​新三板孕育资本巨兽 中科招商再定增300亿扫货主板

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

　 　在连续举牌16家上市公司后，中科招商最新公告，将启动新一轮近300亿元的再融资，主要用于A股上市公司的并购重组。

　　 作为新三板的明星公司，在新三板面临流动性困难甚至多家公司股价遭遇破发之时，如此大手笔的定增，引发了市场高度关注。

　　 一个三板公司竟然把主战场放在了主板A股，在中国新三板历史上也算是一大奇葩。

　　 近日，在位于北京的中国国际科技会展中心，中科招商董事长兼总裁单祥双接受了《华夏时报》记者的采访。单祥双直言：300亿定增主要是迎接中国史上最好的大并购时代，通过参与并购，重塑上市公司基本面，全面提升上市公司的产业竞争力，从而实现中科招商布局产业的梦想和抱负。

　　 “此次定增完成时间大概3个月，希望一次就做完了。如果时机成熟，未来不排除会通过借壳登陆A股市场。” 单祥双如是说。

并购大时代

　　 9月9日晚间，中科招商发布再融资公告。公告显示，为了抓住政府部门通过多种方式深化改革、简政放权、大力推进上市公司并购重组的有利时机，提请董事会授权公司管理层进行再融资的前期准备工作。公司将在条件成熟时履行董事会、股东大会审批程序后向监管部门提交申请，方案经核准通过后开始实施。本次再融资的发行价格拟为27元/股，融资总规模计划不超过300亿元，认购对象可以现金或资产等方式开始认购。

在市场如此低迷的情况下，300亿的再融资足够震撼。

　　　　在接受采访过程中，单祥双指出：此次启动再融资主要是为了满足中科招商构建产业大布局的需要，参与上市公司的收购兼并，包括资产端的并购、技术端的并购和资源端的并购，大的目标定位于战略新兴产业。“300亿并不一定都买上市公司，300亿听着多，分析一下并不多。”

在单祥双看来，资本市场经过一轮调整后，市场的估值相对偏低，机会越来越多，这是并购的基础。近期，四部委发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，以及《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》的出台，预示着现在到未来5年内，中国证券市场进入了历史上最好的大并购时代，也是历史上最好的产业整合时代，这个时间窗口稍纵即逝。

　 　“中国经济下行，产业面对着越来越多的转型升级的压力，而转型升级必须通过并购来实现。鼓励并购重组，对于资本市场是特别重大的利好，如果在市场开始暴跌的时候推出并购重组的文件，市场的信心会快速凝聚起来，迅速引爆新的投资逻辑。” 单祥双如是说。

　　 单祥双分析指出，一般PE的模式主要是赚快钱，但却不可持续。对于中科招商来讲，目标是更好地发展自己来做大产业，通过“上市公司+PE”的模式做大中国实体经济的龙头，重塑上市公司基本面资本优势、产业优势、人才优势、网络优势等等诸多创新优势，注入到上市公司去，然后通过培育、孵化、收购兼并一些先进技术、优秀产业，上市公司基本面改善了，产业竞争力提升了，A股牛市的基础才坚实。

“实体经济做好了才能上市，不把上市公司基本面改善，不把上市公司的产业整合能力、竞争能力、发展能力激发出来，发展中国实体经济是不可能的。”

　　 面对此次中科招商在频繁举牌后的又一大手笔，有业内人士分析，巴菲特是股神，但是巴菲特盈利并不是以博取股价的波动来实现的，而是通过两个方法实现：一是投资被低估的企业，另一个则是通过强势进入企业董事会，对企业进行彻底改造，中科招商采取的行为和他很类似。

　 　“比如进入设计股份这样优质的轻资产公司就是买入被低估的企业，而举牌的大量业绩平平的小市值公司就是为了改造它们。现在已经举牌的企业停牌进行重大重组的已经有3家，可以预见的是，未来还会成批出现这种大重组大并购的举牌股。”上述业内人士说。

定增价格便宜

　　　 目前，新三板的流动性不足，市场整体成交额大幅度萎缩，交投冷清，一些复牌的公司股价开始补跌，此前参与挂牌公司的做市商已经出现浮亏。

　　　 截至停牌日7月23日，中科招商的收盘价格为17.26元/股，此次中科招商的定增价格确实不低，是否会存在投资风险？

　　 在单祥双看来，目前的新三板流动性确实出现了问题，相信未来会计划推出集合竞价交易系统，如果再不推出，流动性就会枯竭。如果明年不推出集合竞价交易系统，三板的好公司都跑主板上来了。

尽管如此，单祥双始终认为，新三板市场仍有着较大的吸引力，原因是基因好，相对于主板，挂牌公司的机会很多，有很大的创新空间，监管相对宽松。

至于业界担心的破发问题，单祥双认为这种担心并不存在。在他看来，新三板的价格首先就不是一个真实的价格，也不是一个市场化的价格，或者是它与企业真实的价格相差很远，不具备参考性。“一个理性的投资者算的是企业的真实价值，而不会看新三板所谓的协议转让价格，此轮定增每股定价27元有很多机构已经签约。”

单祥双直言：对于中科招商而言，是按自己的真实价值在做定增，而定增价格的高低跟投资者的认购踊跃度是相关的。当你定增时设定一个价格，如果没有人买就说明你定高了，很多人买，就说明你的价格是便宜的，是有价值的。所以，最后是按定增的事实来说话。“投资中科招商的都是专业机构，他们会做出专业判断。”

单祥双坚信，中科招商的价值未来会有巨大的成长空间。据他测算，五年后，当公司控股50家左右的A股企业时，经过打造后，平均每家市值有可能达到几百亿上千亿，合计下来公司将实际拥有5万亿市值。“由此看来，27元这个价格不只是便宜，而且是相当的便宜。”

关于参与增发投资者的标准，单祥双表示，首先要认同企业价值，第二认同公司的发展战略，第三能够与中科招商形成在未来发展中的大协同和业务上的大协同。

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