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等待美联储加息,做好最坏的打算

作者:程凯

来源:华夏时报

发布时间:2015-09-06 23:41:06

摘要:对于中国的经济政策制定者来说,或者对于中国的股市投资者来说,做好最坏的打算,迎接美联储加息吧。

等待美联储加息,做好最坏的打算

程凯

就在A股为了纪念抗战胜利70周年而休市的几天假期前后,美股硬生生地跌了两下。第一下是在上周二,海外媒体给出的理由是中国经济给出新的PMI很糟糕,第二下是在上周五,专业的分析是美国的非农经济数据给出的信号模糊,不知道美联储到底在9月加息还是不加息。

结果似乎也会很简单,糟糕的美国股市将“负反馈”到中国的A股上,你糟糕我也糟糕,大家比着唱衰,甚至还互相埋怨;对于美联储加息也会是如此,美联储加息会造成全球性紧缩,但是美国人非要指责疲弱的中国经济造成了这种通缩效果,结果还是大家互相埋怨,于事无补。

周二也就是9月1日公布的中国8月官方及财新制造业PMI都跌破了50荣枯线,显示中国经济当前生产增速放缓,制造业市场需求减弱。而其中8月财新制造业PMI终值为47.3,创下了2009年3月以来终值的最低值。

这个数据无可避免地又一次引发了全球股市的大跌,而继当日亚洲和欧洲股市大跌之后,美国股市也接着跳水。道琼斯工业平均指数报收16058.35点,跌469.68点,跌幅2.84%,标准普尔500指数跌58.33点,跌幅2.96%,纳斯达克综合指数当天则下挫了2.94%。

就在这个周二的大跌之后,投资人就陷入了对周五美国就业数据的纠结期待之中,一方面,如果数据显示就业增长强劲,那么这是好事,就算中国经济的影响不是那么的乐观,至少美国的经济基本面还不错,对美国经济和对全球经济来说都是好事;另一方面,如果就业数据真的很好,那么对于一直把加息放在心中的美联储官员来说,就成了一个在9月份加息的最好借口,而这一点又会对刚刚复苏尚不稳定的美国经济造成负面刺激,更对全球经济造成很可能是致命的一击。如果数据反过来呢?如果数据不是那么漂亮,那么矛盾的存在是一样的,美联储或许推迟加息,但是经济的基本面就不那么让人放心了。

就在这种纠结之中,周五的美国就业数据还是到来了,但是等待市场的是另一次下跌。

根据路透社的报道,美国劳工部公布的8月非农就业岗位增幅为17.3万,低于路透访查分析师预估的22万,但失业率降到了差不多7年来最低的5.1%,且工资增长加速。很多投资人认为这些数据对美联储加息的迫切性提供了相互矛盾的信号。结果市场就在这种喜忧参半的数据造成的茫然之中又跌了超过1%。其中道琼斯指数下跌272.38点,跌幅1.66%,标准普尔指数下跌29.91点,跌幅1.53%,纳斯达克指数下跌49.58点,跌幅1.05%。

市场如此纠结,专业人士的分析也是如此纠结。

在国内媒体财新的分析中,就认为美8月就业数据低于预期,9月加息的预期实际上是降低了的。报道还援引华盛顿智库彼得森国际经济研究所高级研究员柯克加德的观点说,美联储9月例会可能选择推迟加息,“因为完全就业还没有实现,就业率也没有上升。此外,美国国会必须在9月30日前通过预算,否则联邦政府将再次面临‘关门’,这种情况在选举季十分困难;加上由于油价下跌,没有通胀恐慌,因此没有强劲的理由支持加息。”柯克加德还认为,最早加息时间是在12月。

而在美国就业数据出台之前,一个来自路透社的分析也认为“美联储9月是否升息,市场形势比非农就业报告更重要”,该分析认为,鉴于近期全球金融市场极为动荡,这才是美联储是否会在9月17日加息的主要决定因素。至于公布就业数据的好坏,这里的观点是“考虑到市场波动,报告必须更加强劲才能促使他们加息,如果市场依然如此波动,那么一份表现平平的报告或许还不够”。那么好了,现在我们得到的美国就业数据很显然是不够好的,尽管也许还不错,但是肯定不够好。

不够好,就不加息了吗?肯定也有人不这么认为,美国著名的债券投资人葛罗斯就表示,尽管8月份的就业数据平平,但是足以支持美联储在今年加息。对了,柯克加德也说了,9月不加息,但是12月加息。

这些纠结都说明了什么问题呢?不管怎么分析,结果的不同无非是加息在9月或者加息在12月罢了,就算再推迟个几个月也改变不了结果。这既是趋势,又是最近美国的股市总是向下的根本原因,当然,也是中国的A股难以救市成功的原因之一。

所以答案只有一个,对于中国的经济政策制定者来说,或者对于中国的股市投资者来说,做好最坏的打算,迎接美联储加息吧。


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