沪指冲关5000点 疯狂的牛市逼空

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

　　红五月的市场，来得有些晚且一触即发。

　　伴随着5月19日第二轮的新股发行，二级市场并没有出现预期中的回调，而是强势逼空，上证综指每天百点的上涨，收复4500点失地后，且越战越勇，中小板和创业板指数频创历史新高。

　　5月26日，在新股解冻资金外加持续的赚钱效应下，上证综指所向披靡，一举攻下4900点关口，创出近期新高，逼空行情演绎得淋漓尽致。5月27日，上证综指报收于4941点。

　　在市场人士看来，近期股指的频创新高表明投资者对中期市场的乐观判断，而上万亿元申购资金的解禁回流，外加以基金为代表的新增资金的集体入市更为市场注入了兴奋剂，可谓“芝麻开花节节高”。

　　不过，随着大盘的继续亢奋，获利盘丰厚，进入5000点整数敏感关口之时，特别是6月初新一轮新股申购开启，中国核电强势IPO，不排除市场会借此进行震荡整理，风险不可小视。

　　措手不及的疯狂

　　5月22日晚间，证监会公告核准了最新一批23家企业的首发申请，其中上交所5家、中小板7家、创业板11家。其中，大盘股中国核电募资规模超过135亿元，备受市场关注。

　　在沪指站稳4500点后，中国核电的到来再次印证了市场的判断，IPO的发行提速，既解决了企业融资又调控了市场。

　　然而，25日，A股市场在经历一个周末紧绷神经后再次发力，沪指直接冲过4700、4800点关口，成交量持续放大，两市近280家涨停。26日，在早盘高开后，快速跳水调整，震荡上扬将4900点顺利拿下。

　　“简直是逼空行情，以为会有一波调整，结果周一卖出了大部分股票，周二继续上攻，顺利被洗出。”疯狂来得如此突然，股民们措手不及。

　　开源证券首席策略分析师杨海在接受《华夏时报》记者采访时指出，目前的市场火爆主要是资金主导的，特别是目前新发行的公募基金，都需要建仓。市场持续的赚钱效应，将市场中很多的闲钱逼出来，行情目前较为乐观。

　　在杨海看来，股市作为经济的唯一亮点，不仅承载着中国梦的元素，更多的是企业融资的需要，解决融资难。当然，一些估值高的板块和个股要区别对待。“市场是一个螺旋上升的过程，至于新股发行，特别是中国核电的上市对市场而言，对于投资者心理上有所冲击，但都是短暂的扰动因素，这与2007年宝钢股份等大盘股的上市一样，市场都会逐渐适应和接受。”

　　长城证券第一时间发布报告指出，对比历史，2009年中国建筑的发行似乎预示了市场到了调整的前夕，但此次中国核电，包括未来的国泰君安更像是2006年的大秦铁路。

　　根据测算，市场还远未到要崩盘的时候，2009年市场调整主要源于当时的信贷政策发生了变化，而在目前经济依然低迷的情形下，资金面继续保持宽松的基调不会发生变化。国家利用资本市场完成企业转型的目标也还在进行之中。从资金数据看，目前还可以支撑市场年内30%-50%的上涨空间，不会出现极端的风格转换。

　　中国基金业协会数据显示，截至4月底，公募基金总数达到2108只，公募基金资产达到6.2万亿元，4月增幅超18%。而今年以来新基金高密度发行，已成立的新基金总规模逼近6500亿元，创历史新高。

　　据Wind统计显示，截至5月26日，沪深两市目前融资融券余额为2.05万亿，融资余额为2.04万亿，再创新高。

　　牛市的共振阶段

　　值得注意的是，就在5月22日证监会一方面集中部署“2015证监法网”第三批案件，并针对六类新型市场操纵行为，包括：以内容虚假、夸大、不确定信息影响股价的，多个主体机构联合操纵股价的，以市值管理为名内外联手操纵股价等；另一方面又在进一步释放流动性，将于7 月1 日启动内地与香港基金互认。

　　对此，市场人士普遍认为，监管层不会全面打击创业板或中小板，更多会以点及面，旁敲侧击，保持稳定。总体上呵护市场继续缓慢上涨的内心没有改变。同时，“两地基金互认”本质上是进一步扩宽和开辟了销售渠道，将积极引导两地证券市场增量资金的入市，对A 股、H 股证券市场均形成中长期利好。

　　事实上，记者在采访中发现，对A股牛市的相对乐观业界几乎达成共识，只是适逢每个整数关口，都会考验多空双方的心理，市场都会回踩进一步整固，为继续上攻做准备。

　　在杨海看来，中小板和创业板指数已经创出新高，对于上证综指而言，上方6124的高点冲击将指日可待。长期看，市场的大环境没有变，趋势仍然向上。资金面上，券商的两融一直被严查控制，应该说已经很规范了，但是市场资金出口很多，股市的上涨会有源源不断的资金市场。

　　“当然，监管层对于创业板违规操作的严查一直在进行，但仅是个案层面。创业板整体在短暂调整后仍继续表现。短期看，A股市场出现大的系统性风险的概率很难，”杨海如是说，“监管层并不是不希望市场上涨，只是不要过分的太快上涨而已。”

　　杨海直言：此轮牛市与此前的房地产市场颇有相似之处，2009年至2011年房价在快速上涨后是越调控越上涨，目前高企的房价是多少人都没有预期到的。

　　对于后市，中信建投策略分析师安尉则认为，探索牛市运行轨迹，沿着流动性宽松、稳增长政策发力与经济企稳以及改革的不断深化三条重要主线进行挖掘是最重要的。在牛市的自我强化阶段，调整要以监管政策的出台和加强为契机，而在监管出台的过程中，三条主要逻辑是否发生平淡或强化、共振或分化，是决定牛市节奏与结构的重要判断依据。经过5 月份短暂的调整后，当前牛市的三大逻辑再次处于共振阶段。

　　国金证券则发布报告认为，投资者可多一些坚定，少一些摇摆。市场大的环境决定了“求多于供，货缺而贵”。本轮牛市启动的根源归因于资金充裕推动，其更多依赖于流动性来提升PE。在经济周期尚未启动，流动性充裕的大背景下，可以更多地从“成长性+想象空间”的角度去配置板块，更多地放在与经济结构转型相关，与改革相关的板块与主题上，如：军工（卫星导航、航母等）、计算机、传媒、电气设备。

　　机会与风险并存。有谨慎的市场人士提醒，由于近期市场疯涨，近一周两市每天少则200多只多则300多只个股涨停，因此后市宽幅震荡的潜在压力也在增强，并有可能借助于新一轮新股申购，尤其是中国核电的发行，展开一次较大幅度的震荡行情。投资者需要理性投资，提高风险意识。

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