亿元。

已经完成两次H股增持计划后，作为广汽集团的控股股东方，广汽工业集团对广汽集团已增持2.1个百分点，而事实上，这项增持计划包括但并不仅限于此——据本报记者了解，今年7月8日，广汽工业集团就曾致函广汽集团，宣布将拟于7月8日至12月31日期间，增持广汽集团A股和H股股份。“两者累计增持比例不超过本公司已发行总股份的5%，并承诺上述增持股份在法定期间内不减持。”广汽工业集团表示。

这也正意味着，在已经完成的两次H股增持计划的基础上，广汽工业集团还将在今年年底前，对广汽集团A股及H股进一步增持，而若以总增持比例为总股本的5%粗略估算，扣除目前已增持的2.1% 股份，今年年内广汽工业集团可对广汽集团增持的最大股比数为2.9%，粗略估算约合人民币近4亿元。这也同样意味着，在完成今年年内全部增持计划后，广汽工业集团在广汽集团中持股比例最高或达到62.58%。

广汽集团控股股东缘何连续增持？广汽集团与广汽工业集团对此未做更多解读。不过，类似此番的连续增持在2012年也有发生。

2012年3月29日，广汽集团通过吸收合并广汽长丰登陆A股当天，广汽工业集团通过二级市场增持了广汽集团6210万股，以此避免当天股价跌破发行价。而后6月6日，广汽工业集团又增持H股1652.20万股，约占公司已发行H股总股数的0.75%。“2012年广汽工业集团通过几番增持广汽集团A股8772万股和H股7927万股，共计1.67亿股，股比上升2.59 %。”上述广汽工业集团董秘办负责人对本报记者表示。

梳理内部架构

“控股股东增持的目的一般除巩固控股地位外，缓解上市公司以及兼并重组过程中的资金压力也通常是目的之一。”9月15日，有业内人士在接受本报记者采访时分析。而这或许正是广汽工业集团分别在2012年和2015年大幅增股的主要原因。

与2012年广汽集团吸收合并广汽长丰类似的是，2015年广汽工业集团大幅增股前后，广汽集团同样正在进行对分公司与子公司的兼并重组运作。

9月1日，广汽集团正式宣布，拟收购浙江吉奥控股集团持有的合资公司广汽吉奥汽车有限公司49%的股权。同时，自9月1日起，广汽吉奥的经营权将转移至广汽集团，并由广汽集团主导吉奥的生产经营。“目前已开展相关资产评估工作，并对改善经营状况、实现后续发展拿出计划和方案。具体整合事宜尚需双方进一步协商，并报呈广汽集团董事会批准及履行国资监管部门程序。”9月15日，广汽集团董秘办相关负责人对本报记者回应。

事实上，这也许正是五年前广汽集团首次出手重组吉奥汽车时就打好的“算盘”。2010年4月，广汽集团重组吉奥汽车，按照双方协议，广汽集团出资6.426亿元持有51%的股权，吉奥控股则出资6.174亿元持有49%的股权。“按照彼时规划，吉奥的皮卡、SUV和微型客车，正好弥补广汽自主产品线的不足。而在广汽集团看来，重组吉奥汽车不仅仅可以将吉奥现有的产能和产品线收至麾下，更重要的是吉奥在浙江和山东的战略布局，可以迅速将广汽集团版图的触角延伸至华东和华北。”上述业内人士对本报记者分析。

而后，在广汽集团总经理曾庆洪提出的“大自主”发展概念中，广汽吉奥也成为与广汽传祺、广汽中兴并肩而立的三大自主品牌之一。略显可惜的是，历经五年发展，广汽吉奥并未达到广汽集团心中所期望的——今年前八个月，广汽吉奥销量24225辆，较去年同期下降幅度高达34.8%。而在此之前的2014年，广汽吉奥的2.57万辆销量，亦同比下滑29.32%，成为广汽集团乘用车板块销量下降幅度最高的一家。

而在另一方面，100%归属集团旗下的广汽传祺今年8月份销量15765辆，与去年同期的 8567辆相比，同比增长高达 84.02% 。

也因如此，为改变现状，将广汽吉奥转变为100%持有，将经营权收回集团，成为广汽集团为提振吉奥谋划的一条新路。

“大广汽”蓝图

而在控股股东增持、分公司与子公司重组背后，则是广汽集团正在酝酿的新蓝图。

6月28日晚间，广汽集团宣布，其全资子公司广汽资本分别与广证创投和汇垠天粤签署合作协议，发起设立汽车产业投资基金和新兴产业并购基金。

据了解，广汽资本与广证创投发起设立的汽车产业投资基金，总规模为10亿元，主要投向包括智能制造、汽车零配件、新能源汽车、汽车后市场、汽车电子及车联网等汽车产业的创新技术；而广汽资本与汇垠天粤发起设立的新兴产业并购基金，则投向汽车产业链上下游、先进制造业、大消费和金融服务等战略性新兴产业，同时关注优秀国有企业的混合所有制改革的投资机会等。

事实上，发展全产业链的想法在2012年就已展露端倪。“我们认为主业相关多元化经营，是未来中国汽车企业发展的重要方向，也是促进中国汽车产业可持续发展的重要途径。”彼时，广汽集团董事长张房有公开表态。

在此之前的2010年7月，广汽集团和东方汇理合资成立的广汽汇理汽车金融公司，以及2011年6月，广汽集团牵头发起组建的众成汽车保险股份有限公司，也已初步显现广汽集团有意布局全产业链的意愿。

根据广汽集团调整后的“十二五”规划，2015年要完成188万辆产能和138万辆产销目标，产能利用率为70% 以上。显然，这比此前“十二五”规划中“2015年汽车产能达到300万辆，销售收入达到4000亿元”的目标更为贴合实际——今年8月，广汽集团销售汽车9.47万辆，较去年同期增长16.48%；生产汽车9.03万辆，同比增长18.56%；今年1-8月，广汽集团销售汽车75.99万辆，同比增长15.55%；生产汽车77.65万辆，同比增长1.52%。

接下来，在广汽集团“十三五”规划中，广汽集团“2020年预期产销规模已经超过300万辆，其中自主品牌超过100万辆”。而通过研发资源共享、采购资源共享、品牌和销售渠道共享，全面打通旗下自主品牌以及日系和欧美合资品牌脉络的广汽集团，亦正全力奔向“大广汽”蓝图。

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