前董事长万建华出席挂牌仪式 国泰君安上市遭遇股灾

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 郝静 上海报道

6月26日，券商巨无霸国泰君安正式登陆上海证券交易所，证券代码为“601211.SH”。本次IPO发行后A股总股本为76.25亿股，发行价19.71元/股，其中，此次发行的15.25亿股于26日起上市交易，募集资金规模高达300亿，这个募资规模超过此前中国核电八成及东方证券的两倍。

市场人士认为：这将是2010年7月农业银行上市以来A股最大规模的IPO项目。当年农行融资685亿元，成为A股有史以来最大规模IPO。一位不愿具名的券商人士表示，上市对于国泰君安而言，决不仅仅是资本体量扩充，多年来其以非上市券商可以长期稳居第一梯队，可见其资金精细化运作的能力之强。

新股巨无霸首秀

26日早间，记者来到细雨中的上海证券交易所，大厅里人头攒动，券商人士云集。国君IPO的联席保荐人和主承销商机构可谓星光熠熠，分别是银河证券、华融证券及平安、华泰联合和西南证券。

出席上市仪式的领导有中共上海市金融工作委员会书记孔庆伟、上海证监局副局长韩少平、上海国际总裁邵亚良以及国君的四任董事长金建栋、祝幼一、万建华以及现任杨德红，可谓意义深远。

9时30分，N国君开盘即上演秒停秀，报28.38元，涨幅43.99%，不负众望。数据显示，6月首批新股合计冻结资金达到3.85万亿元，加上此前3只新股冻结的9340亿元，14只新股共计冻结4.78万亿元。大盘股国泰君安共冻结资金2.35万亿元，占比接近冻资总额的一半，这个冻资额超过了中国核电的1.69万亿，但网上发行最终中签率1.57%，低于中国核电的1.63%。

国金证券分析师给国泰君安的目标定价在40.7-44.8元间，以此估算，对应市值区间约为3103亿-3416亿元，国君有望超越海通，成为仅次于中信的第二大市值券商。海通目前总市值为2658亿。

2014年，国泰君安盈利能力表现优异：全年实现营业收入178.8亿元，位列行业第一，同比增98.5%，增速高于行业增速35%；实现净利润67.6亿元，位列行业第三，同比增幅高达134.7%。

在业内人士看来，国君是国内综合实力最强、品牌影响力最大的传统老牌券商之一。前身为国泰和君安两家证券公司，1999年8月，公司在两家合并的基础上发起设立，经过2001年的派生分立和两轮增资扩股之后，注册资本达到61亿元。

2007年，国泰君安就曾经提出公开上市计划，并在次年2月进入上市辅导期，但因受限于“一参一控”，上市之路就此止步。2007年8月，同城兄弟海通证券借壳都市股份成功，成为国内第二家A股上市的券商，也是第一家借壳上市的券商。

时值2010年，“银联之父”万建华任国泰君安董事长，国君的上市之路跃入了快车道。年末，汇金公司与上海国际集团进行股权置换，上海国际控股国君，退出申银万国，上海国际集团获得国泰君安45.09%的股份，成为其最大股东。自此上市的最大障碍被清除。

2014年7月，国泰君安宣布收购上海国际持有的上海证券51%股权，综合实力进一步增强。在满足三年盈利以及IPO重启之下，国泰君安再次站上了IPO的舞台。

在万建华执掌之下，国君积极推动传统经纪业务向综合理财服务转型：2012年，公司以君弘一户通为核心，整合公司业务、产品和服务，为客户提供一站式综合理财服务；2013年5月，公司加入人民银行支付系统业务试点，是业内首家获此资格的券商。内部资料统计显示，2014年末，君弘一户通开户数达到69.22万。

被视为国君灵魂人物的万建华却在上市前夜突然离开：4月23日，中共上海市委组织部、市金融党工委相关领导前往国泰君安证券，宣布因筹建证通公司需要，决定免去万建华国泰君安董事长职务，同时宣布国泰君安董事长职务由党委书记、总裁杨德红担任，监事会主席职务由浦发银行前副行长商洪波担任。

万建华的新角色是在新创的证通公司任专职董事长，这也颇为符合他一贯的实干风格。如今国泰君安8年上市路终得偿所愿，万建华可谓功成身退。而萦绕在国君的人事风波也告一段落：就在一年之前，原总裁陈耿辞职，原因是因裸官被清退，他的辞职演讲称：“一生至少该有一次，为了某个人而忘了自己”，有力回击了此前万陈不合的传言。

市场的悬念

市场的悬念在于，多军司令国泰君安的上市是否会成为牛市中不能承受之重？国民信托一位人士认为：市场逐渐进入盘整阶段，国泰君安的上市，会继续让市场承压，对于券商、银行、保险板块会有所提振，可能会加强市场二八分化。

参股国泰君安的上市公司闻风而动：资料显示，目前A股中，参股国泰君安的“影子”上市公司共有21家，其中参股数量在1000万股以上的有8家，分别是大众交通、深圳能源、华茂股份、锦江投资、大冷股份、交大昂立、泸州老窖和航天机电，其持股数量分别为15445.59万股、15445.59万股、9529.99万股、6178.23万股、3009.88万股、2191.82万股、1177.69万股、1030.48万股。

自5月21日证监会更新国泰君安预披露招股说明书之后，影子股相继暴涨，其中多只涨停。

国泰君安本次发行拟募集296.6亿元，用于补充公司资本金、发展主营业务，主要推动经纪业务向综合理财服务转型、加大创新业务投入、增加自营业务规模、提升投行业务承销能力等。

在错失IPO的这8年，国泰君安虽然稳居行业第一梯队，但亟须补课的仍然是净资本的差距：数据显示，2014年度证券公司净资本排名中，国泰君安以288亿元的水平，列于中信证券、海通证券、广发证券之后。

从两融业务来看，国君是业内最早开展信用交易业务的券商之一，在2010年3月即获得融资融券第一批试点资格，2013年6月，公司正式开展股票质押式回购业务。两融业务增长迅猛，2014年两融余额达到10119亿元，但增速低于行业平均水平，截至2015年5月，公司融资融券余额行业排名从2014年末的第二下降至第五。

业内人士指出：国泰君安在2013年融资动作频繁，通过公司债、次级债等多种融资方式共募集305亿元，用于补充资本金，对资本金的渴求可见一斑。本次上市之后，将打开公司融资渠道，资本金补充将提升业务发展潜力，信用业务将藉此实现跨越式发展，打造具有国际竞争力的全能型投资银行。

查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）